投资策略展望——风险与回报平衡的转变

安盛投资管理 · 公众号 · · 2024-12-11 11:00

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作者｜Chris Iggo

安盛资产管理

投资研究所主席

安盛资产管理

核心投资首席投资官

关键要点

持续增长利好股票和信用类资产

需要评估政策对企业盈利的影响

关税战会让出口商举步维艰

科技股应继续领涨

但任何放松管制的措施均可能扩大美国股市表现

美国利率路径趋平对债券投资者而言并非坏事

最佳风险调整后回报可能仍来自聚焦短久期信用类策略

市场环境利好，但也存在新的风险

从投资回报前景方面来看，美国新任总统特朗普的激进政策议程给金融市场带来了一些不确定性。尽管如此，我们认为，核心宏观经济前景仍有利于债券和股票。经济增长、稳定的通胀和较低的利率应会支撑市场，但考虑到政策风险和更广泛的担忧，投资决策需要考虑现金流的弹性和估值。目前，我们预计 2025 年不会出现经济衰退，这有助于实现股票正回报，而信用债市场应会提供具有吸引力的收益机会。

美国政策议程应有利于股市

特朗普的议程创造了潜在的正增长动力。降低企业税和放松管制应会支撑股票市场；延长先前的所得税减免和实际收入正增长将支撑消费。新政府预计会更倾向于支持油气生产而非补贴可再生能源，但对绿色转型的投资仍将是一个重要主题——至少在美国以外是如此。受科技行业和中国电力需求的推动，预计电力消耗将大幅增加，这将促进太阳能和风能资产进一步并网。电气元件、设备和可再生能源生产等领域的投资机会仍是专注于可持续股权投资策略的一种选择。

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