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伪砖家简介
某基金合伙人，混过名校，厮杀于股市和宏观对冲市场数年。如今专家甚多，高谈阔论，自觉不如遂取“伪砖”名号，经济本该理性，奈何阴谋论四起，骂娘声不绝，甚觉无聊说点实话以道“中国经济真相”。伪砖家胡乱之言，以贻志同道合者。
早上10点，统计局更新了第三季度GDP年率。
6.7%，一个几乎不出预料的数据。
和其他利好共同营造了一个普遍乐观的氛围，
然后有人开始宣传中国经济已经触底，
“L型”经济已经拐点。
仅因短期数据向好就不知身在哪里，
不知道该说是天真还是愚蠢。
6.7%，一份完美的答卷。
和外界预期持平，连续三个季度保持。果然，在中国重要的事情都要说三遍。而这也意味着如果最后一个季度经济没有大的波动，完成年初预定的增长目标已成定局。
伪砖家仔细翻了翻数据，总体来看有所反弹。9月份，PPI虽然同比只上涨了0.1%，但这是自2012年3月以来首次由负转正，结束同比连续54个月下降的态势。民间投资9月份同比增长2.5%，也是继8月份由负转正之后，出现了反弹。进出口数据在9月份虽然不及预期，但前三个季度相对于年初的数据已经有所好转。
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而且，相比较前期实体经济的低迷，企业的信心也在逐渐恢复。9月份，M1-M2 “剪刀差”进一步收窄至13.2%。M1开始由超高增速回落，表明企业堆积现金的局面正在发生改变，企业层面的“流动性陷阱”正在得到缓解。
从新增贷款数据方面也能看出投资企稳的现象。央行数据显示，前三季度非金融企业及机关团体贷款增加5.27万亿元，其中企业贷款，特别是企业中长期贷款，新增约4500亿，创下近6个月的最高值，表明企业对经济的长期信心正在增强。
从短期来看，经济数据反弹，目前的中国经济有所企稳。
三个季度同比增速均为6.7%，中国经济今年完美地呈现了“L”型走势的横线。然而数据的背后却不容乐观。
今年一季度，在稳增长发力，基建投资和房地产投资回升带动下，固定资产投资出现连续回升，并带动工业生产回暖，经济才得以实现6.7%的增速。
二季度以来，随着稳增长力度的减弱，以及经济重点向调结构的转变，投资需求出现连续下滑趋势，民间投资更是出现断崖式下滑。但由于稳增长的生产效应仍在持续，二季度经济仍得以符合预期。
到了7 月份，稳增长的生产效应也开始出现疲态，工业生产出现下滑。稳增长必须加大力度，否则经济将面临下行。果不其然，8 月份房地产投资和基建再度发力，投资大幅回升，带动工业生产回升。在房地产等的带动下，9 月份投资需求仍处在企稳回升的通道。
伪砖家发现，从当前的主要经济指标数据来看，当前经济增速主要还是靠政府的基础设施投资拉动，再加上以PPP的名义放杠杆以及房地产投资的增幅有所上涨，这些因素构成了中国经济的基本面。
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在财政政策积极发力的作用下，经济企稳态势在三季度内得以延续。而考虑到外需疲软，房地产市场前景不明等下行风险，以及虽有改善但仍处低位的通胀水平，政策面，如果政府不能死扛，那么复苏的态势就可能在第四季度终结。
因此我们可以看到，国家发改委从10月份以来，已经批复多个铁路、城市轨道交通项目，总投资额超过2000亿元；与此同时，财政部、交通运输部、环保部等20个部委公布了第三批PPP示范项目名单，项目数量高达516个，计划总投资额为11708亿元，远超前两批PPP示范项目。如此一来，今年完成年初预定的增长目标基本已成定局，基本符合伪砖家在去年底关于中国经济增长的预测，感兴趣的朋友可以去翻出来看看。
然而，稳增长政策虽然能在短期内对经济形成刺激作用，但并不能从根本上改变经济需求整体羸弱的局面，中国经济中长期下行压力依然很大。
数据一好转，就有人开始翩翩起舞。
许多关于中国经济已经触底的判断开始井喷，有的甚至认为，随着一些宏观指标的向好，中国经济迎来了“L型”的拐点，实在是不知所谓。
目前中国经济处于转型期，已经告别过去的模式和路径，正在努力完成转换，进入新的增长周期。“L型”是一个阶段，不是一两年就能过去的。今后几年，总需求低迷和产能过剩并存的格局难以出现根本改变，经济增长不可能像以前一样，一旦回升就会继续上行并接连实现几年高增长。
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中国经济现在是要“降速提质”，追求质量高的增长，而不是速度快的增长，而这变化的过程是渐进式的，不可能一步到位。数据的好转当然是好事，这在一定程度上说明，中国经济韧性强，过度担心没有必要，中国经济不存在硬着陆的可能。但同样也不能过于乐观。
中国经济的未来，既要取决于内部基本面的变化，也需要政府的有效引导。一方面，需求侧刺激性政策需要继续发力，以PPP项目为主要抓手，将政策托底进行到底。另一方面，要将供给侧结构性改革贯彻落实。
从短期来看，第四季度政府应该继续保持积极财政和稳健货币的政策组合，同时密切关注美联储加息预期升温带来的潜在风险，保持宏观经济内外均衡和金融稳定。
从中期看来，在对房地产实施紧缩调控政策的背景下，急需要培育新的经济增长点，特别是加快融资模式创新，加大力度引导民间资本参与PPP项目建设。
而从长期来看，要加快供给侧结构性改革，推进国企混改、土地、财税和金融等领域的改革，为中长期经济增长提供新的制度和政策红利。
中国经济，唯有短中长三步走，步步为营，才可能成功跨过“L型”经济，实现转型升级。
目前，“L型”经济才刚刚启程，改革攻坚的任务还很艰巨，不能一看到短期数据向好就翩翩起舞，也没必要看到数据下滑就灰心丧气，更不要一看到数据反弹就说触底。
要适应如今经济发展的新常态，给供给侧结构性改革多一点耐心，坚定推进，才有可能真正看到“L型”经济的拐点！
