【中信建投地产｜年报及一季报点评】滨江集团：业绩实现高增长，信用优势愈发明显

地产加把劲 · 公众号 · 房地产 · 2022-05-03 00:01

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文｜竺劲、黄啸天

核心观点

业绩实现高增长。 2021年公司实现营收379.8亿元，同比增长32.8%；实现归母净利30.3亿元，同比增长30.1%，是少数逆势高速增长的房企。归母净利润增速略低于营收增速的主要原因是： 1、受核心城市限价影响，公司房地产项目结转毛利率为24.7%，较上年下降 2.3个百分点，但仍处于行业较高水平； 2、结转项目的权益比重下行，少数股东损益占净利润的比重由上年的34.4%提升至38.5%。

销售逆势增长，排名持续提升。 2021 年公司实现销售金额 1691 亿元，同比增长 24.0% ，行业销售排名为第 22 名，较 2020 年提升了 5 位。 2022 年以来，排名持续提升，截至 4 月销售规模名列全国第 16 名。杭州市场是其主要的增长区域，根据克而瑞数据， 2021 年滨江以 1150 亿元的绝对优势位居杭州销售额第一位，销售额较上年增长了 283% ，市场占有率高达 19.8% ，是杭州市场唯一一家销售过千亿的房企。未来随着公司 “ 三省一市 ” 区域布局的推进，公司销售规模仍具成长空间。

投资版图进一步扩大，信用优势愈发显著。 2021 年公司在持续夯实杭州本地土储优势基础上，积极开拓丽水、南京、广州等省内外市场。截至 2021 年末公司土地储备中杭州占 60% ，浙江省内除杭州外的主要城市占比 25% ，省外占比 15% 。公司负债结构健康清晰，有息负债余额合计 457.6 亿元，其中银行贷款占 73.8% ，公司债、中票、短融等直接融资占 26.2% ，无信托融资和境外债。公司稳居 “ 三道红线 ” 中的 “ 绿档 ” ，扣除预收款后的资产负债率为 65.9% ，净负债率为 66.0% ，现金短债比为 1.5 倍。综合融资成本由年初的 5.2% 进一步降低至 4.9% 。近日公司成功完成合作项目永康众泰小镇并购，凸显了高信用地方龙头房企的竞争优势。