盈资讯·周度盘点｜新增资金大举进场扫货，市场将进入新的周期

海通财富 · 公众号 · · 2024-09-29 19:36

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大类资产表现回顾

本周市场大盘大幅上涨。全周上证、沪深 300 、创业板、科创 50 涨幅分别为 12.81% 、 15.70% 、 22.71% 、 14.14% 。板块方面，申万 31 个一级板块中涨幅前三的行业为食品饮料、美容护理、非银金融。

债券市场，全周中证综合债指数下跌 0.48% 。利率债方面，中证国债指数下跌 1.04% 。信用债方面，中证金融债指数下跌 0.23% 、中证企业债指数下跌 0.11% 。转债方面，中证可转债指数上涨 5.15% 。

商品方面，全周 WIND 商品指数上涨 4.29% ，细分来看，涨幅前三为非金属建材、煤焦钢矿、化工，分别上涨 13.21% 、 9.48% 、 6.12% 。能源下跌 3.78% 。

基金指数方面，主动权益类基金指数整体上涨，普通股票型基金指数涨幅为 12.39% ，平衡混合型基金指数涨幅为 8.11% 。固定收益类基金指数中，偏债混合型指数涨幅为 2.70% ，中长期纯债型基金指数跌幅为 0.22% 。

本周热点

为贯彻党的二十届三中全会和中央金融工作会议精神，落实9月26日中共中央政治局会议部署，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点，努力提振资本市场，近日，经中央金融委员会同意，中央金融办、中国证监会联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》。主要举措包括：建设培育鼓励长期投资的资本市场生态；大力发展权益类公募基金，支持私募证券投资基金稳健发展；着力完善各类中长期资金入市配套政策制度。《关于推动中长期资金入市的指导意见》的印发为加快推进中长期资金入市、健全投资和融资相协调的资本市场功能提供了明确的“行动纲领”。

投顾观点

后市展望： 本周市场出现了久违的大涨，万得全 A 指数全周涨幅 15.13% ，上次出现单周涨幅达到 15% 还是 16 年前的 2008 月 11 月。本周利好消息频出，是市场大涨的主要原因。我们可以看到本次的利好一是密集，本周几乎每天都有政策性利好出台，二是全面，这次刺激政策涉及引导中长期资金入市、支持上市公司并购重组、稳步推进公募基金改革等方方面面，三是创新，本次央行针对证券市场新创设了证券、基金、保险公司互换便利、股票回购增持专项再贷款等新的工具，这也是历史上的首次。本次利好政策体现了管理层促进证券市场健康发展的决心和紧迫感，结合市场的位置和表现，我们认为市场底部已经确立，后面将进入一个新的周期。本周市场成交量较前两周增长一倍，并重回日均万亿以上，显示新增资金大举进场；从市场周三冲高回落，后两天再次连续大涨来看，场外资金进场的态度比较坚决。如果后期市场出现冲高回落，我们认为调整的空间可能不会太大，投资者到时可择机入场。板块上可利用市场震荡继续关注优质蓝筹板块，如银行、保险、家电、消费等板块，同时关注科技板块各个方向上的轮动。

配置建议： 权益配置方面，本周政策积极转向，后续随着财政持续发力，将有助于提振基本面预期，推动股市中级行情逐渐展开。建议均衡偏成长风格配置，重视中高端制造和科技制造领域的主题品种。固收配置方面，债市短期内或有一定回调压力，建议久期回归中性，关注短久期中高等级信用票息策略，以及降准落地、银行负债缺口缓和带来的存单补涨行情。商品配置方面，本周黄金创历史新高，美联储降息落地，叠加近期地缘冲突等因素，中长期金价或维持强势，考虑降息落地可能会出现一些获利盘了结，短期金价或保持高位震荡格局。

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研究策略

中级行情机会在哪里？

策略：政策暖风吹拂，消费地产修复。 本次 A 股放量大涨，主要是受益于前期宏观环境转弱下 A 股底部逐渐明确，以及本周政策积极转向。截至 2024 年 9 月 20 日，从估值、破净率、风险溢价、股债收益比等多个指标来看，市场风险偏好和情绪已经处在大的底部区域。 9 月 24 日国新办新闻发布会打出“金融支持经济高质量发展”政策组合拳，在货币、地产、股市等方面同时发力，极大地提振了消费者信心。目前宏观基本面仍受地产消费拖累，后续随着财政持续发力，将有助于提振基本面预期，推动股市中级别行情逐渐展开。行业层面，当前地产、消费、医药行业估值和基金配置力度已处于历史低位，并且地产、消费领域是近期政策发力的重点。因此，在财政发力背景下地产、消费、医药等领域基本面有望逐渐改善，或成为中级别行情中的主线。

大行情下关注什么标的？ 关注地产优质企业、食饮的白酒和乳制品、批零的港股互联网电商和美护零售、纺服的运动景气赛道以及医药优质标的。地产：房地产市场止跌回稳的新定位明确，后续政策将采取“强供给侧 \ 强需求侧”模式，此外央行释放流动性将助力改善房企融资环境与优质公司表现。食饮：短期情绪改善与增量资金入市有望修复板块估值，降准降息及消费刺激有望释放消费潜力，加速白酒及大众品需求改善。批零：政策传导链路短、业绩边际改善斜率高的消费子板块将有望更充分受益，其中估值角度港股多优于 A 股。纺服：消费基本面数据仍需观察，但政策利好或为板块估值提供支撑，且投资风险偏好有所提升。关注优选运动景气赛道与行业龙头，回购 & 高股息或有望提供稳健回报。医药：增量政策持续推出，推动全指医药指数走势，建议关注优质标的。

（海通策略研究团队吴信坤S0850521070001，发布时间：2024年9月29日）

本周各类型基金指数表现

数据来源：Wind、海通财富，时间区间： 2024/9/23-2024/9/27

ETF 份额观察

本周百亿规模 ETF 份额整体增加。其中份额变化率增加最多的是中证 1000 ETF ，份额变化率减少最多的是短融 ETF 。

数据来源：Wind、海通财富，时间区间： 2024/9/23 -2024/9/27

下周解禁情况

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