在之前所谓的川普交易里面，曾有观点认为（部分也是参考了历史数据），川普上台之后，会降低地缘政治风险，从而可能打压金价。
确实，在2024年11月份大选期间，黄金价格出现了一波震荡调整走势。
但是，12月下旬开始，黄金出现了一波持续的拉升，一路上涨直到再次创出历史新高。
如何解释这一波黄金价格的走势呢？
大部分人在预判或者理解黄金价格的时候，喜欢采用两种方法：
一是用短期的各种因素来解释，试图理解金价和这些短期因素的关系；
二是用所谓的供需模型，基于例如实际利率，央行购金行为，货币政策等变量，来试图推断金价走势。
当然，任何人对于客观世界的认知体系，都是有一定道理的。
不过，胡子总希望用更为底层的逻辑和思考来理解黄金价格的走势和推动黄金价格上涨背后的Smart Money的想法。
俄美会谈，确实可能解决俄乌冲突。
问题在于，这可能引发更大范围的冲突风险。
俄乌冲突涉及到的重大相关方实际上包括，直接关系的是俄罗斯，乌克兰，欧洲，间接关系主要包括中、美。
如果俄美认为两方会谈就能安排好乌克兰的命运，那未免有些太托大了。
强压着乌克兰吞下这枚苦果，有可能。
但是，要让欧洲和中国完全接受由俄美两国暗箱操作的俄乌媾和方案，估计存在相当的难度。
乌克兰对于欧洲来说，重要性不言而喻；对于中国来说，乌克兰的意义是多方面的，包括粮食进口、基建投资、“一带一路”关键节点，甚至中国过去从乌克兰获得过关键军事装备（例如购买瓦格良号航母），以及其他军工方面的重要合作。
推演一下，俄美此举，既有可能激起乌克兰最后狗急跳墙，也可能激化欧美，中美的关系，甚至让中欧走得更近。
局部均衡的结果是导致全局更不均衡了。
胡子总早就说过：
黄金是“秩序”的价格。
更乱的国际环境，对应着更高的黄金价格。
再来看看“不靠谱”的川普，四处挥舞贸易制裁的大棒，企图混水摸鱼来谋取利益。
如果被国际上的盟友、对手看穿了美国对外实际上就是一只纸老虎。那么，
美元作为国际货币的信用，恐怕很难继续维持下去。
大家相信你的“借条”（美元、美债），一方面是因为发生国与国冲突的时候，你能实质性的帮忙（过去多半是无偿援助或者自掏腰包）；另一方面是因为你确实有别人家没有的东西（比如高制程的芯片和AI）。
在商人川普的运作下，所有的干预或者打着援助的名义军售（包括嘴炮斡旋）都是有巨大代价的，美国吃完甲方吃乙方的嘴脸昭然若揭。
芯片和AI的霸权，正在面临被更便宜更具性价比的中国芯和中国AI所替代的挑战。
如果美国一天天的烂下去，美元就一天天的毛下去。
相比之下，黄金则会越来越靓（亮）。
从过去一段时间黄金的走势来看，虽然加速上涨的斜率有所降低，甚至有时候出现震荡甚至回调，但是拉长周期来看上涨势头不改。
你永远无法预测哪里会飞出一只黑天鹅（利好黄金的催化剂），但是有一点比较确定：
世道越乱，出现黑天鹅的概率正不断上升。
后记：
马斯克要调查诺克斯堡的美国金库，
黄金市场事实上并未对这个调查Price in 太多（5%？），万一金库打开之后，里面的黄金少得可怜呢？
欧美黄金跨境价差的拉大，是不是意味着现货金被挤兑的风险正在急剧上升？
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