1、增资：云南锗业以中科鑫圆97.61%股权（2.22亿）增资鑫耀半导体。惠峰以2.38%股权（542万）同步增资。2、标的：鑫耀半导体：主营半导体材料，云南锗业持股将增至84.53%。3、协同：整合中科鑫圆与鑫耀半导体，提高管理效率。5、未来：鑫耀半导体筹划引入新投资者，谈判中，控制权不变。6、股价：云南锗业股价涨幅超135%，受锗价上涨影响。7、展望：锗供给刚性，需求增长，预计锗价将持续上涨。
一、云南锗业增资鑫耀半导体
“大牛股”云南锗业（002428）的资本运作事项备受市场关注。11月5日晚间，公司披露了一项重要增资计划，拟以控股子公司股权对云南鑫耀半导体材料有限公司（简称“鑫耀半导体”）进行增资。鑫耀半导体是云南锗业与华为共同投资的半导体企业，此番增资计划得到了华为方面的同意，尽管华为目前并未同步实施增资。
按照增资计划的具体内容，云南锗业将以持有的云南中科鑫圆晶体材料有限公司（简称“中科鑫圆”）97.6155%的股权，作价2.22亿元，认购鑫耀半导体约1.91亿元的新增注册资本。同时，自然人惠峰也将以持有的中科鑫圆2.3845%的股权，作价542.57万元，认购鑫耀半导体约466.28万元的新增注册资本。这一计划旨在通过股权整合，实现生产要素的高效利用，提高管理效率，符合公司的长远规划和发展战略。
二、增资标的与业务协同
增资标的鑫耀半导体成立于2013年，注册资本为1.2547亿元。目前，云南锗业、哈勃科技创业投资有限公司（简称“哈勃科技”）以及惠峰分别持有该公司64.1349%、23.9101%和11.9550%的股权。哈勃科技作为华为投资控股的全资子公司，其持股使得鑫耀半导体成为了云南锗业身披华为概念的重要原因。
鑫耀半导体的主要业务为半导体材料砷化镓晶片及磷化铟晶片的生产与销售。这些产品具有广泛的应用前景，特别是在高端电子设备制造领域。而中科鑫圆则主要从事太阳能锗单晶片（衬底片）的生产与销售，与鑫耀半导体的业务存在一定的协同效应。通过此次增资，云南锗业旨在将这两家公司的业务进行整合，实现资源共享，提高生产效率。
云南锗业还曾披露，鑫耀半导体向哈勃科技的关联方提供砷化镓及磷化铟衬底，并保障供应。而对方则通过对相关产品的实际应用，为鑫耀半导体提供技术及产品验证上的反馈。这种合作模式有助于鑫耀半导体不断提升产品质量和技术水平，进一步巩固其市场地位。
三、股价累计涨幅达135.25%
自增资计划披露以来，云南锗业的股价表现强劲。9月23日至11月5日，公司股价累计涨幅达135.25%。这一涨幅主要得益于锗产品价格的上涨。据亚洲金属网公开信息，受短期市场供需变化影响，云南锗业的主要产品材料级锗产品价格出现快速上涨。区熔锗锭报价平均价由6月初的9900元/公斤上涨到1.87万元/公斤，涨幅显著。
受此影响，云南锗业的业绩也出现大幅跳升。公司10月27日晚间披露的三季报显示，其前三季度实现营业收入5.03亿元，同比增长近7%；归母净利润2947.45万元，同比扭亏为盈。在锗产品价格明显上涨的第三季度，公司实现净利润3871.89万元，同比增长1518%。
随着全球对半导体材料需求的不断增长，以及中国作为全球锗最大生产国的地位日益凸显，云南锗业及鑫耀半导体的市场前景广阔。渤海证券近期发布的研报指出，锗供给较为刚性，而需求增长下锗价中枢有望提升。预计2026年全球金属锗供需缺口将扩大到22.6吨，锗价有望强势运行。这将为云南锗业及鑫耀半导体带来更加广阔的发展空间和市场机遇。
鑫耀半导体正在筹划以增资扩股方式引入新的投资者，投资意向方为国内相关产业投资基金。这一举措将有助于进一步拓宽公司的融资渠道，提升公司的综合实力和竞争力。尽管目前关于增资扩股的交易方案内容尚未确定，但这一消息已经引发了市场的广泛关注和投资者的热烈讨论。
