共享单车漩涡

记者 刘晓景 屈运栩

不可思议，上世纪80年代中国人的主流代步工具自行车，30年后会以这样的方式重新占领神州大地。

2016年初，以“小黄车”和“小橙车”为代表的共享单车，分别从北京几所高校和上海两地出发，以每个月净增数十万辆的速度抢占了城市的街道。至2017年初，各种颜色的单车蜂拥而出，市场整体投放量超过300万辆，进入近50个城市。

2017年3月，财新记者走访调查了天津、江苏两大自行车制造基地，了解到今年“小黄车”ofo的订单量约为2000万辆，“小橙车”摩拜的订单量则超过1000万辆，“小蓝车”bluegogo预计投放600万-800万辆，老牌自行车厂商永久推出的优拜单车约为280万辆等。业界预计，2017年共享单车的总订单量势必突破3000万辆。这是什么概念？2016年中国自行车全行业总产量不过5303万辆。

烈火烹油，摩拜与ofo成为2016年以来最受风险投资基金（VC）和私募股权投资基金（PE）追捧的新经济公司。两家公司在一年内就从A轮融资走到C轮、D轮，吸收了超过12亿美元的投资，数十家投资机构、互联网巨头扎堆争抢投资份额。超过30家共享单车公司急速冲入市场。

这一新兴行业急速膨胀的情状，不亚于当年的O2O（Online to Offline，线上到线下）、外卖和网约车。

共享单车给消费者带来巨大便利而备受欢迎，商业模式看似也不复杂：上游造车、下游铺市场，按骑行次数获取低额、高频收入，扣除各项成本后为利润。尽管这一模式现在还在“烧钱”、跑马圈地阶段，远远谈不上盈利，但模式简单意味着可复制性强，谁有规模运营的技术和管理能力，谁能打通上下游、抢占地盘，谁就能获得竞争优势，并吸引资本。简言之，两轮单车的竞争是四轮网约车热潮后，又一个资本驱动的产业样板。

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精彩内容节选：

争议“3000万辆”

“目前没有任何模型可以预估单车市场什么时候会饱和。”一位共享单车融资机构人士称，单一车辆的毛利率水平是共享单车主要的盈利衡量标准，“现在向市场投放单车仍然显示毛利率上升。理论上到毛利率持平或开始下滑时，投放就会停止。”

资本推动补贴大战

“如果目前的竞争态势继续白热化，折损率恐怕会提高。”一位业内人士称，在免费骑行、补贴用户的各类举措下，共享单车的盈利预期只会越拉越长。多位业内人士预估，未来半年对共享单车的格局奠定至关重要。

地方政府监管出手

目前，行业和政府正在为车辆报废时间、硬件的具体要求等讨论博弈，“三年报废”“电子锁芯”等争议焦点一旦最终落地，很多共享单车企业将面临更换锁芯、增加GPS等硬件成本，报废期限也将影响其盈利时间点。

押金风险

除了监管风险，多位业内人士指出，“押金风险是共享单车企业最大的风险”。就像第三方支付巨量的备付金资金池一样，共享单车从诞生的第一天起，押金形成的资金池，如果没有相应的监管，资金被挪用等金融风险确实存在。

新经济漩涡

可见的需求、简单的盈利逻辑，是资本最初杀入共享单车的基本判断。从O2O、网约车到共享单车，资本都寄望于通过快速“烧钱式”竞争形成“小巨头”。但随着融资持续不断，估值节节追高，后续跟进的资本心态也开始出现微妙变化。

财新实习记者阳梦琪对此文亦有贡献

文 | 记者 刘晓景 屈运栩 

图 | 记者 杨一凡

3月11日，天津静海区，“中华老字号”自行车厂商飞鸽整车组装厂，几百名工人周末加班，赶制ofo订单

共享单车蜂拥而出，快速复制着“资本带动订单”的模式。“这是自行车行业前所未有的机会和挑战。”一位有20多年从业经验的自行车业人士称。

巨量的共享单车订单引发了连锁反应，零配件和人工成本迅速攀升。面对订单的诱惑，生产厂家是否应该投入扩大产能？面对日益增长的人工成本，是否应该投入全自动化的生产线？共享单车的热潮会不会骤然消退？自行车厂商在行业巨变面前，应如何应变以消化共享单车带来的机会和冲击？

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精彩内容节选：

飞来的订单

凤凰自行车行政负责人徐力称，一个组装熟练工的培养至少需要4个-6个月，设计研发人才更是奇缺。“恐怕工人招来了，共享单车的热度也过去了。”多家自行车厂负责人都表露了类似的担忧。

“最怕共享单车突然没了”

“最怕的就是共享单车突然没了。”郭晶晶说，快速扩充产能对于中小厂商来说是非常疯狂的事情，一旦出问题，非但前期的钱白赚，小工厂还可能因此倒闭。

消化冲击波

700bike创始人张向东认为，在共享单车影响下，自行车行业的巨变已然开始，“传统自行车厂现在为了拿到共享单车的订单而扩大产能，尤其是扩建生产劣质自行车的产能，无异于饮鸩止渴。因为它们还是生产企业的思维方式，缺乏设计能力，难以转型中高端，最后一定是倒闭潮。”但张向东认为，“行业不一定会出现大崩盘，企业会自己调整。”

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本文为2017年4月10日出版的《财新周刊》封面文章

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