三江购物七个涨停，未来的实体店会长什么样？

文 / 天下网商记者 朱玥怡

电商重金投资商超企业虽已有先例，但三江购物（601116.SH）此番与阿里的联合受到资本市场更多的青睐。

截至11月29日，获得阿里入股的三江购物已经连续7个交易日涨停，最近10个交易日上涨幅度已经达到94.89%。

股价高涨甚至引起相关部门的注意，上海证券交易所为此于28日向三江购物发出问询函，要求三江购物对其与阿里的合作进行更加详尽的介绍。在三江购物给上交所的回复中，我们可以找到关于这次合作的更多细节。

根据三江购物29日发布的公告，三江购物与阿里间的合作，主要通过“淘宝到家”和“创新门店”来实现。

“淘宝到家”是淘宝推出的一项O2O上门服务，其中与线下超市的合作部分，可以实现一小时送货到家。此前，“淘宝到家”更像一个商家的平台，没有自营店铺。但投资三江购物之后，阿里可以通过三江购物在浙江的165 家门店，一步跨入线下商超，利用现有的门店和仓储，完成线上到线下的结合。

三江购物在公告中表示，将与阿里巴巴泽泰共同出资5000万元设立宁波泽泰，负责鲜生店的建店服务、日常线上运营（包括 APP 运营、物流履约运营以及其他鲜生店业务运营）。而且三江购物将创新门店作为“新零售”收入的主要来源，称公司将通过合资设立公司，为创新门店提供相关服务。

通过“淘宝到家”向线下引流，再通过“创新门店”向线上提供服务，三江购物与阿里的“新零售”就显现出了雏形。

在阿里投资三江购物之前，电商巨头布局线下的步伐已经展开。

与三江购物的7个涨停相比，永辉在获得京东投资后也有3个涨停。分析人士指出，电商的投资带动了线下商超的重新估值。

中信证券分析报告认为，线上商业龙头见长于流量资源、海量 商品、信息技术、大数据和互动性；线下商业龙头拥有门店网络、高客户忠诚度、供应链与物流、实体体验等优势。商超品类具有高频、刚需、履单成本高等特征；同时，线上线下商超领域均以自营供应链为主，强商品控制力意味着新技术应用效果更快、更大，故商超行业拥有较其他子行业更广阔的双线融合前景。

阿里入股三江购物彰显了实体线下入口及供应链价值，预计具备区域密集、体量优势较大的商超企业迎来价值重估。

三江购物还进一步披露了超市门店全渠道改造的具体规划，共拟投入16.7亿，其中15.9亿用于固定资产投资，旨在对三江购物现有门店进行升级改造并扩充功能。该投资项目主要包括建筑工程安装和设备投资两项，将对现有门店的内外装修和配套设备进行全面改造。

项目投资总体安排如下：

固定资产投资总体安排如下：

门店升级改造项目将采用分期分批的方式，分三年逐步实施，预计税后内部收益率为19.07%，税后投资回收期为7年。

（编辑 / 段心鑫）