迈格钠（836901.OC）：我国永磁传动行业的领导企业

【公司简介】：

鞍山迈格钠磁动力股份有限公司（以下简称“迈格钠”）成立于2012年，目前主营永磁传动装置的研发、生产和销售，产品包括水冷型永磁涡流柔性传动调速装置（占比60%）、风冷型永磁涡流柔性传动调速装置（占比31%）和永磁涡流柔性传动联轴器（6%），产品可广泛应用于发电、煤炭、冶金、石化、造纸、天然气、水泥、水处理、军工、海事等行业中的恶劣环境下的大型设备的传动系统中，用户包括鞍钢、新钢等企业。目前公司销售模式主要采用经销方式为主，且逐步拓展了51家渠道。公司是我国永磁传动行业领导企业，技术领先世界。公司通过收购2015年实现由永磁传动代理销售到自主研发生产转型，并实现收入和利润的快速上涨。公司2016年营业收入为9,342.13万元，毛利率接近60%，净利率接近30%，发展十分迅速。

迈格钠2016年4月22日挂牌于新三板，目前采用协议转让的方式交易。截止2017年7月26日，公司总股本8000万股，其中4491.31万为非限售流通股。

【公司亮点 】：

1、公司入选2016年国家发改委的《国家重点节能低碳技术推广目录》，未来5年有望保守畅享45亿国家推广投资蛋糕。 国家发改委2016年发布的《国家重点节能低碳技术推广目录》显示，永磁涡流技术当前市场渗透率不足1%，具有8%的渗透潜力，按照单台30万价格和1000万改造存量，远期来看，永磁传动装置市场空间足够数百至千亿元。同时未来5年，国家即将投资45亿元进行节能新技术的推广，外加绕组式永磁耦合调速器技术（永磁涡流耦合调速技术的升级版，主要为新三板公司磁谷科技）的大力推广，未来5年也将投资9亿元，公司荣幸入列推广目录，由此未来有望保守畅享国家45亿推广蛋糕。

2、国内永磁产品新兴不足10年，公司产品相较竞品变频调速器具有环境适应性强、维护费用少、综合成本低等诸多优势。 世界永磁产品兴起不足20年，国内不足10年，行业发展相对初级，公司收购世界领先企业美国迈格钠成功转型永磁传动的研发生产龙头。相较于业内初级的发展现状，公司永磁传动调速器的有力竞争产品为变频调速器，正逐步对其形成替代。

3、公司收购美国永磁领先企业麦格纳并成功转型为国内乃至世界永磁传动领军企业，开发出全球首台最大功率（3.5MW）永磁传动装置。 美国麦格纳是永磁传动业内的最早标杆企业，产品相继应用于波音公司和美国海军等。受金融危机影响，公司收购了美国麦格纳并领导国内行业的进步，开发出全球首台最大功率（3.5MW）永磁传动装置应用于新余钢铁，日节省电费2万。公司国内的竞争对手主要为美国麦格纳原来的中国经销商，其中最早的有南京艾凌节能，其产品功率能达到2MW，在江苏地区及部分石化企业有应用。在技术方面，青岛斯普瑞能源在风冷永磁传动装置领域技术领先，风冷型永磁调速器最大功率可达630Kw，风冷型永磁耦合器可达1.6MW；江苏磁谷科技刚刚开发出的绕组式永磁耦合调速器技术国内领先。总体上业内其他竞争对手普遍比较弱，规模较小。

【市场表现 】：

交易非常不活跃：总成交金额几乎为零。公司2016年4月挂牌以来并未进行过任何融资活动。截止2017年7月26日，公司股票公开转让交易的金额也较少，几乎为零。

【机构持 股 】：

截至2017年7月26日，公司实际控制人马忠威夫妇控股80%以上。迈格钠机构股东中鞍山义铭投资管理公司持股公司2.08%的股份，且为挂牌前持股。

【 主板相关概念股 】：

无。

【 财务数据透视 】：

通过收购，公司2015年开始从永磁传动设备的代理销售转型为完全自主开发的主营业务模式，公司营业收入及利润大幅上涨。2016年公司营业收入达到9342.13万元，净利率和毛利率分别接近30%、60%。2016年公司应收账款5424.91万元，相比同期增加3408.03万元，占总资产34.93%。主要原因为随公司营业收入增加且公司下半年实现销售的部分营业收入未到回款账期所致。

【 点评