随着A股市场御三家“医药、科技、消费”集体进入了调整阶段,被誉为“A股避风港”的周期板块扛起了大旗,成为了涨幅主力军,而这其中的佼佼者当属银行板块。
Wind数据显示,11月16日至11月27日短短10个交易日,银行板块涨幅为8.82%,排名28个申万一级行业第1名,并大幅度跑赢大盘。
银行股的火热源于多方面的因素。
一是因为科技股大涨之后的估值修复。
年末主力锁定全年收益使得风险偏好边际回落,估值低的滞涨板块更有可能成为主力选择标的。数据显示,自去年三季度开始,金融股市值占比已连续5个季度下降,从去年二季度的19.71%下降至今年三季度末的12.91%,累计下降6.8个百分点。今年四季度开始,金融股触底回升,最新市值占比为13.99%,较三季度末增长了1.08个百分点。
二是经济复苏预期不断增强,未来企业盈利能力的恢复反向带动金融企业盈利上升。
国家统计局30日上午公布的数据显示,11月份中国制造业采购经理指数(PMI)为52.1%,比上月上升0.7个百分点,连续9个月位于临界点以上。作为顺周期行业代表,银行股的盈利预期也随着经济复苏而向好。
三是银行股自身基本面修复。从今年三季报来看,银行股基本面好,业绩保障性大。
全行业的息差和规模增长稳健,与此同时银行的信用风险实际上在下降,具备充分的中长期投资价值。
四是低估值高股息优势显著,在全球降息潮下有望享受超额收益。
从估值来看,中证银行指数目前市净率更是只有0.76倍。处于近十年历史分位10%左右。与此同时,由于银行股普遍估值低、股价低,整体的分红率又比较高,因此一向被视作高股息的代表。目前正处于全球降息的大背景之下,银行股这类低估值高股息率的优质资产吸引力提升,有望带来超额收益。
(来源:wind,2020-11-30)
五是日历效应显示银行股四季度行情显著。
据华泰证券统计,银行板块在历史上四季度股价表现一向都较为稳健,往往能够取得绝对收益。在2005年至2019年的共15个四季度中,银行股有12个季度绝对收益率为正,上涨概率高达80%,平均相对收益率为4.6%。华泰证券对此表示,四季度银行板块表现较为稳健,主要由于机构资金在年终业绩压力下,风险偏好降低,会加大银行板块的配置。
投资者如何参与银行股的投资?
12月7日发行的天弘中证银行ETF(认购代码515293),为投资者布局银行股行情提供了理想工具。
1
、指数覆盖面更广
中证银行指数是中证二级行业指数,该指数由中证全指样本股中的银行行业股票组成,以反映该行业股票的整体表现。按中信一级行业,该指数成分股100%来自银行行业,具备行业代表性。
和同类银行指数相比,中证银行指数的优势相当明显,那就是覆盖面更广。目前中证银行指数的成份股共计36只,既包括工农建中交等国有大行,也包括招商银行、兴业银行、民生银行等股份行,同时还覆盖了北京银行、宁波银行、南京银行、江苏银行等城商行,以及苏农银行、渝农商行这类农商行。
(数据来源:wind,2020-11-30)
2
、指数具备收益较好、波动小的历史特征
从历史回报来看,中证银行指数自基日以来的累计回报为574.62%,年化回报为13.14%,大幅跑赢沪深300指数的394.05%、10.88%。此外,中证银行指数的波动率也小于其它行业指数,展现出收益较好、波动较小的特征。
(数据来源:wind,2020-11-30)