【安信三板】2018新三板体育年度策略：三大赛事“搭台”，2018体育大戏再度开唱？

本文系安信新三板诸海滨团队原创

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2018新三板体育年度策略

走过冰冻期市场逐渐稳定之下，2018年体育市场期待能够稳步回升。我们认为，2018年体育市场的稳定发展主要来源于三个方面：1）我国人口基数加上年轻人群逐渐兴起、体育大众化步伐逐渐迈进，体育产业市场需求受到保障。2）高度互联化的年轻一代引领着体育市场的新局势，各类体育APP站在前沿，移动互联网的介入将进一步扩展体育产业链。3）政策支持从未落后，46号文影响仍在持续，2025年剑指5万亿元，2018年世界杯、奥运会等四年一次的赛事大年把体育产业推上前台。

足球的“复兴”一直近在身边，约2600万的业余足球玩家群体还在壮大（Daxue），足球对大众的吸引力只升不降。从2016年夏天一直到2018年世界杯结束的大好机会下，足球产业状态保持高热。1）足球海外优质IP的引入下本地IP估值受到积极带动，相关延伸行业（电竞）粉丝暴涨。2）高昂的收益有望沿产业链回溯到球队本身：①国内青训产业预期千亿规模吸引，海内海外资源集聚纷纷涉足中国青训。②中超“80亿”时代开先河，收支结构的进一步升级还能再探增长空间。

我国冰雪发展潜力大，目前冰雪场数量目前远远不足以满足“3亿人上冰雪”的需求，冰雪产业整体的腾飞的样貌正在呈现：1）作为冬季户外娱乐的一部分，旅游需求的增长配合冬奥等核心赛事将全面激发产业链发展；2）大众关注引领市场需求逐渐高涨，作为一项越来越受年轻人群瞩目的新型运动，全国已经进入运营的市内滑雪场数量逐年增加。

2017年我国健身房市场规模将逼近900亿，未来五年有望保持12%的年复合增长率，到2020年将达到1230亿元（智研咨询）。1）和美国等成熟产业相比，我国线下传统健身房的业务需要进一步扩展，可开发空间仍然存在。2）互联网企业正在试图突破传统市场：①在细分领域、配套服务（如医体结合）等方面进一步延伸，重在挖掘产业深度价值。②由于人群基数相对较大，我们认为互联网健身企业所能覆盖到的产值比传统健身房要高：2020年1230亿的市场下，约750亿可能会是互联网企业的贡献。

✔ 冰雪行业：梅珑体育（835282.OC）、卡宾滑雪（838464.OC）、建华中兴（870749.OC）；足球行业：泛华体育（836042.OC）、博德维（836646.OC）、奥翔科技（833398.OC）、恒大淘宝（834338.OC）、体育之窗（834358.OC）；

✔健身行业：亚特体育（837930.OC）、舒华股份（839064.OC）、第一体育（872128.OC）、中航时尚（835623.OC）、赛普健身（430747.OC）。

■风险提示：体育产业政策落地不达预期；体育细分子领域竞争激烈。