近日“铝业丝绸之路”——几内亚到中国烟台港建好，跨越14000多海里，使烟台港成为中国最大的铝矾土卸货港，为中国铝工业发展保驾护航！
但是铝业国际、国内情势如何呢？
1、铝土矿国外供给受阻
今年4月几内亚一处铝土矿发生暴乱 、国外供给来源受挑战。据报道，非洲最大铝土矿生产国——几内亚的一处重要矿山受到暴乱的严重影响。地点在伯克市，这是伯克矿业公司和几内亚铝土矿公司总部所在地，这
两家公司年出口铝土矿分别为
1500
万吨。
由于 2014 年印
尼政府开始限制国内铝土矿的出口
，中国开始转向几内亚进口铝土矿。几内亚铝土矿品质高、同时以露天矿居多，开采成本低，包括中国宏桥集团都开始在几内亚进口铝土矿。由于此次几内亚铝土矿爆乱，已经严重影响到铝土矿的开采，将会影响中国铝土矿的进口。
此时，国内铝土矿资源储备第一的中国铝业将占有一定优势。
2、全球原铝库存下降
全球原铝库存加速下滑（单位：万吨）
数据来源：公开资料整理
中国氧化铝库存合计
数据来源：公开资料整理
3、中国铝消费
根据数据统计，预计 2017 年中国原铝消费有望达到 3470万吨，同比增长 6.78%，根据“十三五”有色金属工业规划，
到
2020
年我国铝消费总量将达到 4300
万吨，
2016-2020 年期间的年均复合增长率（CAGR）将达到 7.24%。
中国原铝消费保持稳定增长（单位：万吨）
数据来源：公开资料整理
2016
年中国国内铝土矿消费量达到11705
万吨，进口铝土矿达到 5205
万吨，对外依存度达到44.47%
。
根据海关数据，2016 年中国主要从澳大利亚、几内亚、马来西亚、印度、巴西和加纳等国家进口铝土矿，其中澳大利亚、几内亚分别达到 2131万吨、1190 万吨。
中国是铝消费大国，同时也是全球铝产量大国。
4、中国铝产能高，利用率低
1> 中国氧化铝占全球的53.13%
2016 年全球氧化铝总产能达到14109万吨，中国氧化铝产能达到7496万吨，
在全球氧化铝产能中占比达到
53.13%
。
2010-2016 年
中国氧化铝平均产能利用率为
75%
，低于全球平均值82%
。
中国氧化铝产能利用率
数据来源：公开资料整理
2> 中国电解铝占全球的60%
2016 年全球电解铝产能达到 7123 万吨，其中中国达到 4243 万吨
，在全球原铝总产能当中占比达到约
60%
。
相比之下，由于原铝产能相对过剩，产能利用率一直较为低下。
全球除中国外平均产能利用率为
86.92%
（
2010-2016 年），
而中国产能利用率只有
80.24%
。这也是中国电解铝行业盈利能力不强的主要原因。
数据来源：中国产业信息研究网,矿业汇制图
全球电解铝产能利用率
数据来源：公开资料整理
5、铝行情分析
氧化铝价格在2017年1月份一度接近3000元/吨左右，目前价格出现一定程度回落。
氧化铝山东价
数据来源：公开资料整理
国内电解铝现货价格在 2016 年11月份达到峰值 15300 元/吨，之后就开始走弱，从一月份开始也逐步上扬，LEM 铝期货价格一直保持着上升的趋势。
造成国内外差异的原因是由于中国是电解铝主要的生产国和消费国
，
2016
年由于电解铝开工率低且库存不足，造成年底出现电解铝缺货约 130
万吨，所以才引起电解铝应激性质的爆发增长。
年初回落属于理性回归，随着供给侧改革逐步推进，电解铝不改上升态势。
电解铝现货价格
数据来源：公开资料整理
电解铝价格-LME 期货
数据来源：公开资料整理
电解铝生产成本当中原材料占据主要地位
，
包括煤炭价格、氧化铝价格、焙烧阳极价格和辅料价格
（冰晶石和氟化铝）。
根据 Wind 数据：煤炭价格从 2016 年 8 月份开始几乎直线上涨，目前维持在 500 元/吨水平；氧化铝价格呈现下降趋势；预备阳极由于环保因素更是持续上涨；电解铝辅料价格也是呈现上涨趋势。
中国电解铝厂成本结构（单位：元/吨）
6、铝未来的发展态势
产量展望：
