还剩45天，个人投资者将无缘ABS及AAA级以下债券！沪深两所齐发债券市场投资者适当性管理征求意见稿，7月1日将执行最新办法​

第一条   为保护投资者合法权益，引导投资者理性参与债券市场，促进债券市场健康稳定发展，根据国家相关法律、行政法规、规章及上海证券交易所（以下简称本所）相关业务规则，制定本办法。

第一条   为保护投资者合法权益，引导投资者理性参与债券市场，促进债券市场健康稳定发展，根据《中华人民共和国证券法》、中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）《证券期货投资者适当性管理办法》等有关法律、行政法规、规章及深圳证券交易所（以下简称“本所”）相关业务规则，制定本办法。

第三条   从事债券经纪业务的本所会员、债券承销机构和其他证券经营机构（以下统称证券经营机构）应当了解和评估客户的风险识别与承受能力，建立以分类管理为核心的客户管理和服务制度，选择适当的投资者参与相应类型的债券认购、交易及转让（以下简称交易），切实履行投资者适当性管理职责。

第三条   从事债券经纪业务的本所会员、债券承销机构和其他证券经营机构（以下统称“证券经营机构”）应当了解和评估客户的风险识别与承受能力，建立以分类管理为核心的客户管理和服务制度，选择适当的投资者参与相应类型的债券认购、交易及转让（以下简称“交易”），切实履行投资者适当性管理职责。

第二章   投资者适当性标准

第二章   投资者适当性标准

第六条   合格投资者应当符合下列条件：

第六条   合格投资者应当符合下列条件：

（二）上述机构面向投资者发行的理财产品，包括但不限于证券公司资产管理产品、基金管理公司及其子公司产品、期货公司资产管理产品、银行理财产品、保险产品、信托产品、经行业协会备案的私募基金。

（二）上述机构面向投资者发行的理财产品，包括但不限于证券公司资产管理产品、基金管理公司及其子公司产品、期货公司资产管理产品、银行理财产品、保险产品、信托产品、经行业协会备案的私募基金。

（四）同时符合下列条件的法人或者其他组织：

（四）同时符合下列条件的法人或者其他组织：

2.最近1年末金融资产不低于1000万元；

2.最近1年末金融资产不低于1000万元；

（五）同时符合下列条件的个人：

（五）同时符合下列条件的个人：

2.具有2年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等投资经历，或者具有2年以上金融产品设计、投资、风险管理及相关工作经历，或者属于本条第（一）项规定的合格投资者的高级管理人员、获得职业资格认证的从事金融相关业务的注册会计师和律师。

2.具有2年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等投资经历，或者具有2年以上金融产品设计、投资、风险管理及相关工作经历，或者属于本条第（一）项规定的合格投资者的高级管理人员、获得职业资格认证的从事金融相关业务的注册会计师和律师。

前款所称金融资产，是指银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货及其他衍生产品等。

前款所称金融资产，是指银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货及其他衍生产品等。

第七条   合格投资者可以认购及交易在本所上市交易或者挂牌转让的全部债券，但下列债券仅限合格投资者中的机构投资者认购及交易：

第八条   合格投资者可以认购及交易在本所上市交易或者挂牌转让的全部债券，但下列债券仅限合格投资者中的机构投资者认购及交易：

（二）非公开发行的公司债券、企业债券；

（二）非公开发行的公司债券、企业债券；

（四）本所提供转让服务的暂停上市债券；  

发行人的董事、监事、高级管理人员及持股比例超过5%的股东，可以认购及交易该发行人发行的公司债券，不受本办法第六条规定的合格投资者条件的限制。

发行人的董事、监事、高级管理人员及持股比例超过 5%的股东，可以认购及交易该发行人发行的债券，不受本办法第六条规定的合格投资者条件的限制。

第八条   公众投资者可以认购及交易在本所上市的下列债券：

第九条   公众投资者可以认购及交易在本所上市的下列债券：

（二）地方政府债券；

（二）地方政府债券；

（四）公开发行的可转换公司债券；

（四）公开发行的可转换公司债券；

（六）本所认可的其他债券品种。

（六）本所认可的其他债券品种。

第九条   在本所上市交易或者挂牌转让的债券，发生下列情形之一的，发行人、受托管理人或具有同等职责的机构应当及时发布公告提示投资风险，自该情形披露之日起，仅本办法规定的合格投资者中的机构投资者可以买入该债券：

第十一条   在本所上市交易或者挂牌转让的债券，发生下列情形之一的，发行人、受托管理人或者具有同等职责的机构应当及时发布公告提示投资风险，自该情形披露之日起，仅本办法规定的合格投资者中的机构投资者可以买入该债券：

（二）发行人最近一个会计年度经审计的财务报告显示为亏损或经更正的财务报告显示为亏损；

（二）发行人最近一个会计年度经审计的财务报告显示为亏损或经更正的财务报告显示为亏损；

（四）发行人发生严重违反法律、行政法规、部门规章或者合同约定的行为，或者被证券监督管理部门立案调查，严重影响其偿债能力；

（四）发行人发生严重违反法律、行政法规、部门规章或者合同约定的行为，或者被证券监督管理部门立案调查，严重影响其偿债能力；

发行人、受托管理人或具有同等职责的机构未按前款要求发布公告的，本所可根据实际情况，调整债券的投资者适当性管理要求并对外公告。

发行人、受托管理人或者具有同等职责的机构未按前款要求发布公告的，本所可以根据实际情况，调整债券的投资者适当性管理要求并对外公告。

第三章   投资者适当性管理

第三章   投资者适当性管理

证券经营机构评估债券投资者风险识别和承受能力并告知不适合购买相关债券后，债券投资者仍要求购买的，证券经营机构应进一步了解其投资的资金来源，投资损失后的损失计提、核销等承担损失方式，告知相关债券特别的风险点，就该债券风险高于其承受能力进行特别的书面风险警示，也可以暂缓向其销售产品或者提供服务，给予其更多的考虑时间，或者增加回访频次等。

证券经营机构评估债券投资者风险识别和承受能力并告知不适合购买相关债券后，债券投资者仍要求购买的，证券经营机构应当进一步了解其投资的资金来源，投资损失后的损失计提、核销等损失承担方式，告知相关债券特别的风险，就该债券风险高于其承受能力进行特别的书面风险警示，也可以暂缓向其销售产品或者提供服务，给予其更多的考虑时间，或者增加回访频次等。

第十三条   证券经营机构应当建立债券市场投资者适当性管理制度，采取多种方式和途径开展投资者教育，帮助投资者熟悉本所债券市场的产品及相关规则，提示参与债券认购、交易可能面临的风险。

第十五条   证券经营机构应当建立债券市场投资者适当性管理制度，采取多种方式和途径开展投资者教育，帮助投资者熟悉本所债券市场的产品及相关规则，提示参与债券认购、交易可能面临的风险。

第十四条   证券经营机构应当根据相关规定和债券品种的风险特征、投资者风险识别能力和承受能力等实际情况制定债券市场投资者风险揭示书，风险揭示书应由投资者本人签署或盖章。

第十六条   证券经营机构应当根据相关规定和债券品种的风险特征、投资者风险识别能力和承受能力等实际情况制定债券市场投资者风险揭示书，风险揭示书应当由投资者本人签署或者盖章。

第十六条   证券经营机构应当动态跟踪和持续了解合格投资者条件，至少每两年对投资者进行一次后续资格评估，根据评估情况更新合格投资者名单，并于当日通过本所网站提交更新的合格投资者账户名单。

第十八条   证券经营机构应当动态跟踪和持续了解合格投资者条件，至少每两年对投资者进行一次后续资格评估，根据评估情况更新合格投资者名单，并于当日通过本所固定收益品种业务专区提交更新的合格投资者账户名单。

第十八条   证券经营机构应当根据本所相关规则对客户的债券认购及交易活动进行督导，发现存在异常行为和涉嫌违法违规行为的，应当采取有效手段及时制止，并及时向本所报告。

第二十条   证券经营机构应当根据本所相关业务规则对客户的债券认购及交易活动进行督导，发现存在异常行为和涉嫌违法违规行为的，应当采取有效手段及时制止，并及时向本所报告。

第二十条   投资者应当配合证券经营机构的投资者适当性管理工作，如实提供有效证明资料，不得采用提供虚假材料等手段规避投资者适当性管理要求。投资者所提供的信息发生重要变化、可能影响其分类的，应当及时告知证券经营机构。

第二十二条   投资者应当配合证券经营机构的投资者适当性管理工作，如实提供有效证明资料，不得采用提供虚假材料等手段规避投资者适当性管理要求。投资者所提供的信息发生重要变化、可能影响其分类的，应当及时告知证券经营机构。

投资者不得以不符合投资者适当性标准为由拒绝承担认购和交易债券的履约责任。

投资者不得以不符合投资者适当性标准为由拒绝承担认购和交易债券的履约责任。

第四章   附则

第四章   附则

第二十五条 本办法所称“元”，是指人民币元。

第二十四条   本办法自2017年7月1日起实施。

第二十七条   本办法自2017年7月1日起施行。

为做好上海证券交易所（以下简称本所）债券市场投资者适当性管理制度与证监会《证券期货投资者适当性管理办法》（证监会令第130号，以下简称证监会《办法》）的衔接工作，本所对《上海证券交易所债券市场投资者适当性管理办法》（上证发〔2015〕51号，以下简称本所《办法》）进行了修订。现就有关情况说明如下。

制表：法询金融

为规范债券市场发展，保护投资者合法权益，做好深圳证券交易所（以下简称“本所”）债券市场投资者适当性管理制度与证监会《证券期货投资者适当性管理办法》证监会令第130号，以下简称“《办法》”）的衔接落实工作，本所起草了《深圳证券交易所债券市场投资者适当性管理办法（征求意见稿）》(以下简称“《适当性管理办法》”)。现就有关情况说明如下：

本次修订将重点立足于使本所债券市场投资者适当性标准与证监会《办法》相关标准保持一致，并强化证券经营机构投资者适当性自律监管职责及法律责任，保证投资者适当性管理制度落到实处。

为保证制度的统一性，本次修订将此前未纳入投资者适当性管理办法管理的存量债券（详见《关于发布的通知》（上证发〔2015〕51号）附件2：公众投资者及合格投资者可参与投资的存量公司债券名单）统一纳入。

同时，考虑到交易所债券产品的风险性、复杂性及投资者的识别难度等因素，在与证监会《办法》投资者标准保持一致、有机衔接的基础上，围绕防控债券市场风险、确保平稳发展的基本目标，兼顾部分债券品种的自身特点，对个人投资者的投资标的范围进行了适当调整。

为落实《办法》的要求，结合交易所债券产品的风险特征，在《深圳证券交易所关于公开发行公司债券投资者适当性管理相关事项的通知》等规则基础上，结合实践经验制定《适当性管理办法》，形成系统的债券市场投资者适当性管理业务规则，全面规范债券投资者适当性管理要求及程序安排。

本次制定的《适当性管理办法》在整合《深圳证券交易所关于公开发行公司债券投资者适当性管理相关事项的通知》、《深圳证券交易所非公开发行公司债券业务管理暂行办法》、《关于为暂停上市公司债券提供转让服务的通知》、《深圳证券交易所资产证券化业务指引》及《深圳证券交易所债券质押式协议回购交易暂行办法》等规定所涉及的投资者适当性管理内容的基础上，重点立足于使本所债券市场投资者适当性标准与证监会《办法》相关标准保持一致，并围绕防控债券市场风险、确保平稳发展的基本目标，兼顾部分债券品种的自身特点，对个人投资者的投资标的范围进行了调整，同时强化证券经营机构投资者适当性自律监管职责及法律责任，保证投资者适当性管理制度落到实处。

一是统一标准。调整本所《办法》第六条关于“合格投资者”的标准，与证监会《办法》认定“专业投资者”的标准（证监会《办法》第八条）保持一致。

《适当性管理办法》共四章二十七条，包括第一章总则，第二章投资者适当性标准，第三章投资者适当性管理，第四章附则。主要编制内容如下：

一是统一债券市场投资者适当性标准。在本次《适当性管理办法》第六条中明确“合格投资者”的标准，并与证监会《办法》认定“专业投资者”的标准（证监会《办法》第八条）保持一致，但暂不引入证监会《办法》中关于“申请转化成为专业投资者”的规定（证监会《办法》第十一条）。

二是调整个人投资者的投资标的范围。

个人投资者投资的品种除了利率债、大公募公司债、可转债和质押式回购出资外，合格投资者中的个人投资者还可以参与小公募公司债中的高信用等级债券（债券信用评级AAA）的认购、交易。

二是调整个人投资者投资标的范围。

为加强对个人投资者的保护，本次《适当性管理办法》调整了个人投资者的投资标的范围，个人投资者投资的品种除了利率债、大公募公司债、可转债外，合格投资者中的个人投资者还可以参与小公募公司债中的高信用等级债券（债券信用评级AAA）的认购、交易。

三是建立投资者适当性动态调整机制。

为适应本所债券市场投资者保护工作的实际需要，加强对普通投资者的保护，在本所《办法》中增加投资者适当性管理标准动态调整的规定，在债券出现评级下调、违约等情形时仅合格投资者中的机构投资者可买入。

三是建立投资者适当性管理动态调整机制。

为适应本所债券市场投资者保护工作的实际需要，加强对个人投资者的保护，本次《适当性管理办法》第十一条增加投资者适当性管理标准动态调整的规定，即对于债券评级下调至低于AAA级、发行人最近一个会计年度出现净利润亏损、发生债务违约或者严重违规等情形时仅允许合格投资者中的机构投资者买入。

三、过渡期安排

三、过渡期安排

过渡期内，本所不对债券的适当性管理进行调整。过渡期结束后，将按照修订后的办法规定的标准对债券适当性管理进行调整。

新办法规定的仅限合格机构投资者交易的债券，其他投资者不得再行买入，但可以选择卖出或者继续持有。

过渡期间，债券投资者适当性管理沿用原规则的规定；过渡期结束后，将按照办法规定的标准对债券投资者适当性管理进行调整。