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【东北策略】情绪估值周报：债牛？股牛！

东北证券研究所 · 公众号 · · 2024-12-16 08:40

正文

摘要

数据截至2024年12月13日，上周两个重磅会议落地，但是股市却表现差强人意，不少人解读是否由于政策弱于预期。但从趋势上来看，自11月25日延续反弹趋势，仅周五调整幅度较大。我们认为核心原因之一，强降准降息预期下国债收益率大幅下行，极端的债牛环境导致资金由股市向债市漂移，股债跷跷板的两端摆动；但国债收益率不断创出新低后对于债券市场短期空间的质疑，资金偏好将再次回归股市。从目前1.78%的10Y国债收益率计算上证的ERP，均值对应点位3370，-1倍标准差为3575，则下行空间有限，调整即是加仓机会。配置方向上，政策落地给予指导方向，消费和科技双轮驱动，强Call人工智能+，以及【情绪消费】和【惠民消费】。

（袁野证书编号： S0550524030002 /谢立昕证书编号： S0550122050017 ）

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