去年年底12月26日，上市公司万家文化（600576）发布公告：影视演员、导演赵薇拟成为公司实际控制人。一时成为了娱乐圈、财经圈的大新闻。详情回顾请戳《赵薇斥资30亿元 变身A股大股东看娱乐圈“巴菲特”是怎么挣钱的？》。
今天（1月12日）万家文化复牌，开盘直接一字涨停。
有人戏称这是该股在停牌近一个半月之后释放了洪荒之力！
万家文化的大股东万家集团，将持有的1.85亿股份，转让给赵薇的公司，叫做龙薇传媒。1.85亿股股份占了万家文化的29.13%。公司实际控制人将变更为赵薇。
而由于这笔交易的敏感性，上交所发函连提17问。其中包括：
比如说，龙薇传媒成立于2016年11月2日，不到两个月之后龙薇传媒便决定收购上市公司股份，上这个龙薇传媒是否专为此次收购所设立？
比如说，赵薇既然暗示了未来会注入文化娱乐产业资产，这到底是吹牛逼还是重组承诺，如果是重组承诺，要说清楚时间、注入啥资产的安排，还有万一没注入，要承担什么责任？
比如说，赵薇还有那么多文化娱乐产业的资产，会不会跟上市公司构成同业竞争？
比如说，虽然听说赵薇这几年赚了很多钱，可是龙薇传媒注册资本仅200万元，收购万家文化需要的30.6亿元，总要说清楚钱是怎么来的吧？
比如说，大家都知道赵薇跟马云关系好，万家文化的子公司曾与阿里巴巴旗下的合一集团签订战略合作协议，要说清楚，这次收购，这背后的男人是不是马云？
……balabala
昨天（11日），赵薇回答了这些问题。也正因如此，我们也从本人回复的角度清楚地知道赵薇的身家到底有多少亿。
30.6亿巨资从何而来？
赵薇夫妇作为资本市场的“老司机”，深谙用钱生钱、借钱赚钱的道理，玩儿杠杆的姿势相当凌厉，这次拿下万家文化的收购资金绝大部分都是借的，采取高息负债收购。
关于30亿资金来源，赵薇这么回复上交所的：收购资金全部来源于龙薇传媒自有或自筹资金，具体分为三个部分：
第一部分：股东自有资金借款6000万元，未收取利息等资金成本，这全部是赵薇一个人自掏腰包。
第二部分：向第三方西藏银必信资产管理有限公司借款15亿元（这家公司后面会扒到），期限为3年，借款约定利率年化10%，偿还方式为到期一次性还本付息；还款要求还是相当宽松，同意可以在3年之后延期；担保措施为赵薇个人信用担保。
第三部分：向金融机构的借款15亿元则来自于股票质押融资，还款期限为3年，融资利率为6%，偿还方式为季度（或半年）付息，到期一次还本，目前这笔融资正在金融机构审批流程中。
也就是说，龙薇传媒这接近30.6亿元当中呢，只有6000万是赵薇这个大股东自己的掏的钱，剩下的29.999亿元，都是借来的。算下来，这杠杆率已经达到50倍。香颂资本执行董事沈萌在接受《证券日报》记者采访时指出，这是典型的杠杆收购。
杠杆收购是上世纪80年代流行于华尔街的一种收购形式，其主要特点就是通过以极少量自有资金与极大规模的高息借款（也就是杠杆）作为收购资金，收购完成之后再通过将收购标的资产向金融机构抵押获取低息借款置换此前的高息借款，从而降低资金压力，同时也将收购债务转嫁到被收购的标的企业。
一时间，这场收购因为这个巨大的杠杆在财经圈引起了巨大的讨论。
值得注意的是，其中，向第三方银必信的个人信用担保就有15亿。也就是说赵薇这两个字就值15亿的信用。
16年4月，财政部发布了《文化企业无形资产评估指导意见》（下称《指导意见》），7月1日起施行。《指导意见》中指出，“影视企业与著名导演、演员等签署的经纪服务合同，该类合同权益属于可辨认无形资产。”
这一规定意味着，文化企业可以把其拥有“赵薇”、“范冰冰”一类的IP明星纳入无形资产评估，作为抵押品向金融机构贷款。但是该《指导意见》中用了近万字的篇幅给予了评估对象和范围、操作要求和评估方法方面非常详尽的指导，但长期以来，文化行业的无形资产评估一直未能形成公认的准则和体系，国内资产评估机构在遇到这类“软”资产时也只能摸着石头过河。
而此次赵薇向第三方银必信的15亿个人信用担保也引起了巨大的讨论。
那么这样高杠杆的收购，万一赵薇还不起钱怎么办？
于是万家文化的公告也顺便回答了上交所一个问题，赵薇现在的财务状况如何？
自爆身家56.6亿 一点都不差钱
虽然赵薇此次收购的大量资金来自于借款，但其实，赵薇和老公黄有龙的资金实力还是很强的。根据公告，其实赵薇此次收购背后是其丈夫黄有龙在主导，整个过程都扮演着至关重要的角色。
赵薇资本版图，来源天眼查
此前，外界常常戏称赵薇是娱乐圈的巴菲特，对于赵薇的身价，很多人根据各种资料猜测，出现许多版本，最夸张的说有百亿之多。
而这次公告终于有了一个官方的说法。
万家文化披露的龙薇传媒实际控制人赵薇及其配偶黄有龙的财务状况显示，
股票投资占其资产的大头：投资金宝宝控股（01239.HK）、顺龙控股（00361.HK）、阿里影业（01060.HK）、云锋金融（00376.HK）、唐德影视(26.60 -1.30%,买入)（300426.SZ）等多家上市公司股权，截至2016年12月31日上述股票市值约45.22亿元。
此外，赵薇和黄有龙还持有不动产价值约6.66亿元，其他股权投资价值约3.18亿元。
赵薇和黄有龙还经营着影视、酒业贸易、4S店等业务，截至2016年11月30日总资产合计约1.57亿元。
截图来源：万家文化公告
根据公告披露，赵薇夫妇身家56.6亿元，和之前16年福布斯名人榜披露的10亿美元身家较为接近。
其中，2016年投资收回的现金流约11.26亿元，比较明显地对应的是16年10月5日港交所披露的赵薇夫妇减持阿里影业股票所得，当时减持阿里影业7.993亿股,每股作价1.571港元，套现12亿港币。
正因赵薇和黄有龙的资金实力较强，因此，对于偿还30.59亿元借款的能力，公告指出，两人有能力偿还，未来赵薇和黄有龙计划通过业务经营所得、投资收益、借款等多项措施来确保后续还款的资金来源。
但是，也有人表示了怀疑。虽然资本市场收购中不乏有更高杠杆收购案例，但是这些案例中的融资结构多种多样一层套一层极其复杂，紫衣酱作为一个财经记者，每次看那些案例的时候看的头都晕，相比之下，赵薇披露的融资结构相对来说比较单纯和传统。
虽然赵薇有钱，但是这种融资机构下，50倍杠杆在资本市场算比较高的了。赵薇的身价虽高，但是都是股权和不动产之类的，波动较大，流动性不强。按照50倍的杠杆来讲，如果股票复牌后的一年内，原则上，赵薇是接受不起股票出现下跌的，如果高杠杆下股价下跌，融资来源中第三部分的股票质押会要求补仓，并且时间要求比较短，赵薇所持有的的股权和不动产之类的资产不能马上变现。极端情况下，还会发生爆仓。A股市场，最近频频上头条被新华社多次撰文批评让上交所极其尴尬的ST慧球之前就是因为实控人顾国平高杠杆下持股爆仓，最后平仓走人，损失惨重。
推翻之前对上市公司主营业务的调整计划
16年12月26日，万家文化披露的《详式权益变动报告书》称：
“自本次交易完成之日起12个月内，在继续做好上市公司现有主营业务的基础上，信息披露义务人（龙薇传媒）拟考虑提议以重大资产重组、发行股份购买资产或非公开发行募集资金购买资产等方式，围绕文化娱乐产业注入成长性较好、盈利能力较强的优质资产，且不排除对上市公司或其子公司的非文化娱乐主业资产和业务进行剥离。”
因此，不少媒体猜测，赵薇入主上市公司后，或将注入其下属娱乐业务，从而激活公司业绩前景。
但是，在上交所问询后，这个说法被彻底推翻了。万家文化在回复函中表示：
“上述表述内容不构成承诺，截至目前，在未来12个月内，上述表述内容尚无明确的计划和时间安排，亦无意向标的或谈判对手方，仅为龙薇传媒表达为全体股东带来良好回报的意愿。为避免引起投资者误解，龙薇传媒已经修改相关表述。”
而修改过后的《详式权益变动报告书》称，截至本报告书签署之日，在本次权益变动完成后12个月内，龙薇传媒并没有对上市公司主营业务调整的计划，也没有针对上市公司或其子公司的资产和业务进行出售、合并、与他人合资或合作的计划，或上市公司拟购买或置换资产的重组计划。
值得注意的是，赵薇即将收购的万家文化股份是无限售条件的流通股份。“有一种可能是，拿到控股权后，利用明星光环，炒高二级市场股价，高价位的时候抵押股权，或者抛售部分股权，从而获利。”对此，一位不愿具名的分析师在接受《21世纪经济报道》采访时表示，从资金来源的角度来看，赵薇这种操作路径，可以说是“空手套白狼”。
而12月26日，万家文化有关人士在接受财经媒体时表示，大股东（也就是赵薇）已承诺一年的锁定期限，对市场股价不存在影响，更不会直接套现。
所以，一年内，赵薇都不能抛售该股份。所以，这次赵薇对该股份的收购可谓是不成功便成仁。
与“阿里系”无关 又跟“明天系”扯上了关系
众所周知，赵薇和马云的关系“特别好”。
而万家文化的子公司也曾在15年11月与阿里巴巴旗下的合一集团签订过战略合作协议。
所以连上交所也追问赵薇：这次收购，你背后的“男人”到底是不是马云？昨天，赵薇在回复函中否认了阿里系与赵薇此次入万家文化的关系，也打消了有媒体因为万家文化子公司曾与阿里巴巴旗下的合一集团签订战略合作协议产生的对合一集团借壳万家文化的怀疑。龙薇传媒明确表示，此次股份收购与“阿里系”企业或个人没有关联，截至目前与“阿里系”相关企业没有后续资产注入计划或安排。
不过，资本市场的故事永远很精彩，背后的蛛丝马迹中大家又发现了此次收购中或存在“明天系”痕迹。
（紫衣酱注：明天系在资本市场上赫赫有名，背后也操控着万亿金融帝国。江湖传说神奇而隐秘，掌舵人肖建华神龙见首不见尾，前新浪财经香港站站长彭琳的一篇博客《为什么富豪都爱四季酒店?》（这文可以网上搜哦，可有趣了）中曾揭秘香港四季酒店为何成为横跨娱乐圈政商圈的神秘存在，里面描述过一向行踪神秘的大鳄“明天系”控制人肖建华。关注这个公号的可能不知道肖建华，但是这边说点八卦，吴佩慈为纪晓波未婚生子，常年住在香港四季酒店，这个大家知道吧？）
说回正事，作为核心人物的赵薇并未与交易对手进行过沟通和谈判。公告中披露，与万家集团实际控制人孔德永沟通、谈判的一直都是赵薇配偶黄有龙及其代表赵政、财务顾问恒泰长财证券副总经理靳磊。
作为财务顾问出现在赵薇这笔收购中的恒泰长财证券，在资本市场上与赫赫有名的“明天系”有着千丝万缕的联系。工商资料显示，恒泰长财证券系恒泰证券全资子公司。而恒泰证券在资本市场上一般认为属于“明天系”旗下券商。
仅此一条并不能说明什么。本次收购资金来源的第二部分，西藏银必信公司作为第三方为赵薇提供了15亿的个人信用担保借款。
银必信工商资料
这家公司的股权变动极其频繁。
该公司从2016年2月由上海迁至西藏。
此前，2013年9月3日之前是自然人刘颜100%持有。
2014年8月21日变更股东并增资至20亿，其中深圳东升峥嵘科技有限公司出资10亿，北京创信航泰科技发展有限公司出资4亿，深圳杰胜宏图科技有限公司出资4亿，北京汇通中鼎投资咨询有限公司出资2亿。事实是，两家深圳公司被两家北京公司实际控制，深圳东升峥嵘注册资本2亿元，法定代表人秦博，北京汇通中鼎出资100万，北京创信航泰出资19900万。深圳杰胜宏图注册资本2000万元，法定代表人秦博，北京汇通中鼎出资1700万，北京创信航泰出资300万。
而两家北京公司实际被3个自然人控制。北京汇通中鼎法定代表人秦博，注册资本200万，股东李燕出资120万元，秦博出资80万元，注册地北京市海淀区知春路51号5层5091室。
北京创信航泰法定代表人秦博，注册资本1000万，股东常占惠出资700万，李燕出资100万，秦博出资200万，注册地北京市海淀区知春路51号5层5939室。
银必信的实际控制人是常占惠50.925%，秦博25.45%，李燕23.625%。
现在，银必信这家公司的股东变成秦博、清杰两个自然人。
资本市场讲究对一家资本运作公司的轨迹追根溯源。通过网络搜索，银必信的交易只有操作过上海华谊集团工程造价咨询有限公司28%股权转让、华融湘江银行股权转让，以4.9亿元收购宁波圣莱达电器10%的股权、易安保险（有互联网保险牌照的4家之一）的股东等寥寥几笔，山东达能工贸也只有投资450万收购典当行股权。
其中，追踪15年6月银必信公司参与的上市公司上市公司圣莱达（002473.SZ）股权收购发现，与其同时参与该次股权收购的还有新时代信托股份有限公司。圣莱达2015年年报显示，上海银必信公司、新时代信托分别位列其第三、第四大股东。而新时代信托在资本市场上被公认为是“明天系”旗下信托平台。
同时，银必信的关联公司——深圳东升峥嵘科技有限公司也曾与“明天系”资本运作有过协同。上市公司吉林化纤（000420.SZ）2016年三季度报显示，东升峥嵘公司为其第七大股东。巧合的是，位列第六大股东的是“北京郁金香天玑资本管理中心”。这再一次与“明天系”有了关系。媒体此前披露，郁金香资本第一、第二股东均是“明天系”的骨干成员。而据以往股东资料显示，郁金香资本与“明天系”同出一门。
而赵薇要收购的这家公司——万家文化，在资本市场画风也很妖娆，它改过5次名，转型过6次，涉及过之前资本市场所有刮过的热门行业之风，地产、互联网金融、文化产业，这家公司都涉及过。
证监会主席刘士余刚刚在去年12月批过“害人精”、“妖精”，直指部分讲话内容措辞罕见，词锋极为严厉，用了几个关键词——“来路不当的资金”、“杠杆收购”、“野蛮人”、“金融创新”，直指一段时间以来资本市场出现的杠杆收购和疯狂举牌行为。恒大人寿被暂停投资股票资格不能买只能卖，前海人寿被停止售卖万能险资格3个月。谁是“妖精”、谁是“害人精”的猜测也告一段落。
不久前的1月3日，刘士余到证监会稽查局、稽查总队进行工作调研。在座谈会中，刘士余指出，要严厉打击证券期货违法犯罪活动，严惩挑战法律底线的资本大鳄，逮鼠打狼，敢于亮剑，依法维护资本市场运行秩序……要更加注重用先进技术手段支撑调查取证……把稽查队伍打造成为中国资本市场的“守护神”，成为保护投资者合法权益的“神盾”。
资本市场的严监管之风仍将延续，目前正是严控金融风险，严打高杠杆，痛打“野蛮人”的时期，这个时候赵薇跟疑似“明天系”的马甲扯上关系，上交所估计还得向赵薇写问询函过几回招。
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