信用风险缓释凭证两年后重出江湖，因企业融资难及信用债频爆雷

路透中文新闻部 李宏薇

今年以来中国信用债市场频频爆雷。上海清算所信息显示，9月以来中债信用增进投资公司等开始创设信用风险缓释凭证，为时隔两年多来首次再现。业内人士称，这应该和今年宏观环境发生变化，企业融资难度增加有关。该产品在满足投资者风险保护需求的同时，也帮助发行人获得资金。

中债信用增进投资公司9月20日完成的今年第一期信用风险缓释凭证，参考实体为太原钢铁集团，标的债务为所发中期票据18太钢MTN001，凭证期限365天，实际创设总额3,500万元人民币。

一位了解情况的业内人士表示，该产品在2016年问世后不久即被“尘封”，本次重现，应与企业融资环境变化有关，“今年宏观环境不如去年，在风险可控的情况下，可以尽可能地帮市场解决一些融资问题。”

中债信用增进投资公司今日公布的另一信用风险缓释凭证预配售公告显示，参考实体为浙江荣盛控股集团，标的债务为所发超短期融资券18荣盛SCP005，预配售创设总额为1亿元。

此外，杭州银行和中债信用增进投资公司，在周四均以18红狮SCP006作为标的债务发布了披露材料。

上海一券商交易员认为，除了满足投资者风险保护需求，一些发行人受行业或自身经营所累融资难度较大，应该也是催生这一产品“复生”的原因之一。

信用风险缓释凭证指由标的实体以外的机构创设的，为凭证持有人就标的债务提供信用风险保护的，可交易流通的有价凭证，属于一种凭证类信用风险缓释工具，实行创设备案制度。

2018年一季度中国信用债违约基本呈零星散发状态，且主体大多仍为此前系列性违约 的老面孔，不过4月下旬后信用债违约案例明显增多。(完)