招商银行是中国的富国银行？——业务结构对比分析

富国银行在中国特别出名，除了其本身是一家非常优秀的银行外，很大一部分原因要归功巴菲特这位投资大师，1990年开始投资富国银行后一直持有至今，是富国银行的大股东。国内银行都纷纷将富国银行作为其楷模，不少人认为有“零售之王”之称的招商银行最有可能成为中国的富国银行，那么两家银行的业务结构一样么？

ROA、ROE都是总体性指标，是银行综合能力的体现，从指标上看，招行的杠杆较高达17倍远高富国的11倍，所以招行在ROA略低于的情况下，其ROE超过富国。 即招行的ROE高于富国，主要是因为高杠杆。

富国2016年的成本收入比是59%，招行是28%，差距很大。这主要是因为美国的员工成本远高于中国，2016年富国的员工费用占其营收的36%，是净利的1.5倍，招行的员工费用占营收的比例不到16%，是其净利的53%。就各自国内同行相比，富国的这项指标基本在55%〜59%内，在美国的银行中是接近最低，很有竞争力。招行的成本收入在国内银行中算是比较低的（高于兴业与浦发），招行的成本收入比远低于富国，这主要是由于中美差异造成的，两家与各自国家的同行相比经营效率都很高，从经营效率上来看，富国和招行都是非常优秀的银行。

从营业收入的构成上来看，招行的净利息收入是手续费收入的一倍多，利息收入是招行收入的主要来源，占有绝对优势。而富国的收入结构更加均衡，净利息收入虽然也是收入的主要来源，但与手续费收入的差距要小的多。

进一步细化收入结构，银行的三大业务：贷款、投资和中间业务，招行的贷款收入占绝对优势，投资和中间业务相差不大；而富国是贷款与中间业务的收入旗鼓相当，投资收入占比较小。

富国和招行在收入构成上差异比较大：招行的贷款收入占绝对优势，而富国是贷款收入与中间业务收入平分秋色。

富国和招行都很重视零售业务，两者在贷款结构上差异不大，个人贷款的占比都比较高，富国更接近于平分秋色，招行的个人贷款占比在国内银行中是最高的，但和富国比还是有差距。富国银行最有特色的是社区银行，主要面向个人和小微企业(年销售额小于2000 万美元)，提供贷款、保险、信托等全方位金融服务，是美国最大的小微企业贷款提供者。社区银行除了带来了低的资金成本和高的资金收益，还使其交叉销售和金融商店的营销模式得以成功实施。富国将其银行的网点称为商店，称员工为团队成员，为客户提供的产品叫解决方案，因为这样更有亲和力，这些看来只是语言上的变化，实际上体现了服务客户的核心理念和和交叉销售在公司文化中的重要性。

进一步分析个人贷款会发现两者有细微差异，富国的个人贷款中，个人房贷占到70%，占压倒性优势，信用卡贷款占比很少；招行虽也是以个人房贷为主，但信用卡贷款的占比也不低。住房抵押贷款业务也是富国银行的核心业务，是全美最大的住房抵押贷款发放机构。

富国的网点密度是全美最多，销售能力超强，平均每个客户购买6种产品，重视渠道；招行网点少，更倾向于高端个人客户，小微企业贷款也并不是重点业务。

中巴认为招行和富国整体上的业务结构上相似度比较高，在收入构成上有些差异，富国的中间业务收入能撑起半边天，招行还是以利息收入为主。