先涨不算涨，后跌压垮炕——仅仅两个交易日，沪深
300
就变成了今年以来东亚最强股指，恒生从垫底也进入到前三。
这会儿暴跌还在继续：苹果美股跌5%，英伟达跌6%，纳指跌4%，现货黄金跌2.7%，铜跌2%，十年期美债3.7%，美元指数跌0.8%......
除了20年3月份就没见过全球金融市场波动这么大了。
其实我们可以把日本看成是一个低利率的货币派生地，这些年日本近乎免费给全球金融机构提供了杠杆，现在
日本加息是给全球去杠杆的过程。
另外是日股的暴跌，日本上市公司大部分的营收和利润都是来自海外，日企的盈利更多依靠的是全球的经济复苏。
用日元编制报表时，日元升值则账面汇兑亏损，日元贬值则账面利润改善，从
23
年初到今年
7
月份，日元贬值了
24%
，财报贼亮眼，这也是这两年日本股市表现较好的原因之一。
现在全球交易衰退，以及日本加息，这对于
日本上市公司来说就是戴维斯双杀，利润受损且汇兑逆转，所以日经一泻千里
。
日股的暴跌更多的是内部金融波动，
MSCI
全球指数中，日本股票市值占比在
23
年二季度为
5.4%
，今年估计也不会有太大提升，日股搅动不了全球股市。
但是日本加息对全球金融市场的去杠杆，这个就
很难定量进行衡量了
，完全是流动性引发的大幅波动，牵一发而动全身，又互相影响，比如说黄金本来应该避险，但是可能有资金要卖掉黄金的浮盈去补仓权益。
从日本7月31日的利率决议全文来看，
日本后续加息的可能性还是不小的
。从经济数据看，日本CPI和核心CPI同比分别录得2.9%和2.7%，已连续26个月高于2%。截至5月，日本居民现金收入同比达到4.3%，是1999年有统计以来最高；经过CPI调整后的实际工资增速为1.5%，该数据在2010-2019年均值仅为-0.3%。“工资-物价”的正反馈已初步形成。
现在日本在反思过去25年的超宽松政策的利弊，有了
货币正常化
的心思，这次加息就是一次尝试。
到目前为止，也没看到日本央行或者美联储有相关的表态，说明事情还没有严重到超出他们的预期。
尤其是
美联储，如果释放降息信号，缓解衰退的担忧，是能够缓解当前的下跌负循环的。
这会儿美国ISM非制造业PMI高于预期，算是一颗小小的感冒灵，提醒市场
美国经济并没有那么回落
。
对
A
股来说，不存在所谓的“东升西落”，全球股市都是联动的，而且全球经济放缓，没有出口的加持，
A
股的盈利咋保证。
涨的时候不跟涨，跌的时候贼勤快。
股市想要独立，经济周期得独立，按照现在的出口占比，除非我们的内需占比提升一个数量级，再通过财政政策调控内需周期，否则
A股永远都会跟跌。
......
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