随着“漂亮50”行情的持续扩散，作为二线蓝筹代表的中证500成分股大有后来居上之势，而以成长股为主的中小板创出了今年新高，创业板也走出了底部区域。对此，市场上不少分析人士认为，在流动性紧张局面低于预期情况下，上市公司的业绩增长趋势促使了此轮行情的展开。
在当前时点，在政策和资金导向并未发生实质变化之前，资金向“真成长”个股的迁徙有望持续。中银国际表示，短期内市场风格难以切换，投资者不如寻找业绩增长确定、且估值较低的“真成长”。可以按2017年半年报预告进行选股：1）增速中值>=30%；2）PE(TTM)<30；3）PEG<1，并剔除重组或并购带来业绩高增长的标的，剔除停牌标的。兴业证券表示，从基本面来看，通过并购增厚业绩的高峰已过，能够连续多个季度保持内生增长的“真成长”正在重新走入投资者的视野。可以看到，目前券商对“真成长”的定义基本是以2016年第三季度业绩、2016年第四季度业绩、2017年第一季度业绩以及2017年半年报业绩预告情况进行筛选，时间跨度并不长。也就是说，所谓的“真成长”仍需时间来检验。
那么，如果我们将时间拉长至十年，来看看从2007年3月28日到2017年6月28日，这十年之间是否有净利润每年都呈增长态势的上市公司。如果有，我们认为这些公司才真正称得上是“真成长”，因为在这十年间A股市场经历了两轮完整的牛熊转换，宏观经济也呈周期性波动。统计结果还真的有点出乎意料，这十年间有35家上市公司实现了从2007年到2016年连续十年的净利润正增长（见下表），占2007年已上市公司总数的2.5%。
从2007年到2017年，上证综指从2007年3月28日的3173.02点起起伏伏又回到了2017年6月28日的3173.20点。而这35只“真成长”在此期间真正跨越了牛熊周期，在净利保持持续增长的同时，股价也节节走高，除了东方电子期间小跌8%外，其余34只个股全线大幅上涨。其中，康美药业和恒瑞医药股价涨幅超过了十倍，启迪桑德等6只个股涨幅在5-10倍之间，三峡水利、同仁堂等14只个股涨幅在2-5倍之间。
也正是因为这35只个股在十年间的净利能够保持持续增长，除了东港股份市盈率从十年前的35.89倍小幅上升到目前的41.30（期间股价上涨了387.39%）外，其他34只个股虽然股价成倍上涨表现远超大盘，但市盈率却仍然呈下降态势，即业绩增长很好地消化了股价上涨带来的估值提升。如贵州茅台股价上涨了近7倍，但市盈率却从56.87倍下降到了35.71倍；国药一致股价上涨了6倍，市盈率从42.13倍下滑到了28.68倍。
从所属行业来看，这35家公司分布在17个行业，其中，医药生物、银行、公用事业分别为9家、5家、3家，占到近一半。可见，医药生物和公用事业类公司抗周期的防御属性显露无遗，而银行业的稳定成长也与我国经济的长期增长态势息息相关。
说起“真成长”大家就会想到长期投资，讲到长期投资又会想起巴菲特，而说起巴菲特不少投资者又会说巴菲特不适合A股市场，因为A股市场上没有类似可口可乐长期成长的公司。事实显然不是这样，这35家公司因为其“真成长”为A股市场树立了长期投资的榜样。也就说是，只要你有信心和耐心，A股市场上仍然一定会有真正的“真成长”等着您发掘，而真正的“真成长”也从来不会令您失望。
制作：刘宇泽 | 图编：比由
