【宏观马洁莹】7月CPI超预期上涨，食品、非食品均有所支撑。
食品涨价与部分商品供给压力缓和等有关，非食品受假期服务涨价支撑等。往后来看，部分商品供给阶段性压力缓和、假期对服务价格支撑等，或带动CPI同比延续修复。外需边际走弱、内需修复平缓下，原材料涨价对PPI支撑弹性还待进一步跟踪。
【策略张弛】
行业比较专题：全球不确定性环境下，
三条抵御关税风险的线索
1）出口地区以新兴市场为主+外需维持相对景气或具备景气改善逻辑的细分方向；2）出海以规避关税风险；3）寻找具备“硬实力”的产品，即便在加征关税背景下，依然能够凭借“过硬”的产品实力实现全球份额的扩张。防御为主，绩优为辅，建议1）银行底仓；2）黄金+创新药“进攻”；3）非周期类高股息；4）中报业绩驱动行业。
【策略张弛】公募基金二季度持仓分析
：（1）红利板块近期回调明显，主要受到煤炭、钢铁、纺服和化工等行业走弱拖累，待上述行业风险释放完毕后，高股息龙头公司的配置性价比依旧凸显；（2）资金流向、定价权和超配均趋势向上的家电龙头亦值得关注；（3）电子行业具备半导体大周期上行+AI科技革命驱动的双重引擎，如若公募另外几大超配行业（电力设备、医药、食饮）的投资逻辑并未看到明显改善，电子行业或将依然受到基金青睐。
【金工高智威】量化漫谈系列之十
：利用大语言模型ChatGPT，结合检索增强技术（RAG），基于主动权益型基金经理二季报中的观点，通过文本分块、向量化处理，将检索出来的相关内容输入大模型，从宏观经济、A股市场、港股市场、各行业板块、风格、热门概念板块等不同维度进行观点拆解，全面解析了基金经理二季度末的最新一致性观点。
【公用事业&电新联合】首次覆盖&推荐华光环能
，公司核心看点：①传统业务：覆盖能源&环保，能源工程为业绩及未来增量主体，头部效应+业务拓展驱动业绩稳健增长。②制氢+火改双重共振打开成长空间：绿氢行业高增长持续，公司前瞻布局电解水制氢设备，背靠央国企有望率先放量。新能源消纳难题推动火电灵活性改造，公司客户积累+核心技术有望驱动订单放量。
【化妆品罗晓婷】首次覆盖&推荐老铺黄金
，公司专注古法黄金，盈利模式更接近国际高端珠宝公司，产品品牌驱动，具备高毛利、高净利特性。古法黄金预计23-28年CAGR 21.8%，高工艺/优设计的品牌印记类点钻、金胎烧蓝等产品持续出圈，拉动同店高增。主要进驻一线/新一线城市高端购物中心，高端渠道匹配品牌调性，单店提效&拓店具备空间；品牌认知度迅速提升，长期势能犹可期。
【交运郑树明】首次覆盖&推荐深圳国际
，公司定位基建管理平台，物流业务贡献高弹性；公司分红比例过往6年维持在50%左右。华南物流园项目初步落地，预计24年贡献利润，据测算项目期内贡献的税后收益可达150亿元人民币。公路港口利润稳定，截至23年已计提拥有的深圳航空全部权益，深航不再对业绩产生负面影响。
【轻工张杨桓/尹新悦】持续推荐百亚股份
，公司公告1H24实现营收/归母净利为15.32/1.80亿元，分别同比+61.3%/+36.4%，其中Q2实现营收7.67亿元同增80%超预期。电商、外围省份收入增速创新高，核心区域深耕份额进一步提升。大健康占比攀升带动毛利率提振显著，持续加大市场推广/品牌宣传力度。新品益生菌PRO提升高线人群覆盖度，优质国货品牌势能持续向上，成长动能充沛。
【传媒互联网陈泽敏】持续关注分众传媒
，公司公告24H1营收/归母净利/扣非归母59.7/24.9/22.0亿元，同增8.2%/11.7%/11.4%；Q2营收/归母净利/扣非归母32.4/14.5/12.5亿元，同增10.1%/12.7%/6.8%。Q2收入整体稳健，影院媒体渠道增速放缓；盈利增幅大于收入，盈利水平稳健。下半年关注大促等节点投放，展望后续，新赛道、新品牌崛起有望带来增量。
