中国健康产业，已经从原来的成长期投资，逐步转向为并购整合期投资。2020年发生的新冠肺炎疫情，也对并购产业的发展造成了一定的影响，带来了更多行业整合机会。无论是早期投资还是成长期投资，投资人更多的是进行被动交易。但并购整合则是一种主动交易，需要主动的投后管理。
本次圆桌论坛，各位嘉宾关于医疗并购的未来趋势、投后管理等发表了各自的观点。
多年来，跨国企业的并购交易一直处于变化之中，随着市场的不断发展，中国也有越来越多的并购交易发生，在医疗领域主要集中在器械和服务两个行业。
目前，易凯资本也更加关注并购领域，通过结合自身产业经验、业内关系等方面，为客户提供更有意义的并购战略建议，帮助企业创造更多价值。
在疫情的影响下，跨境交易明显变得困难。人们对于健康领域各细分行业的关注度逐步提升。很多小企业出现了经营困难，更多的企业专注于核心业务而放弃其非核心产品，这都带来了非常多的并购整合机会，对于市场来说是非常好的机遇。中国的大健康产业并购才刚刚开始，今后会越来越好。
并购交易在市场中一直存在，只是交易类型有所变化。从最开始的跨境交易，变为了如今的中国境内企业间并购整合，和企业境外私有化后再境内上市。随着经济发展，市场中的爆发性增长越来越少，并购将越来越多地出现在市场交易中，变成常见的投资工具。
作为基金投资人，在产业的深耕程度不一定能达到企业家的高度，但却更为擅长从精细化运营和盈利分析角度进行思考。
能力越大，责任越大。现在资本在各个行业的影响力越来越强。也希望随着资本的参与，能给医疗这类具备公共事业属性的行业带来更多的正向发展。
跨国基金在中国的投资正从参股投资转型，致力于帮助被投企业更好地整合资源。
行业将有几个趋势变化：通过渠道整合带来显著的规模效应；通过技术整合、新平台的搭建来赋能渠道；通过资源整合带来竞争优势和壁垒。
并购基金在帮助企业并购时，需要考虑两者之间不同的目标诉求、运营方式以及退出方式等。华平作为业内知名的并购基金，希望和行业内领导者走到一起，帮助企业寻找到最适合的发展路径，实现稳步成长。
随着外部政策环境的变化以及疫情对经济实体造成的影响，资金逐渐向头部企业集中，头部效应愈加明显，越来越多的头部企业将在并购大潮中进一步长大。
医疗器械领域企业永远需要两条腿走路，一是自身技术发展，二是通过对外投资和并购进行快速整合。
在中国市场，美敦力建立了完善的并购、风投、孵化体系。
从管理角度，并购交易后最重要的是为标的企业创造价值，而不是单纯的购买增长；赋能大致包含技术、渠道、国际化三个方面，还要综合考虑企业间的文化差异。另外，对于被投企业长期发展有益，但是影响短期利润的业务，为了企业长期发展，美敦力都会给予支持。
InvestCorp以LP+GP的投资方法在市场中比较有特色；很多美元基金进入中国时间较短，中国很多细分领域发展变化非常快，因此我们宁可把钱投资给在中国某个细分领域做得非常扎实、有非常深的人脉关系和资源的GP，通过他们嵌入到这些行业中。
在中国的新药、医疗器械等领域，已经有非常好的GP，通过GP投资这些行业将优于直接投资。
投后管理上，在中国市场做并购整合需要参考欧美并购基金的做法，在董事会的构成上做出改变：不能以金融人士作为主导，而需要请行业专家，从而帮助落地业绩计划。现在有越来越多中国的本土基金能够引入欧美基金的投后管理办法，让中国的资本市场从参股形式逐渐走向控股并购的形式。
核心条款是商业意志的体现，并购交易从双方的利益平衡角度，更需要创新性的技术思维。
去年，新冠疫情打乱了市场预期。但从夏末到年底，由于中国疫情得到了控制，同时各大基金在年内存在投资压力，交易金额较大的项目逐步增多。具体条款上，企业价格预期和交易确定性条款也有所变化。随着国内疫情在今年进一步被控制，疫情的影响将消退，并购交易将趋于正常。
对于非头部企业，目前存在很大的驱动力驱使其进行整合和并购，这样既能帮助其理顺上下游关系，又能增加其体量。
中国A股政策调整和双创放开并不会对并购市场造成冲击，因为上市不是企业终点，各方都是希望企业进一步做大做强，并购定将成为未来几年的大方向。
