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三个真实的小故事
故事一，主人公叫老李。
老李大概五六年前毕业，毕业后即加入了还不错的一家风险投资公司。趁着13-15年国家搞「大众创新，万众创业」投了好几家创业公司。这些公司当中有些很快进入了下一轮或者下几轮，老李也因为基金的退出，分得了不少奖金。
从16年开始，老李发现早期阶段的风险投资越来越难做了，因为下游没有机构接盘。资本开始疯狂扎堆少数中后期明星项目。
换句话说，天使及A轮的投资变得越来越困难，资本更愿意集中在确定性更高的中后期项目。事实上，这个趋势从2015年中国股票市场崩盘之后，随即开启。只是到了以两个单车为代表的集中融资，才让大众感受明显。
后来，老李不干了，直接跳去了一家中后期的创业公司，完成了从「爷」（投资人）到「孙子」（创业公司）的转换。
故事二，主人公叫小丁。
2014年，中国债券市场如火如荼，正处在牛市当中。小丁还在国内某知名财经院校念本科，学金融。小丁听闻他的某位学长在国内一并不知名的券商做债，当年的年终奖达到了令人咋舌的300万，而学长才研究生毕业两年。
2014-2016中国债券市场的牛市
学长令人「生畏」的奖金，让小丁坚信选择金融专业是这辈子最明智的决定，并花费了并不算富裕的父母50多万到美国念了个硕士，镀完金回国，今年刚刚进入了一家PE公司工作。
这个PE公司给他多少薪水呢？起薪12K，年终奖看情况而定。
但碰巧我认识这个公司的VP和D（副总裁和董事，金融行业的一种职称），我问他们，我说你们最近的奖金情况怎么样。对方答，也就几个月工资吧，现在退出这么难，不比前几年了。
我没告诉小丁这些情况，怕打击年轻人的积极性。
故事三，主人公叫老陈。
老陈和我一样，也写公众号。前几天我写特朗普税改的文章，阅读量120万，转化了近6万新增用户，转化率5%。这个比率让老陈惊叹不已，因为以他的观察，自媒体行业这两年的各项活跃指标，正在快速下滑。
三年前，一篇100万阅读的文章，新增10万粉丝，不算太难。两年前，这个数字变成5万，一年前到现在，这个比例变成一万多。不少传统的自媒体大V纷纷感叹，10w+阅读的文章没少出，但粉丝不增反降。
老陈也在公众号上卖课，第一期卖了200多万，第二期卖接近200万，最近开了第三期，我问他能卖多少钱，他说能卖到100万，就算不错。
老陈的问题并不是特例，各路自媒体大V，特别是情感鸡汤号为主的大V，都正在面临增粉困难，用户活跃度下降，变现能力边际降低，整个行业似乎已经触及到天花板开始调头向下。
2
泥沙俱下的时代过去
以上三个故事，虽然分属不同领域，主人公也年龄各不相同，但又都在说明同一个不可阻挡的趋势：
泥沙俱下的时代，已经过去。
或者用一个文绉绉一点的词汇来表达：
增量（红利）时代已经过去。
什么叫泥沙俱下呢？
就是我们天天都在张口闭口就是各种「风口」，今年是这个风口，明年是那个风口，这就叫泥沙俱下。
比如在2014年，随便搞个线下和线上结合的东西，包装成一个O2O项目，就有资本愿意投。
我还记得那年夏天，我和一个清华的美女吃饭，她说她几个学长搞了个上门美甲的App，就融资几千万。我当时觉得这玩儿真tm扯淡。后来我发现，我远远低估了资本不理性的程度，不光我这朋友的学长，市场上拿到几千万量级的美甲App，至少10家！
当然现在回头去看，绝大部分O2O项目就是个笑话，资本不理性瞎乱投的笑话。
再比如，在2013年注册的那一批公众号，只要随便用点心写写东西，每天都能收到上千个新增粉丝的关注。真的是随便写，只要稍微有点内容，人们都会如饥似渴地关注你。那个时候，公众号申请还要验证身份，远没有现在这么容易。
又比如，2014-2016年的债券市场，搞债的真的是时代推着你赚大钱。向小丁学长那样研究生毕业两年拿几百万年终分红的情况，在金融行业里，绝对算不上啥奇闻异事。
现在呢？
看我前面讲的几个故事，大家就明白了。
互联网领域，无论是创业还是投资，都变得前所有未有的困难。
从投资的角度看，资本正在并将继续往确定性高的中后期项目聚集。早期投资，正在变得越来越困难。
从创业的角度看，草根创业，完全靠自己的「idea」和一腔狗血，能杀出来的项目，越来越少。更多的创业模式，都将从巨头（特别地，AT（阿里和腾讯））内部裂变（包括巨头高管带着资源带着钱出来的模式）。
为什么会这样呢？有人把这个归结为中国互联网这两年的创新不够，新的创业者面临更激烈的竞争。完全没有讲到点子上。
之所以出现这个大的变化，主要有两个原因：
1. 中国互联网渗透率触顶。
这个非常重要，它意味着
1. 网民停止增长，市场获得的新用户越来越边际趋近于零。
2. 流量成本变得前所未有的贵，创业公司根本玩儿不起！
公司之间的竞争，直接从抢新用户到抢存量用户。简单来说，以前的互联网创业，属于蛋糕还在不断变大的过程中的创业，现在是蛋糕停止了变大，你要获得用户，就意味着别人损失对应的用户。
存量的创业环境下，就是你争我夺，你死我活，这是非常残酷的。所以我们看到越来越多的创业公司很难从草根起步。有一些规模的创业公司，甚至大公司，都要站队，要么加入阿里，要么加入腾讯。这是时代背景使然，存量竞争的残酷环境下，不抱团取暖，你再也找不到便宜的流量，你就只等着被巨头干死。
2. 宏观金融条件的变化。
这个问题我在之前的文章里讲过很多了，这里只简单提两句。在去杠杆和全球货币政策回归正常化的大趋势当中，中国宏观金融条件，会不断边际收紧。这意味着市场上的钱，会越来越少。
整个市场钱变少了，变贵了，那风险投资必然也会受到影响。毕竟对于很多LP（有限合伙人，即风险投资出资人）而言，风投只是他们资产配置的一个非常小的类别（叫Alternatives，另类投资）。
因此，风险投资追逐抱团中后期的项目，和今年中国A股市场资金追逐白马股，实际上是同一个逻辑（即资金都在追求确定性），具有内在一致性。
我建议搞一级市场投资的同学，也要多看看二级市场。要从整个经济金融市场，甚至全球宏观经济和金融条件变化的视角，来审视你所处的阶段，不然很容易变成只见树木不见森林。
到了2017年，你会发现，现在已经很少人会提「风口」这个词了。因为事实上，靠风口就能起飞的日子，真的过去了。
尽管我以上重点分析了互联网行业，实际上对于所有其他行业，底层逻辑都是一致的。
泥沙俱下时代结束的底层逻辑，还要回到一个经济体经济增长的阶段转换。
以前我们常常说，中国的科技行业，比如互联网，都没什么技术含量，都是c2c（copy to china）。美国才是创业和技术驱动的老大哥。
但你有没有发现，这两年开始，中国互联网在很多方面，全面赶超美国，甚至出现了c2a（copy to america）的新情况！比如中国的移动支付，互联网金融，就全面秒杀美国。
是中国人突然变得会创新了吗？显然不是。
这一切，都是由经济发展阶段决定的。中国经济发展到目前这个阶段，就内生地蕴含了企业层面的创新和技术引领。
如果没有这些创新和引领，等待我们的就是拉美国家的命运（落入中等收入陷阱）。
过去三十年的经济发展脉络和对应的不同行业的红利，可以参考之前的文章:
未来十年：房子谢幕，股权崛起
简单来说，从宏观上，中国经济已经过了靠人口红利（外需，出口），单靠资本形成（杠杆，信贷）的阶段，转而进入靠技术升级和创新的阶段。即是从L,K变成到A的驱动（参考新古典增长模型：Y=A*F(K, L) ）。
不同阶段靠不同要素的驱动，是由谁来决定的？企业？政府？都不是！是靠市场。这就是所谓的经济规律，具体来说，是经济增长的规律。美国经历过，日本经历过，欧洲经历过，台湾、韩国、中国香港，都经历过。
对应到企业层面，就是从靠整体市场的不断做大（所谓的红利期），到靠企业管理和运营效率的提升（包括资本运作如M&A），再到靠技术革新，商业模式创新等。
随着人口红利的消失，政府、企业和居民部门最终都加上了难以承受的杠杆（债务），中国经济的增长，只剩下一条路：靠技术和创新。这就是所谓「高质量增长」的真正含义。
在这样的宏观趋势转变下，微观上就对应着过去粗放的，泥沙俱下的，单靠外部红利就能轻松实现增长的时代，已经一去不返。
3
真金火炼的时代来临
从以前靠迅速做大蛋糕（宏观上表现为GDP超高速增长，微观上表现为主流新行业（互联网）渗透远未结束），到现在蛋糕变大的速度显著放缓（宏观上表现为GDP中低速增长，微观上表现为主流新行业渗透率触顶，下一个主流行业尚未形成），是从增量竞争的时代，进入存量竞争的时代。
增量竞争，可以是大家一起获取新的用户，一起手拉着手，大步往前走。事实上，中国互联网生态，在2015年以前，就是如此。
增量竞争，反映在宏观金融条件上，就是货币的宽松，央妈源源不断地给市场补充给养。钱多了，自然都可以投，哪怕是竞争对手。于是我们看到前几年出现了某些机构，一条赛道上的企业，全踏马投一遍，你看现在还敢这么玩儿吗？
存量竞争，就是我获得一个用户，必然有人损失一个用户。这就是一场你死我活，你赢我输的战争。以前是大家一起手拉手往前走，现在是往前走走不动了，于是就开始原地争夺资源，相互厮杀。
存量竞争，反映在金融条件上，就是货币的收紧。钱少了，大家自然更追求确定性，而不愿轻易冒险。投资人的风险偏好集体下降，那作为嗷嗷待哺的创业者，只有你自己先想办法造血，然后向资本证明你的实力，才有可能拿到钱。
4
对个人的深远意义
在泥沙俱下的时代，人容易变得浮躁，尤其是年轻人。
动不动就想变成撞上风口的猪，天天琢磨搞个大新闻，一下子实现当上CEO，赢取白富美/嫁给高富帅，走上人生巅峰的小目标。
（写完才觉得哪里不对，tmd，这不就是在说之前的我吗（捂脸））
简单来说，在增量竞争的时代，社会上的确充斥着各种各样的「捷径」，只要你搞对路子，撞上了某个风口，就能更快成功。
比如2014年你搞个美甲O2O，圈他几个亿，卖点股份，即使后面倒闭不玩儿了，你也财富自由了。
当这个到处都是「风口」的时代结束以后，国家和企业拼的是技术和创新，不再是简单的复制，个人同样要拼硬实力，真内功。如果你把自己当成一个创业公司，就特别能够理解我在说些什么。
在未来存量竞争的时代，市场会变成一座熔炉，而每个企业，每个个人，都会被投入到这熔炉中接受检验。
最终只有那些真正的金子，才能脱颖而出。而那些浑水摸鱼，指望着在「风口」上投机的人，将会在熔炉里灰飞烟灭。
PS:
对于存量竞争时代下的个人，如何才能变成有硬实力的金子？
我有一个比较笼统的建议：把你自己当做一个AI。AI是什么？AI=算法+数据。
算法就是你理解世界，应对竞争的基础认知、底层逻辑和重要工具。数据就是你每天面临的各种各样的信息，包括你生活和工作中的一切。
AI最核心的思想是自我进化。每个人都应该明确自己作为一个AI，你拥有什么算法？这个算法如何在新时代下利用你的数据去自我进化，进而反过来更好地处理你的数据？
闭上眼睛去体会，你会发现，这是一个很有启发的角度，不是吗？
文章转载自微信公众号“秦小明”
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