2018.08.28 汇率和股市的关系

周一上证指数涨幅比较大，主要的原因是因为周末央行启动了人民币汇率的“逆周期因子”，人民币汇率随即出现比较明显的回升，于是在贸易谈判没有进展的情况下，周一股市因为汇率的波动而出现了一波短期上涨。

这个原因我们昨天更新的时候给大家说过了，但是很多小伙伴表示不太理解，汇率和股市到底有多大相关度？如果汇率上涨利好股市的话，是不是汇率下跌就不利于股市？

这里简单给大家解释一下，

汇率和股市的关系，在教科书式的标准解释是这样的，

1）人民币汇率升值，将导致人民币资产升值，这样一来外资买入人民币资产的意愿上升，A股股票作为交易最便捷的人民币资产，就会受益外资流入而被推动上涨。

2）人民币升值会导致外汇占款增加，外汇占款的增加会导致M2增加，间接增加股市的货币供应量，因此会对股市有积极影响。

虽然理论上是这样的，但是从上述理论的叙述就能看出来，汇率对股市的影响非常宏观，而且也非常间接，如果是长期的汇率变化，对股市的中长期走势有一定影响，但是毕竟是外部因素，如果A股市场自身的内部大环境不够好的话，汇率的理论影响有可能会失效，这个在A股市场的历史走势中就可见一斑。

这么说来，汇率的变动对股市的影响，尤其是中短期的影响并不显著，那么为什么周一A股市场会受这个消息刺激而出现短期活跃呢？

实际上，周一的市场短期活跃，主要是因为去年的一段行情，

2016年底，人民币汇率曾经一度逼近过7的整数关口，之后央行第一次启动了“逆周期因子”之后汇率一路上扬，

在这个过程中，尤其是去年5月份之后汇率回升较快的这段时间里，A股出现了一波“慢牛”行情，这波“慢牛”行情直到今年春节前后才结束，

因此，市场周一的反应是因为“逆周期因子”这个情况引起了参与者对去年那波行情的回忆，市场比较期待随着“逆周期因子”的再次启动，市场能再次走出类似去年的那样一波行情，因此才有了周一的小兴奋。

而实际情况，我们昨天的更新里也说了，毕竟这次的大环境和上一次有很大不同，因为美国对中国商品加征关税，如果这种情况下汇率再次出现比较大幅的回升，对出口的压力就非常巨大了，因此这次的汇率可能回升的空间和范围应该小于上一次，加上A股目前自身的困境要比去年更大，所以再次去年那样一波走势的可能性不高，市场大概率只是借这个情况出现一点短期波动，中长期的推动效果恐怕一般。

个人所得税法修正案草案于27日提交十三届全国人大常委会第五次会议二次审议。

二审稿中的一个新变化是， 赡养老人的支出也予以税前扣除。

由此前居民个人的子女教育支出、继续教育、大病医疗、住房贷款利息和住房租金等四项支出可以在税前予以扣除，增至五项。

关于个税起征点，维持了一审稿中起征点调至每年6万元，即每月5000元不变。

加上之前的个税延递养老保险的推出，以及近期的目标养老基金的获批和开售，

估计政府打算在使用一些免税和减税手段来引导个人收入的支出和使用方向，

如果将来目标养老基金也能纳入到减免税或者延递行列的话，我是打算再增加一份目标养老基金方面的定投。

8月25日，华夏基金发布公告称，华夏养老目标日期2040三年持有期混合型基金中基金（FOF）将在8月28日至9月17日期间发行。

这意味着首批14只养老目标基金于8月6日获得批文之后，首只养老目标基金启动发行。

关于目标养老基金的情况，我打算等已经获批的各家基金公司都正式发售产品之后，给大家写一个完整的介绍和说明内容，并且把各家养老目标基金的情况做个横向对比放在一起给大家做个参考。

近期国务院国资委改革办到访深圳市国资委，

就加快推动国企改革“双百行动”等综合改革工作进行调研指导。

深圳市投资控股有限公司、深圳市粮食集团有限公司、深圳市特发集团有限公司、深圳国际控股有限公司、深圳市远致投资有限公司等5家“双百企业”负责同志参加了座谈。

之前的更新中，我们给大家解释过“双百行动”，

“双百行动”的主要目的按照官方说法就是，

稳妥推进股权多元化和混合所有制改革，健全法人治理结构，完善市场化经营机制和激励约束机制，将发挥“双百企业”的样板和尖兵作用，带动国企改革和军工改革向纵深推进。

近期部分入选“双百行动”名单的企业，股价都受到了一定程度的短期影响，但是目前来看没没有出现持续强势的个股，也尚未出现较为强势的“群体”效应。

不过，“双百行动”作为国资改革下个阶段的主要形式和方向，有时间的话，值得稍微关注一下，看看能不能酝酿出什么机会。

就在我们上次聊过美股喜提史上最长牛市之后，

标普500指数和纳斯达克指数在近期再次创下历史新高，

就差道琼斯工业指数没有刷新前期高点了，

而A股市场十年之后，还徘徊在和当年差不多的点位上，

两相对比真是旱的旱死，涝的涝死。

好消息是，再过两个月，上证指数就要远高于10年前的同期点位了，

因为当年的1664的低点，就是在2008年10月28日创下的，

所以，上证指数再坚持两个月不出现大幅下跌，就会告别现在十年原地徘徊的尴尬境地啦！