文/格隆汇评论员
一、
1868
年
10
月
23
日，日本天皇宣布改元明治，并颁布一系列改革诏书与措施，学习西方，“脱亚入欧”，“殖产兴业”，
大力发展教育等。这次改革使一向闭关锁国、封建落后的日本迅速崛起，成为亚洲第一个走上工业化道路的国家，更于
1895
年以及
1904
年～
1905
年，分别于甲午战争与日俄战争中击败昔日强盛的两个大国—大清帝国与沙皇俄国，
一举跻身世界列强行列。
史称“明治维新”。
1978
年，中共十一届三中全会提出“对内改革、对外开放”的战略决策，
中国这艘积贫积弱的历史巨轮自此转向，几近崩溃的国民经济此后创造了连续
30
多年
GDP
双位数增长的奇迹，中国一举崛起为世界第二大经济体，并彻底改变了整个世界结构版图与力量对比。
史称“改革开放”。
穷则变，变则通，通则久——古今中外，慨莫能外。
2017
年
6
月
16
日，港交所非常低调发布《香港交易所就建议设立创新板及检讨创业板征求市场意见》，
核心内容包括：
1
、对创业板、主板等存在的系列问题做大幅修订；
2
、同时设立创新板，吸纳同股不同权、亏损企业、创新性科技互联网企业上市。
相信
99%
的人并未意识到这件事到底意味着什么，以及将确定性地给给港股，乃至
A
股生态带来怎样翻天覆地的影响。
这事动作之大，可能影响之烈，怎么高估都不过分。而恰好发生在香港即将庆祝回归
20
周年前夕，
亦绝非巧合。
恰逢中国农历丁酉年，我把它称为
港交所“丁酉新政”。
二、
过去无论我说多少理由，绝大多数人身边的
大陆资金，对港股会出现大牛市都嗤之以鼻。
我懂他们的核心理由，我自己也一度为此近乎绝望：不是流动性问题，不是估值问题，不是围飞造壳问题，不是老千股横行问题，不是外资为主的资金结构问题，也不是投资者保护不力问题……
以上这些问题，说白了，都只是“问题”而已。
问题是死的，人是活的。发现问题，查漏补缺，亡羊补牢，调整解决就好了。
但，如果人也是“死”的呢？
这就是过往香港金融市场最大的悲哀与无奈：是人的问题。
完全相信制度、相信法制、相信程序，
本应主观能动的人，反而成为了“从不敢越雷池一步”的木偶。
市场上出现任何问题，哪怕问题都已无比严重，都视为市场正常现象，视为理所当然。证监会也好，港交所也罢，没有人去主动思考，没有人去主动作为，更没有人会站出来去主动承担。
多一事不如少一事，反正我在按制度行事。
彻底遵循、遵守制度，在香港已经成为了一种从上到下，无人敢触碰的“政治正确”：
从没有人想过，世间并无能适应和跨越所有历史阶段的“不变制度”？从没有人想过“时变法亦变”的道理？
到这个时候，
港人所谓引以为豪的“制度”优势，已事实演化为禁锢和囚禁自己的牢笼与枷锁。
哪怕部分有识之士已经意识到问题，其觉醒的努力，也会被强大的社会惯性与压力彻底压制。
所以，你能看到创业板围飞上市，暴涨暴跌，你能看到主板这两年工程股批量造壳，老千横行，老千鼻祖威利国际（
273.HK
）还在换着马甲坑人，如癌症般的老千还在扩散，前段时间
DavidWebb
还扒出
50
个上市公司错综复杂的老千族谱：
这种情况下，有制度，毋宁无制度。
在汉元朔六年（公元前
123
年）那场漠南战役前，循规蹈矩，以弱击强的汉军在汉匈对峙中几无胜算，
直到用兵灵活，不拘古法，勇猛果断，善于长途奔袭和大迂回、大穿插作战。的霍去病（公元前
140
年～前
117
年）横空出世，从此彻底改变汉匈战局：
初次参战时年仅
17
岁的嫖姚校尉霍去病率
800
骑兵，长驱敌后千里，斩获匈奴
2000
余人，杀伊稚斜单于大行父，俘单于叔父及匈奴相国、当户等高官，全身而返。
这是一种完全不拘兵法，用兵强悍得不可理喻，也是最让人热血沸腾的胜利方式。
《史记·卫将军骠骑列传》载，汉武帝曾经有心教霍去病学习《孙子兵法》和《吴起兵法》，但霍去病却说：“
顾方略何如耳，不至学古兵法。
”
尽信兵书，不如无书。尽靠老法（制度），不若无法。
《吕氏春秋•慎大览•察今》如是记载：“世易时移，变法宜矣。譬之若良药，病万变，药亦万变。
病变而药不变，向之寿民，今为殇子矣”
。
三、
你永远都无法叫醒一个装睡的人。
也正是这种“提线木偶”式的不作为作风，让天生丽质的香港错过了一个又一个机会。
最令人唏嘘的机会是，
2014
年争议多时的阿里巴巴（
BABA.N
）终究因合伙人制度、同股不同权等问题错过，最终远走美国，港股
TMT
板块也就仅剩腾讯（
700.HK
）一家独立支撑。
受困于“制度依赖症”的港股，香港在新兴产业方面的发展是远低于同时代的发展的
（见下图香港股市更行业市值变迁）。无法想象，如果不是
2004
年留下了中国互联网遗珠：腾讯，去掉腾讯的恒指又是怎样一个走势？
从世纪之交的科技股泡沫至今，也不过十余年，科技的发展已经以横扫一切的趋势向前推进，
