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公募扎堆科创ETF：机会与风险并存

证券市场周刊 · 公众号 · · 2025-02-06 17:29

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2024 年，公募基金对科创板系列 ETF 的布局进入高潮期，当年有 4 种科创板指数成立了 ETF ，使得科创板 ETF 达到 12 种，年底规模同比增长三成。 2025 年，高潮有望继续。 10 家公司年初同步申报一款新的科创板 ETF 只是开始。

易强 / 文

发生在中证 A500ETF 申报过程中的一幕再度重现。

2015 年 1 月 13 日， 12 家基金公司同时申报了一款跟踪上证科创板综合指数（下称“科创综指”）的 ETF ，而这只指数要到 1 月 20 日才正式发布。

在此之前，首批 10 只中证 A500ETF 申报时，更是比中证 A500 指数的正式发布（ 2024 年 9 月 23 日）早半个多月。

指数尚未正式发布，相关 ETF 产品已然在申报的路上，这一现象足以说明基金公司对相关赛道及 ETF 这种投资工具的重视程度。

当然，就科创板赛道来说，科创综指并不足以代表全部。

证监会官网数据显示，截至 1 月 19 日，基金公司 2025 年开年以来申报了 15 只科创板 ETF ，占到 ETF 申报总数（ 22 只）的 68.18% ，除却跟踪科创板综的上述 12 只，还有 2 只跟踪科创板人工智能指数， 1 只跟踪科创板 200 指数。

同期，基金公司申报的 18 只普通指数基金中，有 3 只跟踪的是科创板指数，其中，跟踪科创 200 指数的有 2 只，跟踪科创 50 指数的有 1 只。

根据东方财富 Choice 数据，截至 1 月 19 日，已经有 12 种科创板指数成立了相关 ETF ，对应不同风险偏好及行业偏好的投资需求。

从数据上看，布局科创板 ETF 的基金公司也越来越多。截至 1 月 19 日已经有 21 家。不久之后，随着摩根基金管理（中国）公司及建信基金等公司也都成立其第一只科创板 ETF ，这项数据将有新的变动。

根据银河证券的研究，科创板已经成为 A 股指数化投资比例最高的板块，截至 2024 年底，科创板指数基金规模超过 2400 亿元，已经占到科创板自由流通市值的 8.3% 。

市场表现方面，科创板系列指数差异较大。截至 1 月 19 日，科创 AI 指数过去一年涨幅达到 51.15% ，科创生物指数则是 -13.09% ，首尾相差 64 个百分点。这种差异在某种程度上反映出市场的风险。

赛道细化

证监会官网信息显示， 1 月 13 日，易方达、华夏、汇添富、南方、华泰柏瑞等 12 家基金公司同时申报了一款跟踪上证科创板综指的 ETF 。

如果这款 ETF 获批并成功发行，则有相关 ETF 的科创板指数将从目前的 12 种增至 13 种。

按照中证指数公司官网的表述，科创综指是科创板的重要核心指数，与科创 50 各有侧重、互为补充，从不同角度表征科创板运行情况。

指数定位方面，科创综指作为一种综合指数，市值覆盖度接近 97% ，主要发挥对科创板市场整体表征功能，兼具一定的投资功能；而科创 50 定位于成份指数，从科创板选取代表性证券，市值覆盖度 45% ，主要发挥投资功能。

从市值分布来看，科创综指包含大、中、小盘证券，样本市值平均数及中位数分别为 113 亿元和 51 亿元，与科创板全市场基本一致；科创 50 则主要为科创板大市值证券，市值平均数及中位数分别 674 亿元和 370 亿元。

从行业分布来看，科创综指的行业分布较为均衡，半导体、电力设备、机械制造和医药等行业数量和权重占比较高，其中半导体权重 38% ；而科创 50 分布更为聚焦，半导体权重占比达 62% 。

根据中证指数官网信息，除了科创板综，上交所与中证指数公司还在 1 月 2 日发布了上证国新科创板国企指数（下称“国新科创国企”）。

不过，截至 1 月 19 日，尚未有基金公司申报相关 ETF 产品。

回到科创综指 ETF 。申报该款产品的基金公司中，有 11 家旗下已经有科创板系列 ETF 产品，仅有的例外是建信基金。如果后者申报的这款产品获批并在 3 月 11 日之前发行成功，则成立了科创板 ETF 的基金公司将由 21 家增至 22 家。

摩根基金管理（中国）公司则将成为第 23 家。《发售公告》显示，这家公司 2024 年 12 月 12 日开始发行一款跟踪科创信息指数的 ETF ，结募日期为 3 月 11 日。

布局高潮期

从时间上看，基金公司对科创板 ETF 赛道的布局正值高潮期。

历史数据显示， 2020 年 9 月，易方达、华夏、华泰柏瑞及工银瑞信成立第一款科创主题 ETF 即科创 50ETF 之后，直至 2021 年 5 月至 6 月，市场上才出现第二款科创主题 ETF 即科创创业 50ETF ，这些基金的管理人是易方达、华夏、银华等 10 家公司。由于科创创业 50 指数只有 25 只成分股来自科创板，因此，这种 ETF 实际上只有一半科创板属性。

其后， 2022 年 5 月，嘉实及华安基金同时成立了第三款科创主题 ETF ，即科创信息 ETF 。同年 9 月，博时及南方基金分别成立了一款跟踪科创材料指数的 ETF ，嘉实及华安基金分别成立了一款跟踪科创芯片指数的 ETF 。

2023 年，科创主题 ETF 又增加 3 种。首先是易方达及广发基金在 8 月份成立的科创成长 ETF ，其次是博时、国泰、鹏华及银华基金等 4 家基金公司在 9 月份成立的科创 100ETF ，还有嘉实基金在 12 月成立的科创生物 ETF 。

到了 2024 年，科创主题 ETF 则增加 4 种，使得总数达到 12 种。根据东方财富 Choice 数据，截至 2024 年底， 12 种科创主题 ETF 规模合计 2724 亿元，较年初增长 29.22% 。同期，规模排在前五的赛道是科创 50ETF 、科创创业 50ETF 、科创芯片 ETF 、科创 100ETF 及科创生物 ETF ，分别为 1822 亿元、 330 亿元、 274 亿元、 260 亿元及 8 亿元。

值得一提的时，尽管科创板 ETF 上市时间更晚，其种类已经赶上创业板主题 ETF 。

自 2011 年 6 月博时基金成立第一只创业板主题 ETF 即博时创业板 ETF 以来，截至 2024 年底，创业板主题 ETF 有 36 只，规模合计 2037 亿元。

这些 ETF 跟踪的指数有 13 种，规模排在前五的是创业板指 ETF 、创业 50ETF 、科创创业 50 、创成长 ETF 及创业 200ETF ，分别为 1236 亿元、 377 亿元、 330 亿元、 47 亿元及 14 亿元。

从 2024 年上半年末的持有人结构来看，机构投资者对创业板 ETF 的兴趣相对更高，持有其份额总规模的 44.14% ，只持有科创板 ETF 份额总规模的 33.41% 。不过， 2024 年底的数据应有所不同。

机会与风险

银河证券认为，科创板指数基金的不断扩容，权重股是主要的受益者。尤其那些同时是多只指数成分股的标的。

以科创 AI 指数第一大成分股寒武纪为例，它同时还是科创 50

公募扎堆科创ETF：机会与风险并存

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