随着全部25家A股上市银行一季报悉数完毕，一季度商业银行信贷规模和银行资产质量情况也呈现出来。整体来看，25家上市银行营收增速低于净利润增速、贷款增速高于资产增速成为上市银行的共性特征。
而由于负债端结构的差异，上市银行一季度净息差出现分化趋势。部分同业负债依存度较小、存款活期化特征明显的银行净息差开始企稳甚至回升。与此同时，部分银行资产质量企稳，使得上市银行业绩增速出现分化。
贷款增速高于资产增速
资产配置上，招商证券银行业分析师马鲲鹏将一季度上市银行资产结构调整的共性总结为“表外为表内让路，表内非信贷为信贷让路”。而从上市银行一季报看，这一特征的直接体现即为贷款增速高于资产增速。
数据显示，25家上市银行一季度末总贷款余额较年初增长4.31%至70.9万亿元，而同期银行的资产增速为2.91%。一个更为直观的数据是，今年一季度上市银行新增贷款规模达2.93万亿元，在同期的资产增量中占比72.24%。
与此同时，上市银行同业资产规模较年初减少近5700亿元至9.12万亿元，其中上市股份行同业资产合计压缩25.26%至2.26万亿元。此外，上市银行投资类资产配置步伐亦趋缓，一季度鲜有银行投资类资产较年初增幅超过10%。
马鲲鹏认为，在信贷需求回暖的大背景下，全面缩表并不会发生，缩表只是极个别银行的资产负债结构调整的阶段性结果。
值得注意的是，同业资产收缩的同时，上市银行同业负债也在同步收窄，25家上市银行一季度末同业负债余额较年初减少7.46%至19.16万亿元，一季度存款增量则是负债增量的1.11倍。
平安证券银行研究团队认为，在同业负债成本居高不下、金融去杠杆持续推进的情况下，各家银行对于同业资产负债规模的收缩仍将持续，力图在提升高收益资产占比的同时压降高收益负债，结构调整的快慢取决于各家银行资负久期结构的差异。
营收增速低于净利增速
事实上，从去年下半年开始，上市银行整体营业收入增速慢于归属母公司净利润增速的态势就有所呈现。这一趋势在今年一季度得以延续。
数据显示，25家上市银行一季度累计实现营业收入1.02万亿元，同比下滑1.78%，而同期前述银行累计实现归属于母公司的净利润为3841.23亿元，同比增长2.78%。整体来看，有17家银行一季度净利润增速高于营收增速。
从利润表结构来看，上市银行中间业务收入、投资收益整体都在下降，拖累营业收入增长。由于去年一季度不少银行加大债券资产交易力度，获得一次性价差投资收益，抬高投资收益基数，今年一季度上市银行投资收益同比下滑超过三成。
中间业务收入方面，25家上市银行一季度手续费及佣金净收入同比下滑1.69%至2362.57亿元。马鲲鹏认为，中收负增长的主要制约因素在于受监管持续趋严影响，资管、代销等手续费收入表现乏力。
当然，对营业收入增长带来更大压力的，还是净息差的环比变动。2016年末及2017年一季度，市场利率出现上升，银行业负债端主动负债利率明显提高，但市场利率提升对信贷资产的传导存在时滞，资产端定价水平的提升滞后于负债，导致净息差出现负面波动，影响利息净收入增长。
以平安银行为例，该行今年一季度同业负债平均付息成本为3.12%，环比提升0.81个百分点；同业存单平均付息成本也环比提升。两项主动负债成本的提升，将整体计息负债成本抬高0.3个百分点至2.32%。
对营收增速、净利润增速剪刀差造成影响的还有银行业营改增、拨备同比减少的正面作用。数据显示，25家上市银行一季度缴纳营业税金及附加合计90亿元，同比减少85%。
事关业绩的净息差分化
在宏观审慎评估体系(MPA)考核和金融监管全面收紧的背景下，净息差不仅直接对一季度营收增长造成压力，也将成为今年分化银行业绩增速的主要因素之一。
李健认为，影响一家银行息差表现的核心因素主要是货币政策、宏观经济环境、银行经营策略以及业务结构。他预计今年市场利率大概率将呈现“前高后低”的趋势。
具体到银行经营上，以兴业银行为例，李健认为一季度将是该行的息差表现低点，下阶段逐步回升。其理由在于：市场利率出现回落压降同业负债成本；客户存款一季度快速增长降低了对同业负债的依赖度。资产方面，该行一季度加大了表内贷款和标准化资产的投入，随着资产置换和重定价的逐步完成，资产收益率将逐步提升。
值得注意的是，“负债结构将决定今年上市银行净息差表现”也被诸多分析人士所接纳，息差表现较好的银行呈现存款活期化程度加强、同业负债依赖度减小的共性。
平安证券银行研究团队即认为，同业负债占比较低、资产端结构调整及定价传导更快的银行受影响更小，并认为行业息差水平在一季度基本筑底。马鲲鹏也认为，一季度银行净息差已经接近底部区间，预计下半年资产定价水平将逐步提升对冲成本提升的影响，净息差将逐季回升。
马鲲鹏表示，存款基础扎实的银行负债调整的灵活度更高，预计今年净息差将较早出现拐点，对同业负债依赖度较高的银行负债结构调整需要一定的时间，净息差的拐点可能会相对滞后。
以招行为例，数据显示，招行一季度净息差、净利差环比去年四季度分别上升0.04个百分点、0.03个百分点至2.43%、2.3%。
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