来源：智谷趋势（ID：zgtrend）；作者：震谷子
我们此前对全球经济的悲观预测，这几天差不多都应验了。
昨天（本月4日）美联储开了会，对降息完全敞开了大门。
美联储主席鲍威尔继续强调“等待与观望”，但同时表示：“我们不知道贸易问题和其他事件将如何或何时得到解决，不过美联储永远会用适当举措来支持本轮经济扩张。”
美国还能等，别的国家已经躁动不安了。
同一天，澳大利亚步了澳洲兄弟新西兰的后尘，宣布降息。至此，澳大利亚利率降至历史最低水平。
更狠的在后面，还是这一天，索罗斯的前首席策略师、亿万富翁Stanley Druckenmiller预测，
未来18个月美国利率可能降至0
。（如果美国进入0利率时代，全球会是什么样？这个问题隐藏着当前贸易摩擦之下的最大变数。智谷趋势提供会员内部解读。）
连世界第一大经济体都要实施零利率，这意味着，经济预期差到了极点，已经到了正常利率工具无法刺激经济活动的地步。
短短24小时内，几场大戏轮番上演，看似紧急突发，但实际上早已草蛇灰线，伏延千里。
01
“低利率、低通胀、低增长”的“日本化”病终于也要蔓延到美国了吗？
美国上一次降息是什么时候？12年前。那之后，美国被迫走上了漫长的宽松之路。日本“失去的二十年”也是利率极低的二十年，欧洲去年还在说要结束量化宽松，到如今根本不再提这茬了。
美国是否会在18个月内到达零利率还不得而知，但这个预测提出的背后是一连串的下跌——
美国4月成屋销售总数同比下降4.4%，连续第14个月下跌；
3月重卡订单暴跌66%；4月工厂订单环比下降0.8%；
海外新订单出现2018年7月以来的首次下降；
4月个人消费支出环比增长0.3%，预期增长0.2%，前值增长0.9%……
越来越多的迹象表明，美国已经一只脚迈进了衰退，下一只脚最早将于下半年跟上。
有一个国家，再坚持1个月就将打破28年未发生衰退的历史纪录，却在此刻比美国更快地选择了降息。
本月4日，澳大利亚宣布降息25个基点至1.25%。紧接着，澳大利亚四大银行也下调了贷款利率：
降息，或许是帮助澳大利亚创造纪录的最关键一招了。
过去十年，澳大利亚经济虽然一直在扩张，但增长率长时间内都低于全球水平。
加拿大皇家银行认为：“澳大利亚房地产和大宗商品的热潮已经消退，而下一个经济增长的推动力还没出现。”除了动用利率工具来增强流动性，维持经济扩张，别无它法。
但和美国一样，它们都面临着一个严重的问题：
那就是，利率本就不高的经济体想要通过降息维持经济扩张，一旦开启降息通道，就只有降至零利率甚至负利率才有可能看到刺激的效果。
在澳大利亚做出决定之前，新西兰已经打响了发达经济体降息的头炮，印度、马来西亚、菲律宾此前也纷纷降息以刺激经济。与此同时，中国央妈也选择了定向降准来释放流动性。
5月7日周二，马来西亚央行宣布将隔夜政策利率下调25个基点至3%。
5月8日周三，新西兰联储宣布降息25个基点，至1.5%，为新西兰历史上的最低水平。
5月9日周四，菲律宾央行把关键利率下调25个基点至4.5%，此为2016年以来首次降息。
我们曾在
《
最凶黑天鹅一头撞开新时代大幕，无人可置身事外
》
中发出疑问，这会是新的全球降息周期的头三张多米诺骨牌吗？
现在回头看，的确如此。
海外掘金（ID：gold1849）曾在
《全球经济风雨欲来，资产缩水将不可避免？》
中明确指出，一旦世界经济确定进入宽松刺激时期，就不会轻易结束。当货币逐渐贬值后，你的资产将长期面临缩水风险，如果买到一些不好的资产，流动性将是个大问题。
所以不难理解，为什么当降息风暴席卷全球的时候，抛售风险资产，转而投向避险资产的怀抱，成了大多数人的首选。
02
最近，有几大数据创下历史纪录，表明全球投资者真正进入避险区间。
第一，美国国债收益率倒挂非常明显。截至北京时间本月4日凌晨，美国十年期国债收益率再度跌破2.1%，盘中触及2.064%的低点，创下自2017年9月以来新低。同时，美国3个月和十年期国债收益率息差大跌28个基点，说明投资者对短期经济感到明显的悲观。
（美国3个月和十年期国债收益率息差大跌，来源：FRED）
第二，金价暴涨。进入6月，悲观情绪继续升级，金价在6月3日这一天内就连续突破1310和1320美元两大关口，创下三个月来的新高。
此前几个月只是全球央行在明目张胆的囤黄金。到了现在，投资者开始抛售风险资产购入黄金避险，推动价格一路走高。盛世买古董，乱世买黄金，这个道理不止我们懂。
（金价一度冲破1340美元，来源：tradingview）
第三，美元指数走低。5月底，美元指数还在98附近徘徊。但进入6月还不到一个星期，就已经跌至97，创下近两个月以来的新低，且五天内跌幅达到1%，说明具有避险属性的美元也不受追捧了，进而证明全球经济放缓的影响已经传导至美国，市场也开始担忧美国经济的系统性风险。
（美元指数跌破97，来源：tradingview）
(美元兑日元汇率在最近几天也出现大跌，意味着传统避险货币日元受追捧，来源：tradingview)
投资者选择进入日元、国债、黄金等传统避险资产，说明大家对未来强烈不看好，全球经济的隐忧越来越明显。
03
央行在出手，普通人在避险，都是因为经济确实出了问题。
世界银行本月4日发布最新《全球经济展望》报告，将2019年全球经济增长预期下调0.3个百分点至2.6%，为三年来最低水平。《华尔街日报》认为，世行下调经济预期颇为意外，揭示出贸易裂痕和全球商业信心萎缩对全球带来的广泛影响。
事实上，早在贸易出现裂痕之前，制造业就已经跑不动了。
5月，全球制造业创下2012年以来最疲软的表现，欧元区、德国、英国、日韩和新加坡制造业数据都跌破荣枯线，而美国的数据更是创下近10年新低。
中国5月官方公布的制造业PMI甚至比民间数据财新PMI还低，报49.4，创三个月来新低。
至此，中美欧三大经济体制造业齐齐哑火。更值得留意的是，这是5月的数据，是中美互加关税的前夕。
也就是说，在美国上调关税之前，经济数据就开始走弱，因此我们目前还没有看到新的税率实施后，给经济带来的真正后果。
不过，依赖国际贸易的典型出口型经济体却早已向全球发出警告。
韩国5月出口同比下降9.4%，是连续第六个月出现下跌。
新加坡4月非石油产品出口同比下降10%，已经连续两个月出现两位数跌幅。
香港继3月出现1.2%的同比跌幅后，4月商品整体出口同比下跌2.6%。
台湾4月出口258.3亿美元，同比减少3.3%，连续6个月负增长。
我们曾在
《
货币暴跌、外资出逃、物价攀升，贸易风暴席卷台湾，“亚洲四小龙”无一幸免
》
中指出，进入五月，中美贸易争端升级，双方交战激烈，几个回合从关税战升级为科技战。在这过程中，受到最大伤害的就是依赖半导体等电子元件出口的“亚洲四小龙”——中国台湾、韩国、新加坡和中国香港。
