基金17Q1医药持仓分析——持仓占比略有下降【兴证医药】

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【兴证医药 徐佳熹、项军、孙媛媛、赵垒、杜向阳、霍燃、张佳博、黄翰漾】

尊敬的各位投资者：

近期各家基金17年一季报已陆续公布，为了更好的让大家了解机构持仓的情况，我们特意对基金一季报中的医药股部分进行了数据整理。

从所有机构主动基金的医药持仓（按重仓持股比例推算）情况来看，医药板块Q1的持仓比例为10.02%，扣除医药基金后持仓为7.04%，与16年Q4相比略有减仓但整体变化不大，继续处于超配的状态，但超配比例相较其他消费板块（如食品饮料、家电）不高，就近四年来的平均水平而言继续处于中等偏低位置。考虑到当下市场风险偏好依然不高，我们认为医药板块作为为数不多的前期滞涨、业绩稳定增长、估值相对合理的板块，仍然具有一定的配置性价比，机构后续对医药股的持仓比例可能会呈现稳中有升的态势，我们看好Q2医药板块的相对收益。

从个股情况而言，持有基金数最多和市值最多的品种基本系大中型医药龙头企业和部分有特色的二线企业。其中：

持有基金数最多的品种为：东阿阿胶、恒瑞医药、上海医药、华东医药、康美药业、云南白药、中国医药、人福医药、复星医药、长春高新

持有市值最多的品种为：东阿阿胶、通化东宝、华东医药、恒瑞医药、康美药业、乐普医疗、中国医药、云南白药、上海医药、人福医药

而相比之下，机构持有流通市值较大的公司中除了部分主流品种外，还包括出现明显变化的小市值公司。前十名：润达医疗、ST生化、康弘药业、尔康制药、瑞康医药、通化东宝、健民集团、中国医药、乐普医疗、人福医药