最近扰乱资本市场新闻很多，其中这两条非常有代表性：

9月8日，挪威主权基金关闭上海办公室，去年底在华投资850家公司约420亿美元，被很多媒体曲解为挪威人跑了；

9月12日，穆巴达拉投资公司举行了北京办公室开业仪式。 穆巴达拉最新管理规模超过2760亿美元，约合人民币20000亿元，又被很多媒体曲解为中东富豪来了；

在大国博弈的背景下，据说今年北上净流入的钱大多来源于中东，流出去钱大多回到了欧美，这个没有什么数据考证，大家随便听听就行了。

任何资本市场都有资金流入流出，如果资金是净流入的，市场获得更多资金的时候，才能带动指数上涨。

例如，2015年牛市被称为水牛，是资金加杠杆把指数拉上去的。2019-2020年牛市被称为外资牛，在这两年外资差不多是市场主要增量资金来源。

一、北向，善变的人，逐利的心

自从存量市场博弈以来，北向资金又阶段性成为了关注指标。

我们来横向对比这几年 北向资金的资金变化 。

（1）今年以来，北向资金的趋势还是不错的，直到7月底趋势打破，开始大幅流出。

（2）近5年来，北向资金年度 累计流入排序 ：

• 2021年 4321.69 亿元
  

• 2019年 3517.43 亿元
  

• 2020年 2089.33 亿元
  

• 2023年至今 1296.7 亿元
  

• 2022年 900.2 亿元

  
  

（3） 纵观近5年的北向资金变化来看，每年都有一段/几段时间内，北向资金是处于大幅流出的，但终究，还是会回来。

其实我们会发现，没有什么所谓聪明投资者，不过都是逐利的钱，短期资金流向变化也不小，但是长期趋势还是净流入。

二、注册制后时代，新发基金 VS 新发股票 哪个更狠？

A股注册制始于2016年3月，短期之内，A股上市公司数量明显激增。

上图统计了沪深两市的上市公司数量（不包括2021年成立的北交所）。

可以看到从2016.3月开始，上市公司数量陡增了一下，之后在2018-2019年的时候有所缓和，近3年又开始频发。

几个角度对比新股和新基

时间区间：2016.3-至今（注册制至今）

（1）新增数量