风险资产集体扑街，避险情绪将延续至2020

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在2Y10Y美债收益率倒挂，美股大跌之后，各家投行纷纷建议投资者关注避险资产。

【摩根士丹利：继续看多日元瑞郎】

大摩指出，美国的信贷增量正在不断萎缩，遭到冲击的美国经济还需要应对财政政策的拖累。2017年末的财政刺激政策到了本季度开始已经成了美国经济的负面因素。债券市场的表现依旧引领着股票市场的动作，收益率曲线长时间的平坦显示了目前通货紧缩的势力依旧占据主流。

与此同时，近期美股的多次上攻都止步于接近的阻力位也显示空头的位置依旧稳固，在外汇市场上建议维持做空美元/日元和美元/瑞郎的操作。

【花旗：避险投资延续到2020的8个理由】

花旗指出，本周全球的风险偏好进一步恶化，以下8个原因将会支持投资者继续做多黄金、日元、瑞郎这样的避险资产至2020年。

1）国际经贸紧张局势进一步升级；

2）美国干预美元汇率的可能性不断升高；

3）英国无协议脱欧的可能性增加；

4）意大利问题逐渐白热化；

5）全球经济增速放慢引起全球央行降息潮，并引发汇率战争；

6）特朗普的汽车关税恐将影响美国与日本和欧盟之间的关系；

7）2020美国大选；

8）一系列地区政治问题。

【三菱日联：美/日何时重回107】

三菱日联指出，虽然美国贸易代表办公室表示推迟部分9月1日的新增关税给了市场短时间的信心，但后续走势依旧取决了事件的进展。

至于后续美/日能否重回107取决于以下两个因素：1）中国对此的应对；2）美联储的政策路径与债券市场上的表现在多大程度上能够和解。

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