“巴菲特指标”暗示美股大跌 黄金回报率可达20%

　　目前的股票市场估值可以告诉我们黄金价格未来的走势吗？Helder Mello Guimares认为可以。

　　尽管由于“特朗普经济学”，股票可能长期上涨，但是此时不妨考虑一下“巴菲特指标”（即总市值/GDP），巴菲特曾评价这个指标为“在任何时点都可能是最好的估值指标”，在历史上有效且可靠地预示了未来股票长期回报。

　　目前的这一指标接近130％，意味着股息将无法抵消资本贬值。

　　考虑“巴菲特指标”和1978年以来滞后10年标普500指数年均回报率（从现在时点算起后续10年的年均回报率）的关系。线性回归模型表明，“巴菲特指标”每上升10%，未来标普回报率下降约1.6%，目前该指标预示现在到2017年第一季度标普500年平均回报率为-1.27%，总名义回报率约为-12%。也就是说，现在“买入并持有”美股对于下一个十年可能是失败的策略。

　　考虑10年期标普500回报率和10年期黄金回报率的关系。两者呈负相关关系，这意味着股市回报率较低时，黄金有较高的回报率。模型显示，标普500回报率每下降1%意味着黄金回报率上升1.5%。由于预期未来十年标普500年均回报率为-1.27%，相应的预期黄金年均回报率为 20.6%。

　　此外，自1978年以来的数据表明如果股票回报率低于7.44%，那么持有黄金就好过长期持有股票。

来源：图表家

今天我在分答回答的精彩提问是：“吴老师，A股的流动性似乎得到缓解，山东黄金停牌前接连释放重大利好，为何此时复牌后股价却重挫？后市您如何看待操作？山东黄金股价是否会保持和国际现货黄金的正相关性？”点击文末的原文链接，几乎免费收听我的语音回答。