第一创业发布2024中报，报告期内分别实现营收和归母净利润15.24亿元和4.00亿元，同比分别+5.5%和+26.6%；单二季度分别实现营收和归母净利润8.51亿元和2.57亿元，环比分别+26.3%和+79.3%。加权平均ROE同比+0.5pct至2.6%；剔除客户资金后经营杠杆为2.35倍，较年初下降5.1%。
收费类业务随行就市，资金类业务支撑业绩表现。
收入端，2024上半年公司分别实现收费类和资金类业务收入7.41亿元和6.74亿元，同比-8.8%和+20.4%；市场成交和发行疲弱下，公司收费类业务收入收缩，资金类收入成为公司主要业绩增量；支出端，公司管理费用同比+5.1%至10.35亿元，管理费用率同比下降0.28pct至68.3%，公司转回信用减值损失151万元。
财富管理质效提升，资管业务韧性显现。
收费类业务方面，经纪、投行和资管净收入分别为1.54亿元、1.03亿元和4.67亿元，同比分别-14.4%、-15.5%和-0.8%。2024上半年全市场A股成交额同比-8.5%，公司代买/席位/代销净收入分别同比下降14.0%、14.9%和26.9%；虽经纪净收入有所承压，但2024上半年公司新增客户5.43万户，新增客户资产规模37.32亿元，金融产品销售和保有规模分别同比增长7.69%和2.57%，财富管理质效不断提升。公司投行聚焦北交所IPO业务，2024上半年保荐承销2单北交所IPO 上市，募资5.55亿元；一创投行债券承销规模同比-22.5%至63.72亿元，投行净收入下滑幅度小于行业平均。公司资管净收入保持稳健，是公司收入的重要来源之一，其中创金合信基金公募管理规模较年初增长33.63%至1524亿元，产生的基金净收入同比+0.77%至4.23亿元；券商资管业务方面，持续开发深化固收产品线，资管规模较年初仅下滑1.83%至600.68亿元，具有一定韧性。
两融余额略有下滑，固定收益特色鲜明。
资金类业务方面利息净收入和投资业务收入分别为0.47亿元和6.27亿元，同比分别-31.1%和+27.5%。公司利息净收入下滑主要系利息收入同比-14.9%；截至2024上半年末，公司两融余额为61.09亿元，较2023年初下降11.73%。利率下行下债券投资收益成为公司上半年重要的收入来源，截至2024上半年末，公司金融资产规模较年初-2.3%至208亿元，其中债券投资资产占比为67.4%；2024上半年公司在银行间和交易所市场的债券交易量为 4.69 万亿元，同比增长28.40%，固收特色突出。
风险提示：资本市场大幅波动风险、宏观经济下行风险、市占率提升不及预期风险、新业务推进不及预期风险。
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【兴证非银】第一创业2024中报点评：业绩表现亮眼，固定收益优势突出
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联系人：徐一洲、陈静
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证券研究报告：
《第一创业2024中报点评：业绩表现亮眼，固定收益优势突出
》
对外发布时间：2024年08月26
日
报告发布机构：兴业证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）
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徐一洲 S0190521060001
陈 静 S0190524070003
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