谷歌I/O大会：践行AI 优先战略，估值可再扩张

MeiHe_NY · 公众号 · 国际 · 2017-05-18 07:24

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谷歌I/O大会体现AI 优先战略

今天的I/O年度开发者大会，谷歌充分展示了公司在人工智能方面的实力，并将其应用于各项消费者和开发者服务。在推出机器视觉应用Google Lens、增加Google Photos（现有5亿用户）分享提示等各项新闻中（参见以下各图），我们最感兴趣的是Home智能音箱的几项新增功能，包括主动帮助（proactive assistance，例如可主动提示用户因塞车需提前出门赴约）、电话呼叫和提供视觉信息。我们在《语音生态系统雏形已现》报告中已经指出，家居是最理想的语音交互场景。语音生态系统将迅速发展，更准确预测了今年谷歌或亚马逊会推出主动帮助或发现功能。虽然苹果有可能会在WWDC上推出AI家居产品，但在该领域亚马逊和谷歌的先发优势已很明显。但与亚马逊专门推出带屏幕的Echo Show不同，谷歌可借助Chromecast设备（现有5000万）、Pixel手机及其他安卓设备（现有20亿装机量）提供视觉信息。而为了让Google Assistant虚拟助手内核（目前已用于1亿设备）无处不在，公司更宣布将推出iPhone应用。

另一项重要新闻是第二代TPU的推出。与第一代只用于推理不同，第二代TPU还可用于机器学习算法的训练，并号称训练速度快于目前可广泛购买到的最好的GPU。公司还推出Cloud TPU服务，令谷歌云客户可通过Compute Engine使用TPU。我们认为，TPU将对英伟达、赛灵思和AMD在数据中心加速领域造成一定竞争，但该领域还在不断发展，且市场规模巨大（英伟达估计市场空间有260亿美元，包含训练110亿和推理150亿，AMD估计50亿美元，只含训练），不影响我们对英伟达数据中心收入未来3年年均增长90%的假设。

VR/AR继续探索

虽然Daydream VR的推广慢于公司预期，但谷歌还在继续探索VR/AR。将于今年晚些时候与联想和HTC Vive推出VR一体机。AR方面，除今夏推出第二代Tango手机外，还推出了手机室内导航的VPS。我们继续认为，VR一体机和VR社交/泛视频的成熟是VR大众化的触发因素，而在AR眼镜商业化（2019年）之前，轻度AR手机应用是较好的过渡状态。

此外，公司还推出了供新兴市场低端手机使用的轻便版Android Go，安卓O版本开放Beta预览等。

Alphabet估值可再扩张，巨头站在食物链顶端

截至上周五，苹果、Alphabet、Facebook、亚马逊、微软，五家大盘科技股贡献了年初至今标普500涨幅（7%）的37%，科技板块内大盘股跑赢小盘股的现象自2015年后重现。巨头们良好的当期业绩是重要催化剂（Alphabet一季报就显示其广告主业收入增长再次加速，而利润率稳定）。但同时，大公司所具备的数据、算力、人才和资金优势，使其在AI时代依然站在食物链顶端。我们继续认为，今年科技股表现分化，大盘股跑赢小盘股，在大盘股中，我们的偏好顺序依然是亚马逊>Facebook>苹果>Alphabet>微软>Netflix。