9) 2018年九月到十二月，SP500 指数下跌20%，进入熊市边缘。市场下跌的主要原因是美联储九月和十二月两次加息，利息增长到 2.25%。 另外市场担心中美贸易战加剧，经济增长变缓， 还有从12月22号开始的因为驴象两党在联邦预算方面的冲突而导致的持续 35天的美国联邦政府关停。十二月比特币最低跌到 3200美元以下，以太坊最低跌到 85美元以下。2019年一月美联储主席表态对于加息将更加耐心，市场很快重新恢复上涨。
美国资本市场上过去三十年各类流动性危机：
1) 1994年，美联储连续加息若干次，把短期利息从3%拉到 5.5%， 导致长期国债恐慌抛售，年底三十年长期利率一度到 8%。这轮加息尾部的标志性事件是南加州橙县因为炒作利率衍生产品巨额亏损，当年十二月申请破产保护。之后就是开始了长达五年三个月的以高科技股票为主的牛市。
2) 1997年亚洲金融危机，七月份始于泰国，扩散到马来西亚，印度尼西亚，高潮在当年 11 月IMF 和南韩签订救助协议。
3) 1998年俄罗斯债务违约危机，导火索是油价下跌，1998年中，油价跌到一桶十美元以下。 八月17日，俄罗斯政府宣布停止对外国债权人付款九十天。债务违约的连锁反应导致对冲基金”长期资本“接近破产边缘，九月底被美联储救助。十月十五号美联储紧急降息，于是开启了十五个月的 dot com 的最后的疯狂。
4) 2000三月到2003三月的连续三年的高科技股票的大熊市。中间有若干次反弹，给人带来虚假的希望。标志性事件是2001年的九一一事件，导致股市关门一周，飞机停飞一周。最惨的时候大概在 2002年十月，一些公司市值低于账面上的现金。
5) 2007-2009 次贷危机。 2007年二月次贷公司 New century financial 进入死亡螺旋，四月初宣布破产，但大家仍然没当回事，继续歌舞升平。七月底 countrywide home loan 季度财报公布，引发全球相关金融产品的连环流动性紧缩。之后美联储紧急降息，暂时把情况缓解了一下。但从 2008年一月中又开始一波又一波的连环暴跌，一波又一波的政府救助。尽管如此，当年七月油价一度被炒到 140美元一桶，但九月十五号雷曼兄弟破产后，普通人才真正知道问题有多严重。
1) 1994年，美联储连续加息若干次，把短期利息从3%拉到 5.5%， 导致长期国债恐慌抛售，年底三十年长期利率一度到 8%。这轮加息尾部的标志性事件是南加州橙县因为炒作利率衍生产品巨额亏损，当年十二月申请破产保护。之后就是开始了长达五年三个月的以高科技股票为主的牛市。
2) 1997年亚洲金融危机，七月份始于泰国，扩散到马来西亚，印度尼西亚，高潮在当年 11 月IMF 和南韩签订救助协议。
3) 1998年俄罗斯债务违约危机，导火索是油价下跌，1998年中，油价跌到一桶十美元以下。 八月17日，俄罗斯政府宣布停止对外国债权人付款九十天。债务违约的连锁反应导致对冲基金”长期资本“接近破产边缘，九月底被美联储救助。十月十五号美联储紧急降息，于是开启了十五个月的 dot com 的最后的疯狂。
4) 2000三月到2003三月的连续三年的高科技股票的大熊市。中间有若干次反弹，给人带来虚假的希望。标志性事件是2001年的九一一事件，导致股市关门一周，飞机停飞一周。最惨的时候大概在 2002年十月，一些公司市值低于账面上的现金。
5) 2007-2009 次贷危机。 2007年二月次贷公司 New century financial 进入死亡螺旋，四月初宣布破产，但大家仍然没当回事，继续歌舞升平。七月底 countrywide home loan 季度财报公布，引发全球相关金融产品的连环流动性紧缩。之后美联储紧急降息，暂时把情况缓解了一下。但从 2008年一月中又开始一波又一波的连环暴跌，一波又一波的政府救助。尽管如此，当年七月油价一度被炒到 140美元一桶，但九月十五号雷曼兄弟破产后，普通人才真正知道问题有多严重。
