独家研究 | P2P车贷竞争下半场，风控先行

P2P车贷模式在业内由来已久，模式简单成熟，易标准化，而标准化也就意味着可规模化，因此车贷业务具有良好的扩张性，受到了平台的青睐。加之国内汽车市场持续发展带来的红利，车贷前景相当可观。车贷标的平均借款期限较为灵活、综合收益率高，能够满足不同投资者人的需求。

据网贷之家不完全统计，截至2017年9月末，正常运营的P2P网贷平台有2004家，其中涉及车贷业务的有541家，占比为27%。大量平台在借款限额之后涉足车贷业务，然而车贷行业进入的隐形门槛较高，大平台的品牌效应和规模效应压缩了小平台的利润空间，致使平台数量递减。当前一、二线城市的车贷业务已呈现饱和的特征，但三、四线城市仍有较大的市场空间，是平台扩张的首选。例如，人人聚财早在2015年就开始布局三四线城市，到2017年线下直营门店进入快速扩张期。截至2017年8月底，人人聚财已开设的线下直营车贷门店突破180家（包括在筹门店），预计年底将超过200家。

从成交量来看，2017年9月P2P网贷行业车贷业务成交量约为219.42亿元，环比8月下降4.52%，占同期网贷行业成交量的9.33%。相比于2017年初，成交量较为稳定，占比下降了0.33个百分点。从2017年6月开始，成交量连续3个月出现下滑，与网贷行业成交量变化趋势基本相同。

从车贷平台平均借款期限看，2017年9月，车贷平台平均借款期限为5.25个月，连续2个月出现上升，但仍低于网贷行业平均借款期限3.65个月（同期网贷行业平均借款期限为8.9个月），可见车贷业务平均借款期限普遍较短，主要是因为车辆折旧速度较快，车贷平台通过缩短借款期限降低车辆估值下降的风险。观察近一年的数据，车贷业务平均借款期限基本维持在4-5个月，网贷行业平均借款期限维持在8-10个月。

从车贷平台综合收益率来看，受行业综合收益率下降的影响，车贷行业综合收益率在年初出现下降，但仍高于网贷行业综合收益率。2017年9月，车贷综合收益率为9.82%，高于网贷行业综合收益率29个基点（同期网贷行业综合收益率为9.53%）。在车贷业务竞争日趋激烈的情况下，车贷市场集中度提升、业务趋同，综合收益率与网贷行业综合收益率利差缩小。

目前，P2P网贷平台的车贷主要针对二手车。借款人只需名下有车就可以向车贷平台提出融资申请，平台将安排风控专员对借款人车况及相关信息进行审核评估，若审核通过即可为借款人放贷，一般二手车可以获得评估价的5-8成贷款额度。本文将重点分析车贷业务中的抵押和质押两种模式。

若借款人日常对车辆使用频次较高且为刚需，一般选择抵押模式。在抵押模式下，车辆仍由借款人使用，但借款人需向平台提供车辆手续，且需要借款人以车辆作为担保物与平台签订抵押合同，抵押合同的内容一般包括：被担保债权的种类和数额，债务人履行债务的期限，抵押财产的名称、数量、质量、状况、所在地、所有权归属或者使用权归属，担保的范围。此外，还需要到车管所办理相应的抵押登记手续。登记的过程既可以保障抵押权的法律效力，也可以检验该车是否存在重复抵押或被查封等情况。登记后的所有权并未发生转移，只是在一定程度上对借款人进行权利限制。一旦借款人发生违约，平台有权将汽车变卖换现，用以抵扣未偿还借款。

若借款人对车辆使用频次较低、需求较小，借款周期短，可选择利息较低的质押方式。在质押模式下，需要借款人将车辆、机动车登记证、行驶证、购置附加税证（本）、购车原始发票或二手发票都移交给平台保管。平台根据车辆价值评估，结合客户从事行业和资产信息，综合匹配放贷额度，并和借款人订立质押合同，质押合同内容一般包括：被担保债权的种类和数额，债务人履行债务的期限，质押财产的名称、数量、质量、状况，担保的范围，质押财产交付的时间等。平台需要自行或委托第三方保管或存放相应车辆，一般需要24小时派人看管，防止车辆发生意外。若出现违约情形，平台有权处置车辆弥补损失。

对于车贷平台而言，两种业务模式各有利弊。抵押模式可以省去租用停放车辆的场地费用，无需进行借款人车辆保管，此外放贷额度较低也降低了风险系数。然而抵押模式仅持有借款人车辆相关手续，无法控制车辆，可能会出现借款人私自拆卸或屏蔽GPS装置的情况，甚至在其他平台进行二次借贷。而在质押模式下，由于车辆质押权的设立未到车管所办理登记手续，存在车辆质押后再次抵押给他人的风险。此外，由于质押车辆难以确认是否为盗抢车或黑车，可能会引起法律纠纷。

一般来说，车贷流程分为提交申请资料、业务初审、系统登记、车辆评估、尽职调查、终审额度、合同登记、安装GPS、抵押登记、合同审核、发标放款及贷后管理，其中安装GPS和抵押登记仅在抵押模式下需要。具体的操作流程和核心要点见下表。不管是抵押还是质押，最重要的工作都是对借款人的征信。在抵押模式时需要现场评估车辆，并至车管所办理抵押手续，至少安装2个GPS，变更保险第一受益人，贷后管理强化车辆在线监控、轨迹分析、是否停留敏感区域，根据预警信息发现问题果断处理。在质押模式时需要有专人看管车辆并妥善保存相关证件。

布局车贷业务的P2P网贷平台一般采用线下借款审核、线上发标融资相结合的形式。由于车贷市场征信数据不完善，风控仍然面临很大的挑战。车贷风险包括欺诈风险、信用评估风险、车辆多次抵押风险、操作风险、从业人员道德风险及贷后管理风险。目前车贷业务已经进入竞争红海阶段，风控体系的优劣成为平台突围的关键。完善的风控体系可以降低逾期率和坏账率，从而提升平台营收水平，有利于平台稳健运营。

在车贷业务飞速发展的同时，车辆二押情况频繁、从业人员道德风险难以控制等问题突出，扰乱了行业秩序。2016年11月，人人聚财、投哪网、多多理财等主营车贷业务的平台联合发起成立了行业自律组织和交流平台-——车贷圈，同时发布了车贷从业者违规记录信息库。旨在减少违规行为的产生，降低车贷平台从业人员的道德风险。此外，车贷圈还将探讨建立车贷从业资格认证体系，并发起建立行业反二押联盟。

各平台风控流程从时间上可分为贷前、贷中和贷后风控三个过程。

贷前风控是通过多渠道核实车主身份与车辆情况，是贷款发放的前提和准备阶段。对借款人的审核包括核实信用、资产、收入等基本情况，还包括核实身份证、车辆登记证、购车发票、驾驶证等证件的真实性，谨防借款人利用虚假信息骗贷。此外，平台还需进行尽职调查，通过网络、电访、面谈车主及其关联人多方位了解借款人，确认其借款用途和还款来源，从而生成较为全面个人信用评估报告，如借款人有实体经营店面，可进行实地考察访问，准确评估还款能力。对车辆情况的审核包括车辆查档、违章记录查询、车史报告、保养情况等，对车辆进行详细的了解，合理估出车辆价值。

贷中风控是根据贷前审核确定放款额度，主要由贷款人的预期还款能力和车辆价值评估所决定。预期还款能力需要建立个人信息大数据模型，选用反欺诈或大数据风控产品，生成个人还款能力报告，同时辅助以担保人措施；车辆价值评估则需雇佣专业的汽车评估师给予准确的车辆价值评估及车辆损耗速度，在此基础上决定放款额度和放款周期。以车贷平台一点通财富为例，早在2015年就投入大量精力自主研发了车贷业务系统，目前贷前、贷中、贷后流程以及日常各项管理功能等都通过互联网完成，并着手研发专业的车贷GPS风控平台技术。此外，一点通财富引进银行信贷审查及风险控制模型，开发出包含数百个评测维度的大数据风控管理系统，可以对借款人进行全面信用评估及风险预测，大大提升了风险控制水平。