【天风汽车 崔琰团队】首批Model 3交付 推荐新能源爆款车及产业链-周观点

我们自2月底的周报中便提示新能源汽车产业正在蓄势，而后的周报中，我们持续且紧密的跟踪新能源目录落地及汽车销量情况；4月与5月，我们在周报中多次明确新能源市场正在逐步回暖，并提示关注；6月初，我们率先于市场之中提出关注特斯拉及新能源爆款汽车产业链机会，并延续至今。

2月以来，我们的观点不断被市场验证。国内，新能源汽车销量环比和同比持续双升，各车企频繁推出新能源汽车。国际上，英国政府于本周宣布将于2040年禁止销售燃油车辆；整车厂方面，Tesla Model 3本周正式开始交付，在其压力下各整车巨头迅速明确新能源转型决心并持续加大投放力度抢夺市场；继大众，戴姆勒、沃尔沃之后，宝马于此周明确其所有品牌和车系均可实现电气化。预计2018年全球市场将随供给改善而迅速突破，重点关注以特斯拉为首的新能源爆款乘用车及其产业链投资机会。

此外，继各车企7月份密集投放20 新车型后，包括新款吉利博瑞、广汽传祺GS3/GS7、东风标致全新2008、大通D90在内的23款新车将于8月正式上市。密集的新车型投放将有效助力下半年消费情绪的回暖，预计全年乘用车销量增速将呈现前低后高。

本周观点：

分化加剧： 狭义乘用车2017年销量增速预计前低后高，全年5%-8%；结构上，自主品牌和日系预计相对更高，自主品牌中一线与二三线的分化将延续。

变革持续： 电动化、智能化将贯穿行业变革，坚定看好汽车行业变革带来的投资机会。全球新能源汽车销售加速回暖，近期关注电动化，包括新能源销量回暖、Model 3量产、特斯拉国产化预期、全球车企加速推进新能源带来的板块催化。

从三个角度出发择股：

1）  坚定看好自主崛起： 自主品牌向上突破意愿极强，高性价比新车型密集投放；一线自主产品力和品牌力持续提升，将穿越市场冷暖阶段；继续推荐：广汽集团H、吉利汽车H、上汽集团。

2）  自主共振和进口替代的成长路径更清晰： 自主领军品牌崛起将带动核心零部件供应商实现量与价（高端化）的突破，未来将进一步通过差异化竞争实现进口替代。继续推荐：继峰股份、拓普集团、新泉股份、精锻科技、宁波高发。

3）  新能源汽车低点布局拐点： 全球新能源汽车市场2017同步回暖，Model 3正式交付，在其与双积分的双重压力下，整车巨头持续加大新能源转型投入抢夺市场，2018年全球市场将随供给改善而迅速突破，重点关注以特斯拉为首的新能源爆款乘用车及其产业链。推荐特斯拉产业链供应商拓普集团、国机汽车、旭升股份；建议关注银轮股份、奥特佳。

【点评】 越来越多车企开始做全燃料版本的车型平台，以平衡转型需求和当期油车销售需求。

(四)  梅 赛德斯奔驰计划于2018年推出无线充电系统

梅赛德斯-奔驰计划于2018年推出首款无线充电系统，为电动汽车车主免去充电的不便和麻烦。梅赛德斯无线电动车辆充电系统（WEVC）基于谐振磁感应充电。类似于目前用于无线充电智能手机的技术，并与高通无线充电子公司Qualcomm Halo合作开发。

【点评】 无线充电可以为充电省去很多麻烦，目前Halo是全球领先的技术供应商，我们看好无线充电随电动车逐渐普及而持续增配。

（一） 自动驾驶团队Momenta获4,600万美元融资雷军的顺为资本多次参投

【点评】 受各路资本青睐，自动驾驶公司不断斩获巨额投资，充足的现金流将保证自动驾驶技术研发顺利进行。

【点评】 作为全球公认的自动化驾驶技术的领导者，大陆集团再度布局自动驾驶，与EasyMile技术合作将进一步丰富大陆自动驾驶领域的技术广度与深度。

4.1.汽车销量-周度数据追踪

4.2. 汽车销量-月度数据追踪

4.3.新能源汽车数据跟踪

2017年6月，新能源汽车产销分别完成6.5万辆和5.9万辆，同比分别增长43.4%和33.0%。 其中，新能源乘用车产销分别为4.9万辆和4.3万辆，比上年同期分别增长44.6%和35.9%；新能源商用车产销均为1.6万辆，比上年同期分别下降38.0%和37.6%。

4.4.商用车数据跟踪

天风证券汽车团队，专注汽车行业投资研究，提出汽车四化（电动化、电商化、智能化、共享化），关注新能源汽车、汽车后市场、智能汽车、车联网等领域，希望通过研究可以为汽车产业与投资贡献力量。欢迎汽车相关产业的专家、投资人与媒体添加微信cathycuiy并关注公众号“琰究汽车”，进行资源对接与共享。

详细内容请见报告正文。