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重点推荐
【宏观】靴子还是要落地的无论是美国的衍生品创新还是中国的表外创新、同业创新，金融创新的根源相似——缺乏激励机制约束的监管套利。当金融稳定和降低系统的道德风险成为首选后，金融创新和自由化就会被先搁置一边。“714会议”没有大方向的变化，但更加细节和具体。不仅确立了功能监管的制度设计，堵住监管套利的空间，也特别强调了行为监管的重要性。未来监管会进一步约束金融体系的激励机制，纠正过去金融自由化缺乏约束之后的金融基础行为问题（道德风险、逆向选择）。对于金融从业者来说，合规会更加重要。
【银行】周期显著回调前，板块行情不会结束，持续时间或超预期，要重视。经济继续超预期，行情短期不言顶。趋势性行情已来，强推低估值滞涨个股。这是一轮板块性估值修复行情，14%板块ROE理论上对应2倍左右PB，空间或远超市场预期。强力提示农行（负债成本优势最突出，低估值基本面改善大）、南京、北京等低估值滞涨机会，关注贵阳之机会。
【有色】电解铝供给去产能，需求高增长。共筑行业盈利水平持续提升。行业内部成本差异大。去产能与环保政策刺激行业成本优势导向环保（水电）、原料自给率高的企业。政策实质推动行业公平竞争，电价政策优势有望成为历史。环保新政策长远改变行业内企业的相对成本。专项抽查（9月15日）和中央督促整改（10月15日）前电解铝关停产能逐步放量。继续重点关注云铝股份、中国铝业、南山铝业、神火股份。
【煤炭】为什么神火股份在大盘大跌的情况下依旧暴涨？基本面好，铝价回升，电解铝板块带来业绩高弹性；确定性强，公司主要煤种均为冶金煤，全年高位，煤炭板块盈利能力优秀；电解铝年底供需缺口或达18.6%，预计下半年铝价中枢将大幅上移；目前PE仅在13倍左右，低估明显。
【通信】今天通信板块受系统性因素影响整体大幅下跌，建议在调整中，择机布局白马龙头以及优选绩优的成长股。在通信板块中，短期建议买入光通信（40%）及专网龙头（50%）子领域，长期关注物联网及5G的高成长。
【计算机】全市场疲软背景下，新零售IT板块表现抢眼。巨头和资本涌入无人零售背后，是更大层面新零售IT的产业趋势已经不可阻挡。投资逻辑重申如下：作为新零售的核心，线上线下信息数据深度融合将成为关键。前端商品和客流数据采集分析，有望引起更为广泛的关注，如RFID、图像分析等。后端相应物流体系，也随之有望得以重塑。推荐汇纳科技、新大陆、思创医惠。
研究分享
【计算机】辰安科技（300523）中国公共安全细分领域龙头，A股稀缺的软件产品型公司。海外业务主要是通过与中国电子出口、华为等总包商合作，为各国提供应急平台软件，满足其政治与社会稳定的需求。依托中国意志实现“异国扩张”。预计公司2017-2019年EPS为0.73/1.11/1.56元，增持。考虑未来两年公司高成长性和公司产品高壁垒，结合PEG估值法，我们给予目标价42元，对应估值58X。
【轻工】岳阳林纸，维持“买入”评级。公司当前股价反映市场对公司未来订单落地预期极低，后期超预期因素众多，随着一个个超预期因素落地，公司基本面确定性亦将逐步明朗，估值切换窗口亦将随即打开。
【家电】天气炎热空调热销同比+95%，原材料持续涨价关注后续终端提价情况。推荐三花智控，本周回调后大幅上涨，正式切入新能源车热管理领域。继续推荐有望成长为新消费品平台型公司美的集团以及空调行业龙头格力电器。推荐中央风机龙头亿利达，未来风机+充电机双主业均有望成长为全球第一。小家电领域持续推荐苏泊尔、九阳电器、莱克电气、飞科电器。警惕汇兑影响带来个股中报不达预期风险。
