攻守兼备，光通信设备开启高景气行业周期

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前言

5G主题投资现阶段最核心矛盾在于市场风格与主题时期错配：当前市场风格偏向景气度为首，估值与业绩相匹配的投资思路主导行情；5G未来前景广阔，落地商用时间却在两年之后； 这种主题预期与市场风格时期错配导致了主题启动与结束时点很难把控。 在持续深入跟踪5G其他领域行业进展同时，我们坚定推荐光通信设备领域：退可承行业高景气周期，进可享主题估值弹性。

光通信 设备 行业高景气周期开启只需要说明两个问题：1、景气度有多高，延续性有多强；2、什么时候开启。

我们用两篇深度报告解答了景气度问题：中短期（2017-2019）城域网扩容，高速大容量DWDM/OTN设备3倍以上市场需求；中长期（2019-2023）5G建设带来2倍增量市场。光通信设备行业景气度承接顺利，有望延续5年以上。

我们自今年7月份坚定指出光通信设备景气周期已经开启：从国家政策 宏观与运营商资本开支层面出发，传输网扩容前期准备已经就绪；中国电信与中国移动2017年8月份两次超预期大规模集采已经释放非常明确信号，2017年10月13日，中国电信启动2017年100G DWDM系统扩容工程，再次说明城域网传输网扩容加速已经开启。

光通信主设备商、光模块供应商、波分器件供应商都将享受这波高景气周期， 建议积极配置烽火通信、中兴通信、新易盛、光迅科技、中际装备以及博创科技。