机器人破圈

两款人形产品核心参数如下：

1、G1 人形智能体：23-43个电机（自由度），最大关节扭矩120N.M，3指力控灵巧手（7自由度，选配），续航2h。

根据我们产业链交叉验证，宇树核心供应链如下：

1、减速器：公司方案全行星，采用外购齿轮+自己组装设计方式，目前齿轮外购供应商预计为中大力德，同时豪能等也在对接中。

2、电机：目前基本自制，信质对接中。

3、电芯：供应商松下、三星、蔚蓝，蔚蓝供货份额60%。

4、激光雷达：部分自制，部分外采，外部供应商包括大疆及速腾

机器人闭门会交流了很多公司的认知：

1、从目前真正走进大众视野并获得认可的本体就是宇树科技和特斯拉， 他们背后代表的是极致的成本和极致的性能。

2、至于 宇树是不是机器人的Deepseek 现在还不能下判断，但从他努力的方向来看是极致的成本，比如完全不用丝杠、力传感、直线关节等高成本方案。

3、如果按地区来分，川渝链跑出了赛力斯， 他的核心是模仿宇树，也就是极致的降本；广东的讲话我们预计广东链条会跑出华为、比亚迪、小鹏，其中小鹏的核心是模仿特斯拉也就是极致的性能，同时我们预计新势力都是模仿特斯拉；前一段时间还有合肥链，核心是奇瑞。

4、目前奇瑞和比亚迪的方案还没出来 ，盲猜奇瑞大概率是“宇树派”；比亚迪是我最好奇的，#在船夫哥意识到智驾的重要性后，我觉得他不会是完全的“宇树派”，他的创新是什么（跟当年DMI类似，预计也是技术派），值得期待。

关于赛力斯机器人：

2月12日赛力斯申请注册“赛力斯机器猿”“机器猿”“机械启猿”商标 ，国际分类含科学仪器、运输工具、机械设备等。我们预计公司在机器人领域布局力度将加大。

据调研，目前公司给到供应商指引25年出货约2k台机器人， 人形与机器狗可能会有时间差，但人形基本可以实现。预计年底前准备，交付主要在26年。

我们此前更新SLS和HW布局机器人的底层动因所在，赛力斯优势在于1、重庆市政府的大力支持，2、自身拥有大规模量产交付和品控能力，能够良好配合HW全栈能力。

主业方面，预计问界M8有望于Q1发布，开启新产品周期。预期25年净利润120亿，对应当前16X。我们认为需要重视公司在机器人领域的预期差，包括作为A股稀缺的本体厂自身产品的加速落地，以及与HW紧密合作带来在机器人上类“智选”模式的可能性。

昨天华为云线上会议主要明确各本体公司的目标应用场景。几家公司的应用领域分工如下：

- 兆威机电：灵巧手

关注#中坚科技，养老场景是国务院年初发文强调的方向，也是未来几十年的刚需，万亿级赛道；边际变化上#亿嘉和 为新进入者，电力巡检也是他的传统业务，绑定华为云做个升级符合当下产业趋势。另一方面，hw链大涨将带动整个机器人板块，t链没有不涨的道理。

有人问为啥没有 # 祥鑫科技

原因很简单，1️⃣hw目前三个部门负责机器人，车bu，华为云，JM，云相对高调，而其他部门相对低调和保密；

为什么强调卡位，2️⃣hw供应链非常严格，通常从方案到送样到适配到定点需要1-2年时间，这个周期很长，长期深耕hw链业务的公司这轮势在必行！

恒立液压：

1、人形机器人布局：1）直线执行器模组，之前送的大腿，大腿出来后，小腿、大臂等部位技术上没有本质区别；2）灵巧手，正在内部研发，跟客户方案沟通。