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【固收】REITs 二级市场延续上行,首发项目持续入市 ——REITs 月报(20250101-20250131)(张旭)

光大证券研究  · 公众号  ·  · 2025-02-08 07:00

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报告摘要


1、 一级市场

已发行项目:截至 2025 年 1 月 31 日,我国公募 REITs 产品数量达 60 只,合计 发行规模达 1645.85 亿元。从底层资产类型来看,交通基础设施类发行规模最 大,截至 2025 年 1 月 31 日共发行 687.71 亿元,园区基础设施类 REITs 发行规 模次之,为 259.26 亿元。


待发行项目:根据上交所及深交所项目动态披露,共有 22 只 REITs 目前处于待 上市状态,其中 17 只为首发 REITs,另外 5 只为待扩募 REITs。


2、 二级市场

价格走势:从指数走势来看,2025 年 1 月份公募 REITs 二级市场价格整体为上 行趋势。 2025 年 1 月份公募 REITs 的二级市场价格回报率为+5.9%,总回报率 (含分红)为+6.2%。


成交规模及换手率:2025 年 1 月 REITs 的成交规模较上年 12 月整体走高。具 体来看, 2025 年 1 月 REITs 整体成交规模及月度区间换手率均值分别为 118.8 亿元和 20.7%。 从不同底层资产类型来看,消费基础设施类 REITs 的月内成交 规模和区间平均换手率双双领先其他各类,分别为 31.8 亿元/23.4%。


3、 政策及动态跟踪

国务院新闻办公室于 2025 年 1 月 3 日举行“中国经济高质量发展成效”系列新 闻发布会,在回答“2025 年在提高投资效益方面的重点考虑”相关问题时,国 家发展改革委副主任赵辰昕表示,将筛选重点民间投资项目深化投贷联动合作, 推动更多 PPP 新机制项目落地实施,更大力度支持基础设施 REITs 市场扩围扩 容,通过这些举措,持续帮助民营企业解决融资难、融资贵以及其他发展中的问 题。


2025 年 1 月 7 日,《中共中央 国务院关于深化养老服务改革发展的意见》在大 力发展养老金融方面提出,支持符合条件的养老项目发行基础设施领域不动产投 资信托基金。


2025 年 1 月 13 日,国务院办公厅发布《关于进一步培育新增长点繁荣文化和 旅游消费的若干措施》的通知,在创新产业政策方面,该通知提出,要扩大文旅 有效投资,探索在部分地区开展旅游项目收益权、旅游项目(景区)特许经营权 入市交易、备案登记试点工作。 支持符合条件的文化和旅游类项目发行基础设施 领域不动产投资信托基金(REITs)。 加快重组中国旅游产业基金,引导社会资 本和金融机构加大对旅游业的投入。


风险提示: 1) 警惕 REITs 二级市场价格波动风险;







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