债市供需改善，维持震荡格局。5月24日债市保持震荡走势，资金略有收紧，但总体维持平稳。首只20年特别国债发行金额400亿元，中标利率2.49%，基本符合市场预期。央行公开市场维持零净投放，超长特别国债发行对资金扰动不大。当前30年特别国债在2.56%左右波动，近期房贷利率下限取消，部分地区房贷利率下行幅度增大，超长国债配置价值上升。对于保险等长期配置机构而言，目前价差处于合理水平，有望加大配置力度。但助推本轮超长国债牛市的交易性机构，对30年国债交易风险重视程度上升，交易性需求减少。因此随着超长特别国债供给上升，市场对长期品种的供需逐步得到改善，超长国债回归合理价位，大幅压缩30-10年利差的概率减少。2024年以来受到房地产市场影响，土地出让收入下滑幅度加大，制约财政支出。超长特别国债发行后，有利于缓解财政收入的下滑，对于稳定固定资产投资有一定作用。受到外部因素影响，权益、商品市场继续回跌，风险偏好对债市形成一定托底。美国最新公布的申请失业救济人数减少8000人，录得去年9月份以来最大降幅，市场对美联储降息预期再度延迟。短期内国内货币政策按兵不动可能性较大，资金价格难以进一步下降，曲线走陡概率也不大。地产政策过后一周，成交数据将陆续披露，但市场预期不高，或对持续性存疑，因而对债市影响可能有限。长端更多受供需影响，短期维持震荡。
特别国债发行符合预期，权益债市双双收跌。5月24日，央行公开市场7天OMO投放20亿元，到期20亿元，二者持平。今天资金整体均衡，价格相对前一日变动不大。股市方面，三大股指继续回调，上证指数下跌0.88%，深证成指下跌1.23%，创业板指下跌1.81%。盘面上，公用事业、农林牧渔、石油石化等板块涨幅靠前，房地产、电子、国防军工等板块跌幅靠前。今天债市整体呈现弱势，收益率小幅上行，尾盘有消息称央行可能会调降OMO利率，因此有一个反弹。中午的20年特别国债发行符合预期，对市场影响不大。TL2409收跌0.19%报106.240元，T2409收跌0.08%报104.305元，TF2409收跌0.06%报103.380元，TS2409收跌0.05%报101.732元。10年期国债活跃券240004收益率上行0.6BP至2.31%，10年期国开活跃券240205收益率上行0.6BP至2.41%。
昨日短融中票收益率及信用利差变动
昨日短融中票期限利差变动
一、 国家发改委等四部门发布《关于做好2024年降成本重点工作的通知》
国家发改委等四部门发布《关于做好2024年降成本重点工作的通知》，优化税费优惠政策，落实好研发费用税前加计扣除等结构性减税降费政策，重点支持科技创新和制造业发展，强化企业科技创新主体地位。畅通货币政策传导机制，避免资金沉淀空转；保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定；推动贷款利率稳中有降。制定关于完善市场准入制度的意见，修订新版市场准入负面清单，推动市场准入效能评估全覆盖。优化外商投资环境，继续缩减外资准入负面清单，全面取消制造业领域外资准入限制措施，放宽有关服务业市场准入。继续阶段性降低部分社会保险费率，延续实施阶段性降低失业保险、工伤保险费率政策，实施期限延长至2025年底。（Wind）
二、我国公募基金市场规模首次突破30万亿元大关
我国公募基金市场规模首次突破30万亿元大关。中基协披露数据显示，截至4月底，国内公募基金资产净值合计30.78万亿元，环比大幅增加1.58万亿元。其中，货币基金规模增加9426.6亿元，债券基金规模增加4649.87亿元。(Wind)
三、优先支持突破关键核心技术“卡脖子”企业股债融资
证监会综合司司长周小舟表示，将优先支持突破关键核心技术“卡脖子”企业股债融资；深入研究完善发行上市、并购重组、私募创投等制度安排，增强资本市场制度竞争力，提升对新产业新业态新技术的包容性。(Wind)
四、保险资管机构，收紧向个人投资者发售产品
监管部门前不久对部分保险资管机构进行窗口指导，强调聚焦主业，以保险资金运用管理为核心，要求控制个人投资者投资保险资管产品的规模，并建议不新增发行面向个人客户的保险资管产品。据了解，相关保险资管公司已经在开始梳理个人业务。(Wind）
资金利率
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