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I DC 产业链几个增量信息：

1、润泽科技公募REITS项目进入申报程序 （政策鼓励，落地概率大），国内行业首创#对行业是划时代事件，意味着可以和北美 IDC 厂商一样通过出售高上架率成熟项目回流现金，加快周转，投入新的资源扩张，利好存量成熟项目多的厂商，有利提升行业整体估值。

2、科华数据拿到腾讯HVDC产品招标第一份额，绝对份额，超预期，还有数据中心微模块的 T-Block 产品订单，估值本来就是行业最低的几个之一。重要意义还在于一直动作比较慢的腾讯也开始数据中心大采购。

3、大位科技增资张北子公司，也是为了完成给字节的接近 150MW 项目建设（去年中标的）。内蒙古新项目 300+300MW 均有明确意向订单的客户，如若全部落地弹性极大，关注后续融资进展。

4、奥飞数据定增公告，资源扩张积极，目前储备资源已超过在运营规模，和新的大客户接洽中，大体量项目资源拿到订单概率大，弹性可观。

5、 数据港：2024年上半年，数据港AIDC业务斩获AI头部客户。

6、科泰电源：产品可作为备用电源、移动电源、替代电源，广泛应用于AIDC等数据中心领域。

除以上，其他公司、杭钢股份、数据港、华丰股份等也持续重点关注。IDC+柴发就是最强主线！ IDC 行情远未结束，比拼仓位，建议先上仓位，再选阿尔法品种

AIDC电气设备：核心公司更新

科华数据-UPS/HVDC/IDC

1、数据中心产品：指引25年产品50%增速，下游40%为互联网，腾讯UPS等多类产品一供，已导入字节、阿里等大厂，有望在25年招标中取得较大突破，25年以来新签订单同比翻倍。

2、IDC：持有机柜3.5万+0.5万新增，上架率由24年底75%上升至77%（目标25年提升至85%），新建北京云著数据中心目前爬坡中；后续规划广州新建机柜2000个左右。

3、算力租赁：中标1.5亿北控项目，在手订单不断突破，毛利率较高有望提升整体毛利率。

4、新能源依赖出海弹性，预计25H2起逐步兑现；智慧电能较稳定增长。

5、预计2025年归属净利8-9亿元，对应PE约26-30X。

盛弘股份-电能质量/HVDC

1、数据中心：布局电能质量，HVDC的模块（研发阶段，接触维谛等，25H2产品端有望突破），AVC，数据中心配储等整套解决方案。

2、预计25年电能质量同比+30%-50%，储能同比+20-30%，充电桩同比+40%，电池化成同比+10%

3、预计2025年归属净利6亿元，对应PE约21X。

科士达-UPS/HVDC

1、数据中心：指引30%增速，UPS下游15%为互联网，新增阿里、移动订单，25H1有望进入字节短名单，计划推出750-1000V的HVDC。

2、指引25年光伏业务持平，储能业务因S大客户重新开始提货，有望翻倍，充电桩收入3亿元，30KW模块已具备自制能力。

3、预计2025年归母净利润7亿元，对应PE约23X。

数据中心REITs首亮相，利好优质IDC企业，持续看好聚焦核心AIDC龙头

据深圳证券交易所官网消息，润泽智算科技集团股份有限公司（基础设施不动产投资信托基金（REITs）项目正式启动申报程序。

拓展融资渠道，利好优质上市idc：本次首单智算中心REITS，填补了智能计算基础设施证券化领域空白，为新型算力基础设施的资本化运作提供可复制范本；其二，通过构建“投资建设-运营退出-资本循环”的闭环商业模式，开辟民营企业以重资产项目对接资本市场的新通道，有效破解科技型民企资产流动性难题。优质IDC企业融资渠道进一步打开新通道，利好优质IDC公司现金流和扩张能力，在需求向上的行业浪潮下有能力紧抓行业机遇。

大厂持续投入，订单火热：豆包鲶鱼效应带来国产算力军备竞赛，DS带来行业红利，中国AI科技大机遇大行情到来，重视AIDC核心公司。算力仍为基石，DS带来行业红利，国内AIDC其实明显受益于推理需求，带来AIDC产业链估值重塑。

今天云赛智联盘中新高，持续关注算力租赁板块

算力租赁板块昨日回调时持续推荐，强调后续催化不断， 产业才刚刚开始。

把握住大厂和国家政府两大方向。

大厂方面：上周招标不断，预计本月还有厂商招标落地，其他大厂招标也会在4-6月陆陆续续出现，当前只是冰山一角。

国家政府方面，上周五大家热议“星际之门”，这其实就是国家政府坚定投资算力。我们之前就说过上海领先全国开始建设算力（30W卡），已经在建设中。北京也已经跟上，后续其他重要城市都会参与。国家也会以补贴的形式支持。

所以整体来看，大厂和国家政府投建算力才刚刚开始，推测运营商后续也会加入。建算力第一步是买卡，算力租赁厂商率先受益。算力产业链其余公司会逐步传导到。

相关标的：

大厂线：宏景科技、 协创数据、润建股份、朗科科技、弘信电子、海南华铁等。

政府线：云赛智联、 铜牛信息等。

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