陈慎，
S1440514080003
万科：正式参与私有化普洛斯，强化物流地产禀赋：
万科
7
月
17
日晚发布公告称：公司联合
SMG
、高瓴资本、中银集团投资有限公司共同参与普洛斯公司潜在的私有化，报价为每股
3.38
新元。总对价约为
159
亿新元（
790
亿人民币）。
全方位了解普洛斯业务及地位：
普洛斯是全球领先的现代物流设施供应商，公司的业务遍及中国、日本、美国和巴西的
117
个主要城市。普洛斯业务模式分为开发业务、运营业务、基金管理业务三个方面。截止到
2017
年
3
月
31
日，公司业务覆盖国内
38
个城市。拥有园区数量
252
个，合计总建面
2871
万平。普洛斯凭借早期的广泛布局，叠加战略合作，收购等一系列扩张动作，布局规模已覆盖国内三大城市圈及东南沿海的大部分重点核心城市。普洛斯就拥有多层次服务体系，极大满足了客户的需求。基金模式下，开发部门
90%
以上的资产置入基金，从而提前回笼了资金收入，缩短了投资回收期。
我国当前物流地产目前的竞争格局：
从行业现状来看，中国物流成本占
GDP
比重远高于美国，体现了物流运行的低效率。随着市场利率走入下行通道，优质资产稀缺，收益确定、未来发展空间可预见的物流地产开始吸引其他行业进入者。
收购普洛斯对于万科的意义在于哪些：
双方的强强联合将形成强大的规模优势和协同优势，一方面万科近三年来不断加大物流地产的布局力度，另一方面普洛斯的物流地产网络已经成型，双方合并后将进一步扩大物流地产的布局版图。普洛斯高效的运营能力和丰富的物流地产运营经验能够帮助万科提高物流地产服务能力和招租效率，改善项目出租情况，提升租金回报，提升万科物流地产业务的盈利和扩张速度。
万科后续的看点在于哪些：
未来万科和深铁的合作令人期待，同时深铁大量核心地段的优质物业也存在潜在注入预期。我们预计公司
2017-2018
年
EPS2.24
元和
2.57
元，维持“增持”评级。
