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日央行加息，套息交易逆转——流动性周观察8月第1期【建投策略陈果团队】

陈果A股策略 · 公众号 · · 2024-08-06 11:04

正文

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核心要点

SUMMARY

宏观流动性方面，本报告期（0729-0802，下同）央行公开市场累计净投放-2037亿元，中美两年期国债利差缩小，人民币升值。各期限美债收益率均下降，中美利差缩小；海外宏观市场方面，美联储预计降息，美国就业数据疲软，失业率大幅攀升。微观资金供求方面，两融余额环比上升，本报告期两融资金净流入+98.10亿元，新基金发行量环比上行，发行份额估算约为13.50亿，股票型ETF份额上行，较上期变动+135.35亿份。

摘要

央行公开市场累计净投放-2037亿元。7月29日-8月2日，央行累计投放7810.5亿元，累计回笼9847.5亿元，合计净投放-2037亿元。其中，逆回购到期9847.5亿元，投放7810.5亿元。未来一周，逆回购到期-7810.5亿元。

各期限美债收益率变化不一。截至8月2日，2年期、5年期、10年期、30年期分别较7月26日变动-48bp、-44bp、-40bp、-34bp至3.88%，3.62%，3.80%和4.11%。

中美两年期国债利差缩小，人民币升值。截至8月2日，中美两年期国债利差为235.18，较7月26日变动-30.35bp。截至8月2日，美元兑人民币为7.22，较7月26日变动-2.91bp。

两融余额环比上升，两融资金净流入98.10亿元。截至8月2日，两融余额约14330.52亿元，环比变动约+22.88亿元；两融余额占A股流通市值2.21%，环比变动-0.01pct。两融交易额3009.03亿元，占A股成交额8.33%，环比变动+0.41pct。两融资金净流入98.10亿元，较上周变动+110.83亿元。

新基金发行量环比上升。上周有38只股票型和混合型基金完成发行，其中股票型基金18只，混合型基金20支，发行份额估算约为28.60亿份，环比共+3.47亿份。

股票型ETF份额较上期变动135.35亿份。分类来看，宽基指数类变动139.96亿份，行业主题类变动-4.61亿份。其中，新能源、科技创新ETF份额增加较多，医药、券商ETF份额减少较多。

风险提示：限于数据可得性存在统计不够完备的风险，部分未披露数据为依据历史数据估算所得，存在模型失效导致的测算误差风险及数据统计误差风险。海外货币政策收紧下，美联储激进加息风险导致外部流动性冲击超预期。国内货币政策宽松不及预期，资金价格上行风险。国内稳增长政策落地不及预期，融资需求下行风险。当前全球宏观环境存在较多不确定性，全球经济衰退概率上升风险。海外地缘政治冲突加剧风险，全球政治局势复杂严峻化、地缘政治持续恶化和扩大化。

风险分析

限于数据可得性存在统计不够完备的风险，部分未披露数据为依据历史数据估算所得，存在模型失效导致的测算误差风险及数据统计误差风险。海外货币政策收紧下，美联储激进加息风险导致外部流动性冲击超预期。国内货币政策宽松不及预期，资金价格上行风险。国内稳增长政策落地不及预期，融资需求下行风险。当前全球宏观环境存在较多不确定性，全球经济衰退概率上升风险。海外地缘政治冲突加剧风险，全球政治局势复杂严峻化、地缘政治持续恶化和扩大化。

说明：本报告源自中信建投研究发展部策略团队所公开发布的证券研究报告

证券研究报告名称：《日央行加息，套息交易逆转——流动性周观察8月第1期》

对外发布时间：2024年8月6日

报告发布机构：中信建投证券股份有限公司

本报告分析师：

陈果 SAC编号：S1440521120006

夏凡捷 SAC编号：S1440521120005

姚皓天 SAC编号：S1440523020001

日央行加息，套息交易逆转——流动性周观察8月第1期【建投策略陈果团队】

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