放大招了

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万众期待的发布会落地：

简单理一下人民银行这一揽子新政策：

1. 降低准备金率50-100bps+降7天omo 20bps：刺激银行放贷款。

2. 降二套房最低首付比例（25%到15%）：刺激居民买房。

3. 降存量房贷（预计50bps）：降低居民利息压力，刺激消费。

4. 保障性住房再贷款提升央行支持比例（60%-100%）：降低银行承担的风险，促进住房再贷款发放（目前速度过慢）

5. 创设基金、保险公司互换便利：允许基金和保险拿着股票或债券做抵押找央行借钱，刺激他们买股票。

6. 股票回购增持专项债贷款：允许上市公司拿着股票做抵押找央行借钱，刺激他们回购股票。

政策快评：

1、增量政策主要包含：近期将降准50bp，且年底前可能择机再降25-50bp；7天OMO降息20bp，预计带动MLF下调30bp，LPR和存款利率下行20-25bp；降存量房贷利率（平均降幅预计在50bp）并统一首套房和二套房的房贷最低首付比例；创立货币工具支持股票市场流动性；计划对6家大型商业银行增发 核心一级资本 。

2、前两周市场传的小作文基本都落地，上周五落空的降息预期也被补上，情绪面构成利多。利多的持续性后续关注两方面：其一，政策落地效果，核心依旧是国内信用周期能否被实质带动，以现存的政策力度还是难；其二，是否意味着政策转向，就这一点而言，财政会更重要，10月召开政治局会议，市场短期或进入政策观望期。

3、关于央行支持收储，约束依旧在于项目预期回报问题。隐债严控背景下，财政拨款会趋严，优质项目稀缺是今年专项债发行难以提速的根本原因，考虑到国内（特别是一二线）住宅租售比太低，会存在一二线可投项目数量有限，三四线待盘活体量较大等问题，实际落地效果有待观察，难抱期待。

4、会议落地之后，国内资产情绪有所走强。货币政策空间边际打开，10月又临近政治局会议，市场对财政政策的观望情绪预计将会加强，对长债而言，存贷利率调降预期抢跑已久，利多落地叠加后续政策端有不确定性，短期行情或进入盘整阶段。

关于增量资金：

降准 降息  提供1万亿增量

降存量贷款！提供1万亿增量

设立证券基金保险 首期5000亿  未来加1万亿

平准基金 ！正在设计中！（去年一直传10万亿，具体不知道！）

关于 新货币政策工具：