30万亿资金大撤退！开发商傻了

在国家发改委停止审批开发商境外发债，截断房企重要“粮道”之后。证监会、银监会也出手了，这次后果更严重！

5 月 19 日，证监会在每周五例行的新闻发布会上宣布：“不得从事让渡管理责任的所谓‘通道业务’”。 再加上银监会的类似规定，最终将有至少 30 万亿资金受到影响，而房企可能首当其冲。

所谓“通道业务”，其实就是银行资金逃避央行、银监会的监管，打擦边球，借用信托公司、券商、公募基金及其子公司、期货公司、私募基金等渠道，以进入贷款限制的领域和企业，把资产转移到表外，谋求较高收益。

利率市场化、互联网金融崛起、银行业向民间资本开放之后，银行面临激烈的竞争。为了支付越来越高的资金成本，保证市场占有率，大家竞相通过“通道业务”规避监管，进入高风险、高回报的领域。

一笔典型的通道业务是这样的：

房企甲，准备去拿一块土地，缺少资金。于是，券商乙就设立了一个资管产品，投资于甲的项目，设定回报率和期限。然后找到银行丙，由银行丙的银行理财产品来购买券商乙的资管产品。于是，银行丙的一笔资金，就这样绕过了监管，流入了房地产市场。

券商乙的资管产品，事实上由银行丙来操纵，后者是实际监控者。乙只提供通道，收取费用。最终丙是跟甲对接的。但如果甲出现了违约，这时候责任就比较模糊，券商乙的责任很难认定。而房企甲和银行丙之间并没有直接的合同。

在实际操作中，情况可能复杂的多。往往是银行理财产品买了一项券商资管产品，券商资管产品又买了基金的资管产品，基金的又买了信托的，最终的底层资产到底是土地、房屋，还是高科技项目，钱是给了房企还是地方政府融资平台，都说不清楚了。这就是所谓的层层嵌套，很难实现穿透式监管。

根据公开报道，目前银行理财产品之外的各种资管产品规模如下：

1 、公募基金资管产品 9.3 万亿；

2 、基金管理公司及其子公司专户 16.36 万亿；

3 、券商资管产品 18.77 万亿；