周末也没啥大事，发个简版。
1
、美股近期反弹，因为
7
月零售数据和上周初请救济金人数超预期。
但看经济数据全貌，美国经济正处于
毫无疑问的减速当中
，即使是7月零售数据的环比超预期，也有6月份低基数的原因。初请救济金单周数据的意义并不大。
经济减速最本质的原因是债务周期的放缓，政府部门这边，美国联邦政府的季度支出里，扣除利息之后的增长，明显低于
23
年。居民部门这边，消费贷款和工资增速也都降到了疫情之前。
会不会衰退，我现在也看不大清楚。在看到政府支出大幅放缓，或者居民消费崩盘之前，软着陆的可能性更大。
美股那边当前做多债券是很火的交易。
2
、黄金历史新高。
降息落地的时候黄金可能有一些交易盘选择兑现。
另外从这几年黄金的买盘来看，投资取代了消费成为黄金最大的下游需求，
新兴市场国家央行买黄金较多
，发达国家央行没怎么出手，这一轮降息周期黄金猛涨，也是因为西方发达国家使用金融制裁之后，新兴市场国家大幅增加黄金储备，并不是传统的美元美债分析框架导致的。
3
、国内债市依旧看多。
上周是税款缴纳周，同时国债发行也有所提速，资金面略偏紧张，但后半周已经趋缓，
DR001
和
DR007
有所走低。
本周逆回购到期数量较多，重点看央行的资金投放，如果能够维持上周的状态，那债市可能又会小幅度上行。
......
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