LGD至2020年OLED产能将增13倍，销售额提至40%！OLED供应链齐爆发

LG Display 正在扩大 OLED 市场。

LG Display 公司首席技术官 Kang In-byeong 在釜山举行的 IMID 2017 演讲中指出， LG Display 未来的计划 “OLED 是领先未来显示行业的替代技术 ” 。

首席技术官 Kang In-byeong 说，在 2020 年前大尺寸 OLED 的产量将会提高 7 倍，并引领具薄如纸、音效整合、可卷曲及透明性的技术走向。而 LCD 的定价上限就会再被压缩降价。

LG Display 最近在中国投资了 Gen8.5 ，预计将在坡州 (Paju) P10 工厂投资 Gen10.5 OLED 批量生产线。

另一方面，对于中小尺寸 OLED 的发展上，他们计划快速追赶柔性 OLED 的技术。 LG Display 正在批量生产柔性 OLED 面板，用于 LG Display 的下一个智能手机 V30 ，即下一款智能手机，并准备在龟尾 E5 量产。

此外，他们还计划投资 89.6 亿美元 (10 万亿韩元 ) ，再加上 Gen6 线，预计到 2020 年将增加当前产能的 13 倍。

LG Display 对 OLED 积极的投资，计划 2020 年将其 OLED 销售部分从 5 ％提高到 40 ％。

目前，大尺寸 OLED 持续增加产能和产量， LG Display 将来会扩大销售 ( 索尼、飞利浦及松下 ) 主导高端电视市场。中小尺寸的 OLED 大批量产的成功将决定 LG Display 是否按原计划执行其规划。

8月16日，华创电子赴韩国深入调研和学习OLED产业链公司，走访了UBI/OLED咨询、LGD/OLED面板、Duksan Neolux/OLED发光材料、Silicon Works/OLED驱动IC、AP System/OLED激光设备和Kolon Industries/柔性盖板材料等六家公司，覆盖OLED产业链面板、材料、设备和芯片各环节，对OLED产业的产业趋势、技术路径、产业链格局做了深入研究。

华创电子针对此次调研交流，主要结论如下：

1. OLED产业趋势确定性毋庸置疑，目前处于OLED产业发展历史的爆发拐点期，产业链各环节L龙头公司的订单和业绩均处于高速增长期；

2. 中小尺寸显示领域，RGB OLED技术路线非常成熟，几乎没有有力的竞争对手；tv等大尺寸领域，未来喷墨打印OLED或QLED机会很大；Micro LED产业机遇有待后续持续观察；

3. OLED面板行业，目前韩国遥遥领先，大陆地区发展势头强劲，日台由于资金和技术等原因推进缓慢，未来全球OLED面板行业主要由韩国和大陆主导；

4. OLED上游材料、设备、芯片行业，由于存在显著的产业链集群、技术基础优势以及三星LG的扶持，韩国上游产业链非常完备并且全球领先，大陆与韩国公司有一定差距，未来国内面板厂的壮大将有机会引领上游供应商的崛起。

5. 产能扩张，设备先行：未来5年平均每年OLED设备CapEx1000亿rmb左右，2018年或将是产能扩张最集中的一年。

6. 国内产业机遇：

   a) 国内oled面板厂未来将在全球拥有很高的话语权，看好国内OLED面板龙头京东方A；

   b)上游材料设备芯片厂，拥有技术基础和面板厂资源的公司优势显著，看好OLED激光设备（切割、llo等）领域的大族激光、模组设备领域的精测电子、联得装备和智云股份和OLED触控Film领域的欧菲光以及驱动芯片领域的中颖电子。

华创电子整理出此次韩国OLED产业调研的纪要，供国内的投资界和产业界朋友参考。

1.时间：2017.08

2.地点：首尔，水原，华城，龙任等

3.调研公司：

• LGD/面板，

• Duksan/OLED发光材料，

• Siliconworks/OLED驱动IC，

• Ap system/OLED激光设备，

• Kolon/柔性PI盖板材料，

• UBI/oled咨询
  

一、 UBI Research-OLED咨询

1.UBI介绍：

• UBI Research专门从事OLED产业咨询研究超过10年；

• 公司创始人Choong Hoon Yi历任三星SDI首席研究员、韩国KIDS OLED委员会会员、OLED部门秘书长以及IEC OLED国际规格委员会会员。

• www.ubiresearch.com

2.关注点： 全球OLED产业技术趋势/产业动态/供应链结构

3.相关上市公司： OLED产业全球上市公司

交流纪要:

1.全球LCD/OLED手机出货量预测：

• 2017年，智能手机总出货量15.95亿部，其中LCD11.28亿，OLED4.68亿， OLED渗透率29.3%；

• 2021年，智能手机总出货量18.85亿部，其中LCD3.31亿，OLED15.54亿， OLED渗透率82.4%。

2.全球刚性/柔性OLED手机出货量预测：

• 2017年，刚性OLED出货量2.96亿部，柔性OLED出货量1.72亿部；

• 2021年，刚性OLED出货量4.77亿部，柔性OLED出货量10.78亿部。

3.全球蒸镀/打印OLED手机出货量预测：

• 2017年，蒸镀型OLED手机出货量4.68亿，打印型OLED出货量为0；

• 2021年，蒸镀型OLED手机出货量15.07亿，打印型OLED出货量为0.6亿

4.全球OLED手机市场供给预测：

• 2017年，OLED面板市场规模，韩国250亿美元，大陆1.8亿美元

• 2021年，OLED面板市场规模， 韩国570亿美元，大陆83亿美元；

5.全球Foldable OLED手机出货量预测：

• 2017-2021年，0，0，5.2，15.4，30百万

• Samsung本来计划17年出货10万台，受到note的影响，推后到19年。

6.全球OLED TV出货量预测：

• 2017-2020年，1.5/2.6/3.8/6.1百万台

7.全球RGB/WOLED/InkJet OLED市场规模

• 2017年，RGB OLED市场规模237亿美元，WOLED市场规模15亿美元，Inkjet市场规模0；

• 2021年，RGB OLED市场规模620亿美元，WOLED市场规模50亿美元，Inkjet市场规模17亿美元；

8.OLED面板BOM（显示+触控+盖板）占比

• 刚性OLED：5寸，FHD，良率90%，bom成本10.56美元，sub/tft/eva/enca/module分别为：，0.12/0.33/1.0/2.03/7.08美元，占比1.1%/3.1%/9.5%/19.2%/68%；

• 柔性OLED：5.8寸，WQHD，良率70%，bom成本28.93美元，sub/tft/eva/enca/module分别为0.18/0.33/1.0/0.07/27.35美元，占比；

• 刚性/柔性OLED BOM成本，module占比大幅提升，主要来自于：（1）外挂式触控，触控材料进入module，（2）3D玻璃单价提升很多；

9.全球OLED零组件和材料需求市场规模：

• 2017年，全球市场需求87亿美元，其中中国需求为3.7亿美元；

• 2021年， 全球市场需求382亿美元，其中中国需求为85.2亿美元；

10.全球智能手机cover glass市场规模

• 2017年，全球Cover Glass市场规模28.1亿美元，其中2D/3D/CPI分别为5.9/22.3/0亿美元；

• 2021年，全球Cover Glass市场规模118亿美元，其中2D/3D/CPI分别为6.7/104/8.2亿美元；

11.全球OLED发光材料需求规模

• 2017年，OLED发光材料需求，韩国9.0亿美元（三星5.5，LG3.5），中国0.5亿美元；

• 2021年，OLED发光材料需求，韩国23.8亿美元（三星10.8，LG13.0），中国7.0亿美元；

12.全球OLED设备投资规模预测（美元）：

• 预计2017-2021年， 全球OLED设备总投资为850亿美元；

• 2017年全球OLED设备总投资164亿美元；

• 2021年全球OLED设备总投资172亿美元；
  

二、LGD-AMOLED面板制造商

1.LGD介绍：

• LG Display，034220.KS，是全球领先的LCD/OLED面板供应商，从1987年开始从事面板制造相关业务；

• LG Display面板产品覆盖TV/Monitor/nb&pad/Mobile，面板产线以G7/G8.5为主；

• 在OLED TV领域，LG是全球领域的领导者；

• 2016年公司实现营收1550亿rmb，净利润55亿rmb，公司目前市值600亿rmb左右（按照170:1汇率估算）；

2. 关注点： OLED TV，OLED手机屏进展，大尺寸LCD价格；

3. 相关A股公司： 京东方，TCL集团，深天马，黑牛食品

交流纪要:

1.OLED未来新产品规划：

• 主要两个新产品：Wallpaper和Crystal Sound OLED

• Wallpaper，将OLED做成壁纸形态产品，核心是超薄和无边框，目前价格65寸8000美金左右；

• Crystal Sound OLED tv：每一个Crystal都可以发声，Speaker嵌入到面板当中了。

2.OLED tv预计进度 ：

• 2018年预计出货量250万以上；

• 2018年H2实现盈亏平衡；

• 预计2020年公司OLED收入占比50%左右。

3.大尺寸LCD供给和价格趋势：

• 2017年下半年比较难判断，的确有新增产能，目前全球需求的情况比较难判断；

• 2018年由于大陆面板厂新投产能释放，如果需求没有特别旺盛的话，18年大尺寸价格将是下降的趋势；

• 预计大尺寸价格整体的2018全年下降10%左右。

4.中小尺寸OLED进展：

• 中小尺寸领域，公司没有刚性OLED产线， 柔性OLED业务预计2019年H2实现盈亏平衡；

• 18年能不能进入美国客户供应商还不好确定，要看产品质量和良率情况；

• E5产线（20k）目前主要给中国大陆手机厂商供货；

• 19年将新建30k产能给国际客户，届时中小尺寸将得到65k/月出货量。

5.喷墨打印OLED用于OLED tv的预计进展

• 喷墨打印技术目前还比较不成熟，很难预计未来发展速度。

6. LG在广州新规划的OLED 产线

• LG和广州政府共同出资，G8.5，设计产能60k；

• 10.5的LCD和8.5代WOLED产线总投资额差距不大，因此公司也比较愿意投入大尺寸OLED。

7.车载OLED

• OLED用于车载方面有优势，主要是低延时以及柔性；

• 预计车载OLED从2019Q3开始出货。

三、Duksan Neolux-OLED发光材料

1.Duksan Neolux介绍

• Duksan成立于1999年，主要产品是锡球，2008年收购Ludis进入OLED材料行业，2014年公司将OLED材料业务单独剥离出来，成立Duksan Neolux（213420.KS）；

• 2009年开始逐步开始给Samsung供货HIL/HTL/Red Host，Red Host材料2016年公司在全球市场份额43%，仅次于Dow；

• 2016年公司营收/净利润2.5/0.3亿元rmb，目前公司市值36亿rmb左右（以170:1汇率估算）。

2.关注点： OLED材料供应链，专利壁垒

3.A股相关公司： 万股股份，强力新材，濮阳惠成，激智科技

交流纪要:

1.DS Neolux目前主要量产产品和未来产品规划：

• 目前量产产品：Red Host，HTL，HIL

• 计划新产品：TADF，封装材料，pi材料

2.OLED发光材料的核心参数：

• 热稳定性，主要提升长寿命；

• 发光效率，主要降低功耗；

• 低驱动电压：也是降低功耗。

3.目前全球主要面板厂和OLED材料供应商：

• 全球主要OLED面板厂：SDC，LGD，BOE，Tianma，Truly，Edo，Gvo，Csot，Sharp，Innolux，Auo；

• OLED材料供应商：DS Neolux，Dow，Doosan，Idemitsu，Nippon steel，Toray，Udc，Merck，Lg chem，Sfc，Hodagaya，Sumitiomo，Tosoh，Dupant，Novaled；

4.预计2017年全球OLED材料竞争格局，亿韩元：

• SDI：1500（其中Novaled 1100)

• UDC：1430（没有包括IP授权）

• IDK：1320

• DS：950

• DOW：844

• Merck：800

• Doosan：594

• LG：356

• SFC：200

5. 公司客户结构：

• 三星是公司第一大客户，收入占比86%；

• 大陆面板厂客户贡献收入13%；

• 目前LGD几乎没有贡献营收，主要原因是三星的关系以及LG旗下的LG Chemical的竞争。

6.屏幕分辨率的提升对OLED材料的影响：

• PPI提升会要求每个像素点的单位面积电流增加，对材料的电学和热稳定性能要求提升

7. 上游中间体材料供应商：

• 上游中间体公司主要有两个供应商；

• 一个是韩国的一个公司，一个是大陆西安一家公司。

8. 公司未来大力推进中国大陆市场的策略：

• 公司目前负责中国市场开拓的团队在10人左右；

• 一方面公司积极推动跟面板厂的直接合作；

• 一方面可以通过代理商来开拓客户；

• 产能方面目前公司合成和升华提产能能很充裕，暂时没有在大陆建厂的计划。

9.在供应材料方面，对于三星和国内客户是否有差别对待？

• 在一些领域，公司和三星有签订相关协议；

• 由于OLED材料有很强的定制特点，三星采用的最新的材料不一定适合大陆的面板厂。

10.公司未来业绩增长？

• 增长来源主要是三星和大陆面板厂的需求；

• 预计2017年营收翻倍以上增长，18年将仍保持非常高的增速。

四、Silicon Works—OLED驱动IC

1.Silicon Works介绍：

• Silicon Works，108320.KS，成立于1999年，LG集团旗下公司，公司主要产品是显示和电源驱动相关IC；

• 公司IC产品主要覆盖显示、汽车、电池和照明等领域；

• 2016年公司营收36亿rmb，净利润2.85亿rmb，目前公司市值约36亿rmb（按汇率170:1估算）。

2.关注点： OLED驱动IC，LCD TDDI IC。

3.A股相关： 中颖电子

交流纪要：

1.公司产品结构以及预计今年变化趋势？

• 按照下游口径，2016年公司收入构成为TV/Mobile/Notebook/Tablet/Monitor/New App占比分别为41%/13%/17%/12%/12%/5%，预计2017年收入构成为42%/22%/12%/9%/9%/6%；

• 结构性增长的主要是Mobile领域和TV领域；

• Mobile领域增长主要是LCD的TDDI产品和OLED Driver IC产品销量增加；

• TV领域增长主要是LG的OLED tv销量增加。

2.LCD tv和OLED tv对Driver IC需求量：

• LCD tv需要4-6个驱动IC，是电压驱动；

• OLED tv需要20个驱动IC，因为驱动的像素数量变多，并且为电流驱动；

3.公司IC产品的主要代工厂是？

• 公司主要代工厂是是韩国晶圆厂，如SK Hynix、Dongbu Hitex和MagnaChip；

• 部分产品公司会去台湾Tsmc和UMC代工

4.公司OLED驱动IC的主要客户：

• LG的OLED tv驱动ic公司是唯一供应商；

• LG的Apple watch OLED屏幕驱动ic公司是唯一供应商；

• 今年LGD给大陆手机品牌厂供货的OLED屏幕中的驱动ic公司是唯一供应商；

• 手机OLED驱动ic领域公司目前在积极寻找中国大陆的OLED面板厂，公司与BOE、CSOTHE Truly三家合作比较紧密，预计明年开始将有出货。

5.OLED驱动IC全球竞争格局：

• 全球范围内主要是韩国公司和台湾公司比较强，整体上韩国最强；

• 韩国主要是三家：三星LSI、Silicon Works和Magnachip；

• 台湾主要是Himax和Novatech比较强；

6.OLED领域的TDDI趋势？

• 目前看OLED想做TDDI的话非常困难，需要集成的东西太多。

7.公司中小尺寸LCD TDDI和OLED IC单价？

• LCD：传统LCD驱动IC单价4美金左右，TDDI单价7-8美金；

• OLED驱动IC单价5-10美金；

8.OLED IC中关于Mura的算法IP来源？

• 公司从事OLED驱动IC很久了，mura等ip都是自有的。
  

五、AP  System-OLED激光设

1.AP System介绍：

• AP system，成立于1994年，专门从事半导体和面板领域设备研发生产，2017年4月OLED相关设备业务单独剥离上市，目前上市主体为265520.KS。

• 公司核心设备是刚性OLED封装设备、ELA设备和LLO设备，基本全球所有面板厂都是公司客户，市占率全球第一；

• 2017年公司收入接近10亿美元，公司目前市值40亿约rmb（按170:1汇率估算）。

2.关注点： ELA，LLO，激光切割，TFE

3.A股相关公司： 大族激光，华工科技

交流纪要：

1.公司主要由哪些主要产品？

• 公司传统强项有刚性OLED封装设备、ELA和LLO，这三个设备公司都是全球第一；

• 目前开始小规模出货和在研设备有激光玻璃切割设备、柔性薄膜激光切割设备、FMM激光打孔设备以及TFE薄膜封装设备；

2.ELA、LLO的单位产能需求量以及设备单价？

• 具体需求要看ELA/LLO设备的规格和参数；

• ELA，G6产线，大概是每15K需要3-4台ELA设备；

• LLO，G6产线，大概是每10K需要1台LLO；

• ELA和LLO单价均在千万美金，LLO大概是ELA价格一半左右。

3.ELA/LLO设备的后续耗材的更换需求？

• ELA和LLO的核心组件都是激光光源；

• 激光光源大概每4个月就要有维护，需要更换里面的Tube；

• Tube价值量大概是整机设备的10%左右。

4. ELA/LLO最核心应该是COHR的准分子激光器，那么APS在这个产品的定位是？

• 准分子激光器的确是最核心的，大概占设备成本80%；

• 公司采购准分子激光器之后，需要相关定制化开发和集成；

• 公司的核心技术主要是Gas Mixture的配方和工艺、设备的一些Knowhow；

5.公司在ELA/LLO领域主要竞争对手？

• 目前看公司在很多客户那里都是接近100%的市占率；

• 公司目前主要的竞争对手是日本的JSW，其他小的公司竞争力不是很强；

6.ELA交货周期？以及目前客户这边订单情况？

• ELA设备交货周期是2年，基本是OLED设备里面周期最长的；

• 目前客户主要是韩国和大陆的，基本所有的面板厂都有下订单，大陆的订单主要交割期是18年；

7.目前看未来3-5年OLED行业CapEx情况？

• OLED行业的CapEx一般都是根据面板厂的扩产计划来预测，能见度一般在2-3年左右，很难看到3年以后；

• 目前看18年的CapEx应该是很大的，19年H1订单也很不错；

8.高端设备产品跟三星有没有签订限制协议？

• 公司和三星以及Coherent有相关协议，最高端的设备目前出售给大陆客户有限制；

• 1500型号的产品预计2-3年以后可以向大陆销售；

9.ELA/LLO领域固体紫外激光器有没有可能取代准分子激光器？

• ELA对激光器的精度等有很高的要求，未来仍将以准分子激光器为主；

• LLO对激光器要求相对低一些，固体紫外有可能，并且还有公司在用非激光的方式在尝试，也有可能有机会。

10.TFE薄膜封装之后，是否还需要用水汽阻隔膜？

• TFE主要采用CVD方式进行封装，目前个有机+无机+有机的结构；

• 中小尺寸OLED用tfe封装之后不需要用水汽阻隔膜；

• LG的WOLED路线需要采用水汽阻隔膜
  

六、Kolon Industries-PI衬底和盖板

1.Kolon Industries介绍：

• Kolon成立于1957年，Kolon=Korea+nylon，主要产品是上游化纤材料，Kolon集团2016年收入85亿美元；

• Kolon Industries，120110.KS，主要产品电子材料和服装材料，公司2016年营收41亿美元，目前市值约100rmb；

• 2008年Kolon Industries和SKC重组PI业务，成立SKC Kolon PI公司，14年上市，代码178920.KS，主要产品是隔热板和FPC领域的PI，2016年公司营收9亿元rmb，净利润1.2亿元，目前市值约55亿rmb。

2.关注点： PI Substrate，Colorless PI cover

3.A股相关公司： 蓝思科技，丹邦科技

交流纪要：

1.OLED柔性基板材料为什么选择PI？

• OLED有高温制程，所以对材料的热稳定性有较高的要求；

• 玻璃化转换温度Tg， PI是柔性材料中最高的：Glass>450，有色PI>400，CPI>330，COC 150，PC 145，PET 80。

2.未来Foldable屏幕用的CPI材料难点？

• PI一般都是由颜色的，要做到无色PI工艺有很大难度；

• Cover Glass用PI还要满足刚性和强度要求；

• 未来柔性盖板材料预计是CPI+无机材料Coating。

3.三星采购的PI基板主要供应商是？公司处于什么进度？

• 目前三星主要采购的是日本的Toray和UBE的PI基板，他们跟三星有很多年的配套研发经验；

• 目前kolon与三星在研发送样阶段。

4.CPI业务哪个主体在做？进展？

• CPI业务放在Kolon Industries公司里面，Kolon PI主要是有色PI业务；

• CPI业务16年建成的MP量产线，预计今年年底投产，18年Q1量产。

5.CPI技术壁垒和公司全球额竞争地位？

• CPI是从有色PI进一步加工得到，核心是设备、工艺以及know-how的经验；

• 目前Kolon Industries是全球唯一量产CPI的公司

6.三星Foldable产品量产计划？

• 目前看有一定延后，预计是2019年量产；

• 也不排除2018年推出的可能。

7.CPI单价

• CPI：without hard coating 500美金/平米，比目前3D玻璃便宜。

资料來源：OLEDNET 小C君编译、健谈OLED

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