美联储风险，卷土重来，美股谨慎点好

昨天美联储宣布降息25个基点，各大指数直接跳水。

还是美股之前的预期打得实在太满了。

去年下半年开始，市场对通胀能够有效被下压、美联储降息频率就太乐观，导致了今年初到9月初的大涨。

然后进入10月交易特朗普上台预期，11月交易特朗普当选，又续了两波上涨行情。

美股确实好，长期的稳定上行，但到了现在的位置上，做多性价比确实不太好。

至少我是很同意巴菲特的策略，下不去手的话，大量持有现金类资产和短期美国国债比较好。

到了最近，市场在特朗普当选的时候，把美国经济、美联储降息，都按照最乐观的情况去做预期。纳斯达克指数前几天也成功突破了20000点大关。

结果昨晚上的会议，降息虽然落地，但美联储关于后续降息表态，可是不达预期。

2025年降息次数，预期一下降到了2次，这就直接比之前预期降息的次数砍了一半。

虽然过去几个月，ai、加密货币这些板块大出风头，但实际上还是美联储的态度更能左右美股市场的大势。

美联储表态不达到预期，就要跌。

我们可以回顾一下，从2020年开始的本轮次放水周期，美联储表态和市场走势的关系非常明显。

2020年美股熔断，美联储直接来了个无限量宽松，直接让美股来了个v型反转。

2021年底美国连续超预期加息，美股连续跌；

2022年底市场预期美联储要停止加息，还没停的时候，股市已经开始反弹了。

美股现在的焦点，当然还是美联储未来会怎么做。

未来这几个月，美联储按部就班地执行，那么美股就按照自身的盈利周期、产业发展什么的去走；如果美联储再想2021年那样，搞点超预期的幺蛾子出来，那就是市场性风险了。

有人说特朗普当选逻辑呢？

这当然也重要，但他还没上来，上来之后也不可能马上政策见效，所以观察美联储还是重点。

那么关键问题是，美国通胀是否真的可以压下来。压下来，美联储降息就更有把握。

我的观点是挺难的。

⭕个人消费：12月17日的数据，美国零售销售环比0.69%，高于预期0.6%；同比3.8%，也高于前次数据2.9%。考虑到通胀数没有大幅度波动，那么扣除物价因素的销售还在向好。

⭕政府支出：虽然拜登做出了努力，让2024年政府赤字数字变成了1.83万亿美元，低于2020年3.13万亿美元和2021年的2.77万亿美元。但相比2023财年，还是增加了1330亿美元。也就是说美国政府当时财政刺激、托底经济的非常规手段还没完全退出。

个人和政府消费需求仍然比较大，供给侧也不乐观，特朗普要加关税。

也怪不得美联储说“通胀前景不明”了。

能解决问题的办法，是特朗普上任后压缩政府赤字率，压缩政府支出。

明年关注特朗普，也要重点看他如何控制美国政府赤字。

我认为这很难，他嘴上说要做的事情很多，很多地方要花钱，靠关税和马斯克压缩成本，解决不了实际问题。

（之前算过，美国政府刚性支出例如福利、医保、退伍军人支出，这些都根本砍不掉。马斯克能节省的预算很有限）

如果明年特朗普拿不出来什么办法压缩赤字率，美国通胀就很难解决，美联储降息节奏确实有继续达不到预期的可能性。