新能源是从去年贯穿至今年的超级主线，其中锂电、光伏两大赛道双龙戏珠，发出最耀眼的光芒。
但最近新能源失去了上涨动力，陷入了漫长的震荡期。很多小伙伴应该是上了光伏的车，评论区对光伏行业非常期待。
我们知道，一个行业想要长期上涨，除了广阔的成长空间以外，还必须要有景气度的配合，以及业绩的持续放量。
也就是说，对于新兴行业的投资，不能光讲故事，否则就是耍流氓。
在产业持续发展的过程中，经常不是一帆风顺的。只有对产业的基本面成熟在胸，才能不被轻易的洗下车，从而把收益最大化。
从景气度来看，今年下游景气度很旺盛，需求向好的同时又有政策利好，于是行业中上游硅料环节开始涨价了。
9月2日，“硅料价格涨150%“的话题冲上微博热搜。硅料今年价格一路走高，从年初的8万元/吨上涨到20万元/吨，涨幅高达150%！
涨价的第一感觉是利好，但光伏不一样。
因为光伏产业链很长，涉及硅料、硅片、电池片、组件厂商及终端电站，并且每个环节的利润率不高，一个环节涨价可能会把整个产业链的利润拿走。
而且行业发展的根本驱动在于降本增效（替代火电），涨价可能对某一环节短期是利好，但对整个行业反而是不利的。
那么涨价对产业链的影响到底有多大？光伏上半年的业绩表现如何？
我们今天就来聊一聊光伏中报。
01
光伏中报业绩
随着今年8月中报季的结束，光伏企业披露的中报业绩中，上半年因为硅料大幅涨价，相关公司业绩都得到了提振，从而带动光伏板块整体市值走高。
根据Wind光伏板块数据显示，62只光伏个股最新总市值合计为2.55万亿元，相较于年初1.77万亿增长7800亿元。
其中行业增速较为不错的是光伏设备板块
光伏设备行业经历 2019 年行业政策调整后， 光伏设备板块连续两年收入增长持续加速，2021年H1光伏设备10家公司合计实现收入 117.02 亿元，同比增长 51.15%；归母净利润 20.21 亿元，同比增长 88.87%。
分公司来看，奥特维、罗博特科、连城数控 2020 年营收增速排名前三，奥特维、罗博特科、高测股份净利润增速排名前三。
而上游硅料硅片环节的几家龙头公司业绩也都不错，其中隆基作为老龙头，体量已经很大了，业绩很难有其他公司那么快的高增速了。
而通威股份和中环股份的中报业绩增速较为亮眼，中报业绩增速分别位193%和174%。
对应股价上，今年也有很强劲的表现。
其实这几年光伏板块表现都比较不错，主要还是受益于政策支持、技术迭代与平价上网趋势等综合因素，所以行业才能够发展迅速。
尤其是在今年，在“碳达峰、碳中和”目标下，国家能源局提出我国全国光伏+风电发电在 2021 年将占全社会用电量 11%，2025 年将达 16.5%，并随着大尺寸、高功率产品快速放量， 硅片、电池片设备迭代需求旺盛。
而当前光伏产业的逻辑之间又是如何传导的呢？
首先是行业景气度逐步向上，下游需求正式启动，导致光伏行业整体供应链开工率开始向上，直到今年年中开工率开始处于较高水准。
而此前由于产能等因素，硅料的供给端有些紧张，行业需求一下子起来，导致硅料供应较紧张，于是开始涨价。
根据此前8月19 日隆基发布价格公示：170μm 厚度 G1、M6、M10 硅片上涨至每片 4.99、5.09、6.11 元人民币。
尽管对比先前另一大厂中环的价格更进一步拉抬，但在下游开始步入需求旺季的情况下买气旺盛。
中环以外的其他厂家也几乎都跟进隆基涨幅，M6 市场主流价格落在每片 5.07-5.09 元人民币。海外 G1、M6 价格也随新一轮的公告价出现涨势。（G1 M6等都是产品规格型号）
随着今年光伏装机量的提升，再加上大尺寸硅片等趋势，由此就带来了光伏设备的替换需求，以及下游硅片设备厂商加速扩产。
所以我们看到在今年中报中，光伏设备板块的中报业绩都不差，2021 年 H1 收入业绩均实现大幅增长。
02
未来还能涨多久？
首先从长期空间来说
我们国内当前光伏技术的不断进步，带动着行业装机成本不断下行，全球平价时代目前可以说是已经到了、
再加上当前全球各国“碳中和”时间表陆续推出，能源转型是其中重中之重，光伏作为最灵活、最具成本优势的清洁能源，未来全球增长空间是巨大的。
而从行业上来讲，国内的产业、政策等趋势引领着整个行业发展，不断完善产业布局，像其中多晶硅行业，这些年产业集中度不断提升，行业景气度也在不断上行，行业越来越呈现寡头格局。
而海外很多厂商由于成本端和国内企业比没有优势，这两年陆续有海外的高成本产能逐步退出市场，国内产业链优势在逐步增强。
而从板块业绩上来看，我们以光伏设备举例，今年光伏设备增长很强劲，主要是由于 2020 年新签订单主要集中于下半年，因此 2021 年下半年的收入增长是有望进一步加速的，所以短期来看业绩是可以得到保障的。
而未来随着“双碳”目标以及光伏平价时代的到来，光伏大概率回成长为主力能源来源，根据 CPIA 光伏协会预计，十四五期间， 国内光伏年均新增装机量 70-90GW，相较于十三五期间实现大幅提升 73%-123%，预计全球年均新增装机量 222-287GW。
这么大的一个需求量，再加上受益于电池片端高效电池技术、以及硅片端大硅片和薄片化技术等各方面的迭代驱动，不光设备厂商可能会进一步去降低成本，未来整个光伏行业可能会继续保持高景气度。
03
投资建议
这几年可能是新能源行业的开端，无论是新能源汽车还是光伏产业，从未来市场空间到产业链的业绩增量，都逐步开始清晰起来，敲敲计算器，甚至能猜到十年之后的数据。
可以说新能源时代，正一步步到来。
而当前光伏产业的景气度也比较高，业绩又已经得到了验证，可以说是未来可期。
但是如果从估值的角度来看，今年这个位置对应当前业绩平均估值在60PE上下，而且是自2019年以来涨幅的最高区间。
过去整个行业集中度底，竞争格局不明显，再加上还有高额补贴存在，所以产业一直受到很多因素影响，企业还处于初期阶段，并没有走出来太多优秀的公司。
但近几年，随着补贴退坡，行业集中度逐步集中起来，产业链不断完整，整个行业随着下游景气度的上升，正式发展起来，这么高的估值是有很硬的业绩作为支撑，所以除非出现对整个行业毁灭性的黑天鹅事件，否则这么良好的业绩下，很难回到最低的估值区间。
但这也不意味着当前的估值就很便宜，在今年这个时间段来讲，当前估值的性价比不是太高。
我们不妨从另一个角度来看，今年中报陆续出炉后，整个板块也是情绪大震，情绪在短期内达到了巅峰，我们可以去对比过去五日平均换手率对应股价的情况。
是不是每一次情绪的高峰期，对应的股价都会面临一波回调？
当然，也有可能这次是例外，但不管怎么说，当前这个估值和价位怎么看也不是性价比很高的样子。
如果未来光伏行业能够杀跌一大波，比如说跌个30%、40%左右，而那个时候行业的基本面又没有发生改变，那么可能重新上车的机会到了。
毕竟市场很难预测，对于我个人来说，即便错过了，也不眼红。
因为投资不怕慢，投资，就是比谁活的久，不比谁跑的快。
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